$应流股份(SH603308)$
低空经济-应流股份！
国产重燃+核电上量+低空经济+可控核聚变
公司是国内民营铸造高温合金叶片龙头，产能国内行业占比超50%，近年来在同国内外客户放量迅速，包括GE LEAP系列航空发动机机匣在内的高端客户拓展迅速。近期国内首套国产300兆瓦级F级重型燃气轮机总装下线，应流是其中热端高温合金叶片重要供应商。大型燃气轮机国产化的实际推进，使公司高温合金叶片收入有望超过10亿向20亿级别迈进。同时公司也在布局燃机叶片机加工业务，高温合金产品价值量有望增长60~80%，收入空间进一步被打开。
核电机组：2023年我国核准10台核电机组，是过去十年最高水平，核电行业重回景气周期。应流在主泵泵壳、辅助泵铸件、中子吸收材料等领域布局深厚，核电业务未来2~3年有望保持高景气。
公司下属子公司航源动力科技有限公司布局1000kw以下涡轴发动机，以及轻型直升机、重载无人直升机，以及航空关键零部件和方舱等特种装备。在低空经济政策不断打开的趋势下，有望成为公司新的增长极。
可控核聚变：1月29日公司与合肥综合性科学中心能源研究院有限公司等签署了《关于成立安徽聚能新材料科技有限公司的发起人协议》，计划共同出资成立合资公司，从事聚变堆材料及部件、核探测仪器的开发、生产与销售。主要涉足核聚变钨偏滤器、平板式靶板、可控核聚变真空室巡检机器人、高屏蔽性能不锈钢、屏蔽性能可调的钨基屏蔽材料、聚乙烯基屏蔽材料等领域。依托公司地处合肥且具有核电高要求材料制造能力，公司有望成为国内可控核聚变耗材及相关装备的供应商，进一步打开新的成长空间。
我们预计公司24年业绩进入加速增长期，23~26年净利润为3.6亿/4.8亿/6.2亿元，重点推荐
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