联想这几年的投资能力越来越成熟
学腾讯比较像的,国内我认为是雷总的小米集团。小米的投资逻辑,也很简单和直接:
1、渠道分发资源。最典型的就是MIUI,小米手机每年有多少出货量,MIUI就有多少新增活跃用户。这些用户虽然没有微信用户的高时长和高互动,但是仍然具有较高的价值。而早期小米的投资,尤其对to c的互联网投资,经常会列举MIUI的优势。通常是:钱+MIUI,占投资公司的股份。MIUI的资源,也变相折换成钱。
2、产业链上下游的垂直投资。产业链上游的投资,最成功的例子,当属小米入股美的集团。彼时,小米进军iOT领域,美的集团为小米的部分品类代工。比如电水壶、电风扇等。而小米与此同时,参与认购了美的二级市场增发的股份。随后解禁期结束后,小米陆续减持。在美的这笔投资上,小米净赚利润在数十亿元。
如果说腾讯投资是“traffic和capital”,小米则是“资源+渠道”。腾讯是纯互联网项目为主,小米投资则围绕的核心产业还是制造业,并且是围绕iOT和小家电相关的品类。但是腾讯对所投公司的话语权更强,因为“九宫格”独此一家,而小米的定价权要差一些。因为对所投公司,并没有很强的“独特性”和“唯一性”。
联想控股也是一个值得研究的对象。这家IT起家、已发展了近40年的公司,对投资,特别是科技的布局,有着非常务实的理解和实践。在联想控股的版图里,直接拥有诸如联想集团、联泓新科,包括富瀚微这样的科技实体,同时也之于自身对科技领域的前瞻判断和认知,选择优质的初创企业,通过注入资金和资源,从企业发展初期就开始全程陪伴,简单来说,聚焦优势领域,选择好资产,注入好资源,共赢发展。其实有些事情,只能是“老钱”才能做,着在这里列举联想控股的三方面特点:
1、主营业务持续稳定创造现金流,其他板块扮演“第二增长曲线”。联想控股拥有联想集团、联泓新科、富瀚微这样的行业领先的科技实体企业。比如联想集团。联想集团的发展非常稳健,另外它也不再是人们印象里的“电脑组装厂”了,财报显示它的非个人电脑业务营收占比快接近四成,提供的智能化解决方案已经服务了宁德时代、三一重工、吉利汽车、比亚迪、青岛特钢等500多家企业。
再比如新材料领域的联泓新科,除了在国内EVA光伏料份额持续保持领先,还在新能源电池和半导体电子特气方面深入布局,在未来双碳战略下有着不错的发展潜力。在过去一年,联想控股实现了现金回流80亿元,货币资金储备达到844亿元。在这个急速变化和到来的人工智能时代,手里有充足的弹药,也更容易实现转型,开拓新业务。
2、产业孵化背景,联想控股更强。从联想控股最近公布的一些数据看,他们在垂直于科技创新行业的投资和赋能上,做了不少事情。我查了下资料:公司在新一代信息技术、芯片、新能源、新材料、人工智能等国家战略性产业上密集投资,过去一年累计投资了近150家科技企业,还在专精特新领域投资了95家国家级小巨人企业。
在推动企业上市方面,联想控股在2022年共推动20家企业上市,这在全球资本市场巨幅波动的背景下颇为不易。最近三年成功推动了超60家企业登陆资本市场。在今年全面注册制背景下,科技类、专精特新类公司上市将更加畅通,IPO数量更具想象空间。
3、专注于科技的长期主义心态。科技行业里“老钱”的优势,就是持续、稳定,所以才能更垂直和精准。有一说一,在人工智能这一轮,联想控股旗下的投资,可以说从一些企业刚成立时就介入投资,既能护航企业穿越“死亡谷”,又能获得更加丰厚的回报。比如联想控股从0到1投资孵化联泓新科。按照联泓新科当前的市值,联想控股的账面回报近210亿元,IRR水平超过30%。再比如联想控股旗下君联资本从天使轮投资科大讯飞,直至退出投资回报高达14倍。此外还有联想之星天使轮投资旷视科技,按照当前旷视的估值计算,联想之星的回报已超千倍。
所以总结来说,联想控股这样科技出身的老牌企业,最适合的就是通过投资,来实现智能化跨越。如果认知不够,就下场做,一般结局都很惨淡。比如百度的外卖、短视频等赛道。投资做得好,并不一定就比自己下场差。
2017年,有一家公司10亿美元投资了OpenAI,这家公司的名字叫微软。
联想这样的大哥大集团做产业投资,最重要的还是稳定和眼光。在今天这个时代,老树新花,大有作为。
最后,再来盘一盘联想控股投中的AI领域明星企业代表:
联想控股:富瀚微;
君联资本:科大讯飞、富瀚微、地平线、黑芝麻智能、小马智行、奕斯伟、深睿医疗、昆仑芯、纵目科技、智谱AI、百图生科、实在智能、沃丰科技、赢彻科技等;
联想之星:旷视科技、思必驰、小马智行、希迪智驾、海柔创新、爱芯元智、达观数据、openbayes、先声智能、觉非科技、映驰科技、灵明光子、驭光科技、思澈科技、比科奇微电子、鹿客科技、松灵机器人等;
联想创投:寒武纪、旷视科技、第四范式、思谋科技、爱笔、中奥科技、华控清交、澜舟科技、后摩智能、钛方科技等;
弘毅投资:后摩智能。
利益披露:发表文章时,不持有$联想集团(00992)$ 和$联想控股(03396)$ 任何多空仓位,不构成任何意见或建议。
联想这几年的投资能力越来越成熟
持续关注ai这波
联想创投确实布局了很多非常优秀的企业,再产业链上下游很有前瞻眼光
联想在服务器、数据中心国内的市场份额居然排名进不了前5,而且2022年同比还下降,很让我想不通。
一个新的角度,联想控股这几年在产业投资上确实做的不错,押中了很多标的,在这一轮ai风口中应该会获得不错的回报,可以关注一下。
联想最大的优势是“稳”。这个稳一方面体现在公司长期深耕科技行业建立的壁垒,这是老牌科技公司的天然优势所在,新兴的科技公司很难复制;另一方面,稳是源于公司的“重”,在深度耕耘科技产业的同时,以投资+运营的方式,将自身资源发挥到极致,形成一个完善的商业闭环。如果选择科技行业必投的一家公司,$联想控股(03396)$ 我会放在前五。
资本要赋能产业