| 发布于: | 雪球 | 转发：0 | 回复：59 | 喜欢：4 |
大道至简，正邦科技的估值，只需要关注一个指标，那就是在次轮超长猪周期中，正邦能够具备多少出栏能力，即战略终局能力。
其他的，所谓成本，所谓异常支出，所谓本年出栏，本年外购猪仔比例....，统统不重要。当然，我说的不重要是对长期投资者或者价值投资而言，对博季报，短期持股的，这些...
关键是生产的过程中能不能防非瘟。这是核心矛盾，无论是这波超级行情，还是各企业在这波行情中收获几何，都要牢牢把握住这个核心逻辑。非瘟是护城河，谁能游过去，谁摘桃子。
我说这两个差距都是客观存在的，自建的折旧摊销是低于代养费的，但他要投入，所以我也考虑了利息。这个差距是一定有。管理、防疫等，也存在规模效率差异，工业化人均管理规模是大于农户规模的，且沟通成本等。这两个成本差距全周期存在，且至少1块以上，除非正邦逐步转自建。
另外，大胆假设，小心求证，我对自己的持股，通常做最乐观的假设，找估值目标，但具体持股过程中，则小心求证，做最悲观假设，增加安全边际，逐步验证。如果证伪，也不再坚持，随时换股。$正邦科技(SZ002157)$ $牧原股份(SZ002714)$ $温氏股份(SZ300498)$
秋，你这历史一对比，更体现正邦科技连续几年平均都是友商的一半。不是一半的是特殊情况，正常就是一半
没毛病，但是短期市场重回不信任，出栏已经无法证明自己，需要半年报提振，成本不降短期确实没啥参与价值，至于所说的战略能力，那是几年的事儿，不影响现在的观望态度。
分析得再多，讲得再多，真不如对你所投公司真正的理解重要，什么时候你对自己所投公司的业绩分析偏差精准到10%之内，那么你的分析就是很成功了，否则，继续努力学习吧，多学习，少猜测，尽量不误导。
强有力的数据证明了一个周期下来，牧原头均盈利是正邦的2倍
因为持有正邦，所以有的估计是做的悲观预期。但自建和代养，农户代养费和自育的折旧就能差1块以上，管理复杂度提高，防疫支出提高，也会提高三项。总体上，每公斤差1块是底线，大概率要差2块。$正邦科技(SZ002157)$
非常认同，我就喜欢正邦这种敢打敢拼，不计较一时得失，敢于试错，埋头苦干的精神。