$星网宇达(SZ002829)$ $芯动联科(SH688582)$
🌀【天风电新】芯动联科：市场关心的问题解答-0630
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公司上市在即，近期市场讨论和争议最大的系公司能否完成“军转民”产品、客户转换？毕竟往后看能给高估值的还是自动驾驶&机器人领域的业务。
对此，我们整理招股书内容做相应更新，如下：
1、公司是否已布局民用尤其是汽车等领域？
公司主要产品为高性能MEMS惯性传感器（含IMU），22年前五大客户中约30%为非保密单位，第四大客户阿尔福微电子（营收占比11.7%）是汽车、消费MEMS经销商，我们推测公司纯民用领域的营收占比在12%-30%，且已进入汽车等下游。
2、汽车级IMU的能力如何？未来几年业务可见度？
公司具备战术级IMU（用于高端工业、汽车领域）研发生产能力，精度可达霍尼韦尔等国际先进水平。
22年8月成立子公司芯动科技面向汽车智驾领域开展业务。
而根据公司回复函信息，在研项目包括L3+自动驾驶的高性能MEMS IMU、汽车级功能安全6轴MEMS IMU等，预计25年在高端制造、机器人等高端工业IMU领域形成收入，26年左右在自动驾驶IMU领域形成收入。
公司客户包括上市公司星网宇达，21年向公司采购传感器等金额达380万元，而星网宇达已为百度Appollo的Robotaxi车辆（L4）配套IMU，我们认为公司或为间接供应商，足以证明公司产品完全满足无人驾驶的高精度定位需求，同样也适用于机器人领域。