周末翻看了一遍持仓股票，去年12月31日买入 $长青股份(SZ002391)$ ，到今天已经持仓340天。
考虑到能耗双控影响的不确定性，9月份卖出了部分仓位降低了持仓成本，目前持仓6.48%，收益率15.908%。持股已经近一年，虽然股价在低位盘整了一年，依然看好长青的未来。余下的仓位持股不动，看看市场先生明年能否发现长青的价值。
持股近一年，一直没有写过关于长青的投资逻辑。趁着周末有空，简单总结记录一下买入并长期持有长青的逻辑。
一、较好的行业地位
公司属于农化行业。中国农化行业集中度较低，公司属于烟碱类杀虫剂细分领域主要公司。
公司业务涉及农药中间体、原药、制剂的研发、生产和销售，产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂。2019年全国农药销售百强榜中排名第11位，2020年受主要产品价格下跌影响，营收规模下降，排名2020年全国农药销售百强榜第20位。
长青属于农化行业里踏踏实实做事的公司，不蹭热点也很少有热点新闻报道。
二、安全边际充足，周期底部反转
2017年以来，公司主要产品CCMP、吡虫啉等处于价格下降周期。受产品价格下跌影响，长青股价下跌比较明显，市净率和市盈率均处于历史低位，市净率甚至一直在1附近徘徊，可以说已经有了足够的安全边际，股价已经没有大幅下跌空间。
如 深度长文：中国农化行业的经济周期 一文中所述，农化行业比较符合基钦周期，平均周期4.5年。2021年，受多方面因素影响，长青的主要产品价格恢复上涨趋势，比较符合去年买入时的预期。
随着主要产品价格进入上涨周期，相信长青的业绩和股价将会发生底部反转。
三、分红慷慨
公司自上市以来，未曾增发股份，而且高比例年年分红，在铁公鸡遍地的A股也算是一股清流。
公司年年盈利，受主要产品价格下跌影响，公司市值处于破净边缘。考虑到较高的分红比例，买入长青比银行储蓄更有优势。
四、新基地建设具有成长性
自2020年开始，公司启动湖北宜昌新基地建设，两期总投资25亿元，目前一期项目两个车间已经投产。未来几年，公司将陆续有新车间投产，确保公司的成长性。
五、公司财务稳健
2020年，受主要产品价格大幅下降影响，公司营收和净利润均显著下降。随着主要产品价格走出周期低谷，2021年公司业绩开始好转。
公司负债较低，营收和净利润质量较好，今年以来在建工程逐步提升。
总结：长青股份基本面稳健，目前股价和估值均处于历史低位，随着主要产品价格进入上升周期，以及新基地项目逐步投产，业绩有望底部反转。如果业绩反转兑现，估值有望进一步修复，实现戴维斯双击！
免责声明：本文内容仅供参考，不构成投资推荐！