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市场概况：欧美市场大幅反弹，国内市场保持疲弱
上周公布的宽松预期上升是过去一周主导全球资产表现的核心逻辑，受美联储降息预期提振，美股结束五月以来的连续调整，道指周涨4.7%，创近半年的最高周涨幅，其中Apple(AAPL.US)领涨道指，涨幅8.61%、Microsoft(MSFT.US)重归万亿美元上方，美国联邦和州监管机构正准备对亚马逊和苹果，以及Facebook (FB.US)和Alphabet的谷歌(GOOGL.US)发起反垄断调查，这或许有助于微软从大型科技公司中脱颖而出。鉴于微软在1990年代末/本世纪初就已受到美国司法部的调查，微软这次或许可以幸免。宝洁(PG.US)、VISA(V.US) 涨幅超过5%，纳指周涨3.9%，标普500指数周涨4.4%。欧股自三个月低点反弹，英国富时100指数周涨2.4%，德国DAX 30指数周涨2.7%，法国CAC 40指数周涨3.0%。持续阴跌的油价也出现了久违的反弹。国内市场继续疲弱状态，上证指数周跌2.68%，深证成指收跌4.01%。电子板块回调幅度较大，海康(002415.SZ)、大华(002236.SZ)、立讯精密(002475.SZ)等都有较明显的外资流出。恒生指数收跌0.55%，通信板块在5G发牌之后快速下跌但整体表现优于大盘，中国铁塔(00788.HK)，中兴通讯(00763.HK)和中国电信(00728.HK)涨幅居前三。
在一周前，全球股市刚经历了最惨淡的一个月，资本市场完美演绎了什么是 "Sell in May and go away"，美股市值一个月蒸发超过3万亿美元，相当于跌掉了一个“英国”，标普500指数累跌6.58%，创下去年12月以来最大单月跌幅，是1960年代以来第二差的五月，道指累跌6.69%，纳指累跌7.93%。5月，FANG+指数累跌逾14%，创十年来最大单月跌幅，市值5月累计蒸发约4000亿美元，报3.21万亿；费城半导体指数累跌16.7%，创逾十年来最大单月跌幅；苹果累跌逾12%，英特尔(INTC.US)累跌13%，特斯拉(TSLA.US)累跌逾22%，英伟达(NVDA.US)累跌25%。
5月一个月期间，中国15家互联网龙头企业中，仅美团实现6.2%增长，其他科技股全线惨跌，平均跌幅达到19.7%，微博(WB.US)与百度(BIDU.US)跌幅超过30%，阿里巴巴(BABA.US)和小米(01810.HK)跌幅超过20%，腾讯(00700.HK)与爱奇艺(IQ.US)跌幅超过15%，拼多多(PDD.US)、网易(NTES.US)、京东(JD.US)的跌幅超过10%。阿里巴巴和腾讯一个月跌去的市值已经超过一个茅台(600519.SH)。
上周宏观数据回顾
1. 美联储降息预期升温，九月降息预期强烈
6月4日开始，美联储在芝加哥举行为期两天的题为《美联储倾听(Fed Listens)：货币政策策略、工具和沟通实践会议》的一系列会议。自成立以来，美联储的一贯政策目标就是两项任务：一是最大限度实现就业，二是稳定物价。Powell的演讲于6月4日美国时间上午10点11分结束，他没有回答任何现场提问，随即离开会场。演讲刚一开始，鲍威尔的措辞就引发了市场的强烈关注。他表示，“美联储正在密切关注一些事件的进展对美国经济前景的影响，和以往一样，我们将采取恰当措施维持经济持续扩张，而正是经济扩张带来了强劲的就业市场以及通胀接近2％的对称官方目标”。鲍威尔演讲结束后，美联储二把手克拉里达在接受CNBC采访时表示，如果经济增长低于预期或潜在通胀低于预期，美联储将采取适当政策。他还称，如果未来长短期美债收益率曲线倒挂“持续一段时间”，他将会“严肃地”看待此事。
到目前为止，大多数预测人士预计，美联储不会在6月18-19日的政策会议上采取行动，他们预计，美联储会希望先了解全球领导人能否缓解贸易紧张局势，特别是在本月晚些时候将于日本举行的二十国集团峰会(G20)上。不过，9月降息的预期高涨程度已经几乎要爆表。据利率期货市场的数据显示，交易员预计美联储9月降息的概率高达91%，意味着在概率如此高涨的情况下，美联储几乎会铁定降息。
2. 欧美经济下行压力继续加大
