$上海电影(SH601595)$
【国海传媒 姚蕾团队】上海电影(601595)业绩快报：主业降本增效，大IP开发业务稳健发力！重申推荐！
#23年业绩恢复较好：
●公司23年营收7.91亿（YOY+84.11%），归母净利1.24亿（YOY+137.0%），扣非归母净利0.64亿（YOY+117.2%），非经常损益0.6亿元（YOY+66.4%），主要为非流动性资产处置损益与减值转回以及收购上影元产生的期初到合并日净损益等。
●公司影投23年票房收入5.76亿（YOY+128.7%），恢复至19年75%；23年观影人次1211万（YOY+125%），恢复至19年的65%；23年市占率1.15%（21年1.12%，19年1.29%）。公司收购上影元后大力开发IP价值，23年上影元IP授权合作商品GMV超10亿，与《球球英雄》《蛋仔派对》等多款游戏联动，授权《葫芦娃大作战》等多款小程序及APP游戏。
●23Q4营收1.62亿（YOY+93.7%），归母净利-54.5万（YOY+99.7%），扣非归母净利226.75万（YOY+98.8%）。23Q4亏损推测主要因为票房大盘表现不佳，23Q4大盘票房84.9亿（YOY+119.4%，较21Q4减少24.1%），公司影投票房收入0.95亿（YOY+93.9%，较21Q4减少28.6%）。
#iNEW新战略发布、AI赋能IP价值重塑：
●I——IP+AI：（1）IP内容焕新计划：24年起加速内容焕新，保持每年2部以上优质IP内容焕新作品。24年《中国奇谭2》《雪孩子》、动画电影《小妖怪的夏天》；25年真人电影《邋遢大王》；（2）IP商业化计划：计划三年内IP授权合作商品GMV超百亿。
●N——Network网格数智化：（1）线下以影院为基本盘，成立多个区域总部，重点打造内容基地、电商基地、供应链基地和文旅基地等；（2）成立数字业务中心，线上打造会员电商系统平台；（3）推动AI技术应用研发和算力搭建；（4）率先落地三大先导行动：①探索训练中国动画学派大模型体系；②发起全球AI创造者大赛，聚焦AI在短剧和影视垂直领域应用；③IP+AI赋能商业开发计划，加速AI对IP的商业化放量。
●E——Expansion扩张一体化：（1）整合上影集团旗下全产业链资源，集团化作战；（2）整合上下游产业的跨界资源，在电影、游戏、空间、消费、文创领域推动IP产品多元化的发展。重点发力游戏赛道，通过授权、联合开发、投资入股等方式重点布局IP+游戏赛道，未来也将自主研发IP原生游戏。
●W——Worldwide生态全球化：23年启动全球实习生和艺管生计划，吸纳储备了一批海内外青年人才，开始搭建复合型人才梯队。
风险提示：政策及监管环境趋严，电影票房表现、成本控制不及预期等风险。