作者| 陶瓷人73
美国生牌（Lcut）的销售管理费用为2.4亿美元/年，毛利率为35%。
公司的盈亏平衡点（销售额）为6.85亿美元：
2.4亿美元/35%=6.85亿美元
公司完成6.85亿美元的销售仅仅能够覆盖经营费用，而无法产生经营利润。
销售收入 6.85亿美元
销售成本 4.45亿美元
毛利 2.4亿美元
销售管理费用 2.4亿美元
息税前利润 0
公司的银行贷款为2.4亿美元，按照6.5%的贷款利率计算需要支付1560万美元的利息费用。
因此公司必须完成7.3亿美元的销售额，才能够偿还银行利息：
销售收入 7.30亿美元
销售成本 4.75亿美元
毛利 2.55亿美元
销售管理费用 2.4亿美元
利息支出 0.15亿美元
税前利润 0
公司前三季度销售收入仅为5.2亿美元，要完成全年7.3亿美元的销售收入，4季度需要完成2.1亿美元销售业绩。大概率是难以实现的。
不出意外，公司4季度销售额为1.65亿美元；全年销售6.85亿美元。预计税前亏损1500万美元。
美国生牌的经营杠杆过高是其亏损的主要原因：
前三季度公司的毛利为1.8亿美元；然而销售管理费用高达1.8亿元，占比100%。
经营杠杆（DOL）=1.8亿毛利/ 0息税前利润=∞
公司的毛利全部用来支付经营费用了，留给债权人银行和股东的也就所剩无几了。