6月3日，著名商业数据调查公司IHS Markit公布的最新数据显示，美国5月制造业PMI和非农就业均不及预期。美国5月制造业采购经理人指数（PMI）终值创近10年以来新低，意味着美国制造业景气程度大为下降，经济学家预测，由于新订单减少，有可能导致越来越多的美国公司削减生产和裁员。IHS Markit经济学家克里斯威廉姆森(Chris Williamson)评论称，美国制造业在5月经历了10年来最艰难的一个月，整体PMI降至全球金融危机最严重时期以来的最低水平。
3. 世界银行下调全球经济增长预期
世界银行在最新6月期《全球经济展望》中预计，2019年全球经济增长将放慢至2.6%，2020年略微回升至2.7%。世行在《展望》中指出，贸易和内需疲软将拖累发达经济体增长，而新兴经济体和发展中经济体增长则受到投资疲软的制约。《展望》指出，由于出口和投资下滑，预计发达经济体作为一个整体2019年增速将会放缓，尤其是在欧元区。预计美国增速今年将放缓至2.5%，2020年进一步放慢至1.7%。世行还预计，新兴市场和发展中经济体2019年增速将下滑至4%，为四年来低点，但2020年有望回升至4.6%。大摩预测，如果贸易局势不缓解，全球经济将于三个季度内衰退。高盛则表示，如果贸易摩擦继续升级，美国商品价格将大幅上涨，最终美国将进入滞涨。
4. 澳洲、新西兰、印度、菲律宾领跑全球央行降息大赛
6月5日，澳洲联储宣布降息25个基点至1.25％，此为历史最低水平，符合市场预期。此次降息也是澳洲联储2016年8月来首次降息。澳洲联储在声明中表示，在全球经济前景仍然合理、但贸易问题的不确定性有所上升的背景下，调整利率是为了支撑经济可持续发展，支持就业增长，进一步利用闲置产能，并在通胀问题上增强信心。在此之前，新西兰已经成为了首个降息的发达国家。5月初，新西兰联储宣布降息25个基点至1.5％，为新西兰历史上的最低水平。更早之前，印度、马来西亚、菲律宾两家新兴市场央行也先后开始了放松货币政策的脚步。印度央行货币政策委员会决定将回购利率下调25个基点，从此前的6.25％下调至6％，这一决定符合市场预期。此外，印度央行同时下调了本财年的GDP增长预期，从此前预期的7.4％下调至7.2％。马来西亚央行将隔夜政策利率下调25个基点至3％，并称尽管马来西亚国内的货币状况仍能支持经济增长，但全球经济回暖有放缓的迹象，因此选择通过降息来保持货币的宽松程度。
5. 美国与墨西哥达成协议，无限期推迟对墨西哥加征关税计划。
特朗普7日宣布与墨西哥达成协议，美方暂停对墨方所有商品加征关税的计划。美国与墨西哥官员5日起在美国首都华盛顿会面，磋商关税。双方官员包括美国副总统迈克·彭斯、国务卿迈克·蓬佩奥和墨西哥外交部长马塞洛·埃布拉德。磋商7日进入第三天，商谈超过10小时。美国总统特朗普当晚在社交媒体“推特(TWTR.US)”发布文字，声称美墨达成协议，美方“无限期暂停”对墨方加征关税的计划。声明说，美方将立即扩大把移民遣送至墨西哥、让他们在那里等候美方审批庇护申请的项目规模。换句话说，更多中美洲移民将由美方送往墨西哥，由墨方向他们“提供就业、医疗和教育”。另外，墨方需要为加大打击非法移民力度而采取“前所未有的举措”，包括调派国民警卫队员、捣毁协助偷渡的团伙以及切断这类团伙的资金和运输网络。
6. 高盛统计联储历年降息后的股市表现：消费医药领涨，信息技术领跌
高盛分析称，过去35年来美联储7次降息，5次标普500指数大涨，医疗保健股表现最佳，信息技术股表现最差。高盛首席股票策略师David Kostin日前在研报中表示，标普500指数在美联储降息周期开始后通常都有高增长。Kostin通过分析过去35年来美联储7次降息周期后发现，降息开始后3个月内和12个月内，标普500指数增速中值分别为2%和14%；12个月内标普500指数出现过5次反弹，其中1995年7月和1998年9月降息后的12个月内表现最为强劲（两次均上涨23%）。值得一提的是，另外2次降息周期开始后标普500指数没有上涨的情况发生在2001年1月和2007年9月，当年降息后12个月内标普500指数分别下跌了12%和18%。分行业看，医疗保健行业在降息周期开始后表现最佳；信息技术行业表现最差。以降息后12个月为限，医疗保健行业增速中值比标普500指数增速高出9个百分点，消费必需品行业次之，跑赢大盘8个百分点；信息技术行业则非常低迷，其增速中值比标普500指数增速低了13个百分点。
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行业新闻
