| 发布于: | 雪球 | 回复：13 | 喜欢：8 |
核心盈利的到店业务，竞争格局大变了，怎么会没变。除非抖音放弃这块业务，否则估值回不到三年前了。$美团-W(03690)$
还是有变化吧，
抖音和腾讯视频号，
都盯上了美团桌上的到店文旅那块肉。
三年前，腾讯是自己人，
抖音在搞游戏。
[大笑][大笑][大笑]
所以，
王兴需要尽快证明，
抖音和腾讯加入战团，
对美团影响不大。
$腾讯控股(00700)$ $美团-W(03690)$
我同意你所讲的观点。
我只是觉得，企业在正常经营中遭遇竞争是再正常不过的事情了，竞争对企业产生一些不利的影响，也很正常。
如果在牛市，很多人的思维会是抖音和腾讯都加入了，所以说明这块业务的市场空间非常大……
在熊市，很多人就会夸大这种竞争的烈度，强化对手的强大，批评企业的商业模式，追求股东的回报……
就像拼多多市值超过阿里巴巴之后，雪球上陡然多出了几倍的手舞足蹈的拼学家一样。如果始终像一颗韭菜一样，乐观的时候永远是更乐观，悲观的时候永远会更悲观，这对于投资完全没有任何帮助。
现在，社区团购产生了亏损，很多人都喷管理层，应该尽快止亏。换句话说，如果三年前美团没有进入社区团购的业务，估计管理层也会被喷成筛子。这应该就是风险偏好的最大变化吧？
其实，我也不知道本地生活竞争的最后态势会是怎样，也不知道管理层对社区团购的战略规划，以及最后可能的结果。
但是，我觉得在这里最值得思考的是，企业管理层应该坚持自己的战略规划，还是应该迎合市场关于风险的偏好？
无论是张坤在季报所讲的，投资者对业绩边际改善的过度追求，而不再关注商业模式，还是王兴所讲的“人穷志短”，大概都是这样的思考吧？
抖音没那么强，到店有地理位置限制，不像直播带货电商没有地域限制那么有规模效应。等再打个半年一年，抖音就会接受现实，只获取相对稳定的部分份额，想把美团到店打死那是100%不可能的，不过美团到店之前最高超45%的高营业利润率肯定没了，15%~20%相对合理。
嗯，三年前市场给的估值太高了，现在又狂砸到很便宜，之前88的时候我就说过美团不贵了，但还说了句，虽然不贵，但是港股专治左侧不服。等后面跌稳了再说吧，或者跟抖音再打半年多后再说。
区别大了去了，整体的竞争态势没变化吗？长期的无风险利率没变化吗? 长期消费市场的预期没变化吗?