$华贸物流(SH603128)$
【强调申万11月金股华贸物流，推荐中国外运】-中美缓和&跨境电商新势力崛起，估值修复开始
#中美缓和预期、跨境物流新势力崛起叠加航空货运价格上涨，估值修复开始：浦东出港货运价格相比19年仍高48%，跨境电商新势力发力，跨境物流板块推荐中国外运、华贸物流，下有5%-6%股息安全边际，上有业绩拐点确认估值修复弹性，50-100%空间
#华贸物流三季度业绩环比改善明显，业绩拐点已现，华贸直客战略客单价提升及盈利能力验证。2023Q3公司营业收入38亿元，同比下降30%，归母净利润2.1亿元，同比下降16%，环比增长63.7%。
#三年股东分红回报规划超预期下有安全边际上有期权，重视股东长期利益。据公司公告，公司未来三年（2023-2025）每年向股东分配股利不低于当年度可分配利润的60%，对应23-24年股息率5%、6%。预计23-25年归母净利润 8.1、10.6、12.7亿。对应当期5%以上股息，估值恢复历史中枢，2024 10亿利润20PE 100%以上空间。
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