沙特王储的2万亿美元大财技

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讲得出就做得到。几年前,沙特王储穆罕默德(MohammadBin Salman)扬言改革国家,把不同政见的王室大臣赶下马及拘捕,放宽女性权利,包括容许女性考取驾驶执照及工作不须丈夫批准。在经济上,穆罕默德期望国家走出只依靠石油生产过活的情况,因为真神阿拉赏赐的石油储存,终会有取尽之日,而且随着各国致力研发其他能源方案,对石油的依赖日益减少。

中国改革开放开始靠的是贩卖劳力当世界工厂,反正中国是人口第一大国,制衣、造鞋以至计算机及iPhone,通通包办。

其后朱相上台推动金融改革,鼓励国企上市,进军国际金融市场,开始财技游戏;近年致力人民币国际化,不再在货币战争中吃亏。

穆罕默德当然不会在沙特搞Calvin Klein工场制造性感内衣裤及iPhone制造厂让人民贩卖劳力。要赚快钱,不用辛苦,当然是当金主搞投资及玩财技。2016年Public Investment Fund of Saudi Arabia豪掷450亿美元,成为孙正义之千亿美元软银愿景基金(SoftBankWorld Vision Fund)第一大金主,可惜近期孙正义投资Uber失利,WeWork也搞出大头佛。

花钱投资当金主当然轻松又愉快,能够向市场伸手取钱才是精髓。2016年穆罕默德豪言要把国家石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)以2万亿美元估值上市,将国家企业国际化,向国际金融市场伸手集资。

沙特阿美石油蕴藏量达2700亿桶,年收入3560亿美元,纯利1100亿美元,当然是华尔街大鳄垂涎欲滴之猎物,但一众投资银行贯彻要钱不要风险的本色,嫌估值2万亿美元太贵,要求减至1.5万亿美元;全球收费最贵的华尔街律师行亦指出,沙特法律跟美国不同,上市要入乡随俗跟美国游戏规则;加上2018年10月沙特异见人士、美国《华盛顿邮报》记者卡舒吉(Jamal Khashoggi)在沙特驻土耳其领事馆遇害,传闻为穆罕默德所指使,引起国际公愤,沙特阿美在美国上市日期成为「遥远的她」。

穆罕默德贵为王储,一定不可以输。今年4月,沙特阿美首次发行国际美元债券,获1000亿美元的超级火爆认购,最终发行120亿美元。

穆罕默德发现在国际金融市场伸手拿钱容易,更不用向华尔街大鳄低头,卑躬屈膝在美国上市,因此改为由沙特投行Samba Capital安排沙特阿美在自己地头沙特本土股市交易所上市,以1.7万亿美元定价,并且找来一众中东好友先行认购,包括阿布扎比投资局和科威特投资局。另外一众沙特富豪家族被「暗示」需要发挥爱国精神及公民责任,支持沙特阿美上市,为国争光。最终沙特阿美在12月12日上市,出售1.5%旧股,沙特政府套现256亿美元,成为史上集资金额最大之IPO。沙特政府12个月内不再出售旧股,沙特阿美也承诺12个月内不发行新股。

上市首两天,沙特阿美股价升10%,为交易所规则内之上限,市值2万亿美元的目标实时达到,成为全球市值一哥,市值1.2万亿美元的苹果公司随即成为「阿二」。一众不听话的投资银行,大哭错失「大刁」机会。

少许股权换来金钱民望

Samba Capital表示,97%成功认购股份的散户为沙特国民;75%分派予公司、基金及政府机构均为沙特背景。

整个安排摆明是由穆罕默德一手控制,先把定价定为2万亿的75折分给自己人,上市时因货源归边,求过于供,股价大升,一众「沙特帮」人人赚钱,笑不拢口,国民高呼穆罕默德万岁。要赢取掌声,派钱是最佳方法。集资套现之256亿美元,亦会用于沙特建设。穆罕默德把1.5%股权换取金钱加民望,自己仍然大权在握,绝对赢得漂亮,难道股民真的可以期望他尊重上市规则和企业管治,照顾小股东权益?

穆罕默德在沙特主场大赢,且看是否能真正带领沙特阿美走进国际市场,在纽约及伦敦金融市场再胜一仗。

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