1. 5G牌照发放，即将迎来商用
6月6日，工信部正式向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照。我国正式进入5G商用元年。值得注意的是，中国广电成为除三大基础电信运营商外，又一个获得5G商用牌照的企业。据广电副总曾庆军称，工信部给广电发5G牌照相当于发给全国有线电视及广电行业。此次牌照发放较原定时间表提前半年，主要原因是5G三阶段测试已经完成。随着牌照发放，5G即将迎来大规模商用。
华为方面表示，自2009年起着手5G研究，已累计投入20亿美金用于5G技术与产品研发，当前已具备从芯片、产品到系统组网全面领先的5G能力。上周，华为公司与俄罗斯第一大移动运营商MTS签署5G合同。根据协议，华为将于明年在俄罗斯开发5G网络。MTS全称为Mobile Tele Systems OJSC，成立于2000年，在俄罗斯本土的用户数达6742万,在亚美尼亚、白俄罗斯、印度、乌克兰也有广泛的业务。截至目前，华为共向3GPP提交5G标准提案18000多篇，标准提案及通过数高居全球首位；同时，华为已实现全系列业界领先自研芯片的规模商用，包括全球首款5G基站芯片组天罡、5G终端基带芯片巴龙以及终端处理器芯片麒麟980。当前，华为已在全球30个国家获得了46个5G商用合同，5G基站发货量超过10万个。在港股5G相关个股方面，中国铁塔（00788.HK）一周上涨超过8%，据称中国铁塔目前北京已建好4400多座大型5G基站。
2. WSTS：今年全球半导体市场或缩小12％
主要半导体厂商组成的全球半导体贸易统计组织（WSTS）6月4日发布预测称，2019年的市场规模为4120亿美元，同比缩小12％。在2018年秋季的上次预测中，曾认为市场将增长2.6％。该组织认为，由于中美贸易摩擦等影响，经济的不确定性加强，电子产品等的需求将下滑。明显减速的是用于数据中心和智能手机存储介质等的半导体存储器。存储器占半导体市场整体的3成，2019年的市场规模预计降至1095亿美元，减少30.6％。
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公司新闻
1. 腾讯(0700.HK)吃鸡手游月入10亿 同比增加24倍
6月6日，据第三方研究机构Sensor Tower统计，腾讯出品吃鸡手游《绝地求生》与《和平精英》，在2019年5月收入总和为1.46亿美元，约合人民币10亿元，相比去年同期的570万美元，增长约24.6倍。其中，《和平精英》占总收入的48%（约7000万美元），海外运营的《绝地求生》占7600万美元。
2. 小米（1810.HK）第三次回购2186万股：4天累计耗资约4亿港元
自6月3日起，小米启动了上市以来的第二轮回购，截止6月6日合计回购4399.44万B类股，耗资约4亿港元。小米集团公告称，在目前情况下进行股份购回，可展示本公司对自身业务展望及前景充满信心，且最终会为本公司带来裨益及为股东创造价值。
3. 比亚迪(01211.HK)汽车5月销量下滑11.4%
比亚迪汽车公布5月销量快报，比亚迪汽车5月车型总销量为33,920辆，与去年同期相比下滑11.39%；今年1-5月累计销量为189,337辆，同比增长1.29%。旗下新能源车型5月销量为21,899辆，与去年同期相比比增长53.77%；今年1-5月额累计销量为119,082辆，同比增长106.04%。5月秦车型全系销量为5,253辆；唐车型全系销量为6,576辆；宋车型全系销量为9,418辆；元车型全系销量为6,044辆。
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本周看点
· 周三美国将公布5月CPI数据，市场预期5月总CPI同比1.9%，前值2.0%；核心CPI同比2.1%，前值2.1%；
· 周四欧元区将公布4月工业产出数据，市场预期4月工业产出环比-0.5%，前值-0.3%；
· 周五美国将公布5月零售和工业产出数据。市场预期5月总零售环比0.6%，前值-0.2%，核心零售环比0.4%，前值0.0%；预期5月工业产出环比0.2%，前值-0.5%。
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