$杭氧股份(SZ002430)$
【杭氧股份】四季度零售气价持续向上，持续关注
据卓创资讯，12月第四周零售气价同比上涨24%。其中液氧均价383元/吨，环比上涨1%，同比下跌2%；液氮均价436元/吨，环比上涨0.7%，同比下跌6%；液氩均价1281元/吨，环比上涨3%，同比上涨74%
重申核心逻辑：
1、国产替代：存量市场份额10%-15%，近年国内新签气体份额35%-40%，维持第一。
2、产品升级：电子大宗气、电子特气有望打造业绩重要增长点。
3、治理改善：股权激励授予完成（2023年扣非归母净利润目标11.4亿元），新任董事长上任，管理团队年轻化。
4、重组预期：控股股东杭州资本拟并购盈德气体，并承诺推动上市公司重组，推进速度有超预期可能。
5、海外对标：林德气体全球工业气体龙头，总市值超1.4万亿元，过去31年复合收益率13.3%。
盈利预测：预计2023-2025年归母净利润12.3、14.5、17.3亿元，PE22、19、16倍。
风险提示：控股股东交易不确定风险、气体价格波动风险