唯品会这个，一个买方昨天发的，我直接贴出来吧: VIPS previewQ3业绩偏指引下限。预期收入+6%（244亿元），non-GAAP 净利率4.0%（9.7亿元），毛利率有压力。9月秋上新的表现比较低于预期。整体宏观压力>竞争压力。Q4暂时保持谨慎，我们预期AAC破亿。公司自身更重视品牌合作、聚焦核心品牌（eg超级大牌日），用户运营、营销更加一体化（SVIP、联合会员等）。Q4暂维持类似Q3的收入增速预期，净利率5%。全年收入+18.2%（1204亿），利润-4.8%（60亿），利润率5.0%。