$剑桥科技(SH603083)$
【天风通信】剑桥科技年报点评：23年电信业务表现低迷，数通800G已批量出货，1.6T阶段性进展顺利
[礼物]事件：公司发布23年年报，营收30.87亿元，同减18.46%；归母净利润9501.82万元，同减44.59%。
1、公司业绩下滑，主要受海内外客户订单波动的影响，传统业务领域的电信宽带终端类、无线网络设备、智能家庭网关、数据交换机以及工业物联网基础硬件等的生产交付总量较2022年下降。公司各业务收入情况：1）无线网络设备收入7.19亿元，同减31.96%；2）光接入终端收入18.28亿元，同减11.27%；3）光模块业务收入，同减6.59%；4）边缘计算与工业互联产品收入9301.78万元。
2、毛利率提升，管理/销售费用增长：公司毛利率同比提升2.96pct，无线网络设备/光模块/接入终端业务毛利率分别提升3.03/1.56/3.92pct。公司期间费用率增长4.26pct，其中销售费用增长主要由于员工薪酬增长所致，而管理费用增长主要为员工激励股份支付增加。
3、800G批量出货，1.6T已获初步进展：公司800G光模块已经实现了千只到万只规模的批量出货；800G LPO已经配合客户的交换机兼容测试和产品实现了迭代优化，并在多个客户中开展了前期市场导入工作；800G 8×FR1和2×FR4硅光产品的开发工作已经完成，启动了客户认证测试流程；1.6T光模块计划在2024年OFC展示研发样机。
[咖啡]天风通信团队 唐海清 王奕红 余芳沁 17786577367