$纽威股份(SH603699)$
【广发机械】纽威股份&迪威尔近况更新20231229
迪威尔：12月订单1.4e，环比同比持续改善，公司产能结构调整，海外油气订单持续扩张，24年新产能可期。
纽威股份：我们上周线下再次调研，做几点情况更新——
1、#传统油气海工订单头部客户扩品类明显，份额扩张带动2024年继续增长。公司近期与沙特、道达尔等核心客户扩大阀门品类谈判进展顺利，传统油气海工业务2024年增长主逻辑在于行业景气度持续背景下，公司产品品类和份额的持续扩张。
2、#国内化工不悲观，外资客户+三桶油项目仍然可期。此前市场对国内化工订单较为悲观，但从近期公司市场反馈，今年国内化工以三桶油为主（占70%以上），2024年来看国内化工再谈和待发货订单仍然比较充沛，客户以外资+三桶油为主，比例上外资客户提升明显。
3、#国内核电、海外水处理+清洁能源订单持续突破。除传统业务外，公司在国内核电、海外水处理、氢能/LNG等清洁能源领域订单突破明显，且新业务的毛利率普遍较高，带动公司毛利率持续改善。
4、#24年订单与业绩增长无虞，重视海外业务占比+毛利率的结构性提升。我们判断公司2024年订单与业绩增长有较高确定性，关键关注海外业务收入与毛利率改善的报表端验证，预计24年开启毛利率提升阶段，业绩有望超预期。
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代川/孙柏阳/汪家豪