作者| 陶瓷人73
美国生牌（Lcut）循环信用贷款额度为1.5亿美元，而债务人仅使用了3284万美元的额度。
2022年二季度 借款2072万美元
2022年三季度 借款1212万美元
合计借款 3284万美元
令我感到疑惑的是：当期流动性紧张为何公司不多借款以补充流动资金，反而仅借款3284万美元？这远远不够债务人的资金需求。
仔细阅读报表，发现循环信用贷款不是想借就借的。必须满足以下限制性条款：
杠杆率（fixed charge coverage ratio）≥1
杠杆率=EBITDA（息税折旧摊销前利润）/ 债务≥1
简单地说，就是循环信用贷款额度不能够超过债务人的息税折摊前利润（EBITDA）。
美国生牌2022前三季度的EBITDA为2505万美元：
一季度 881.90万美元
二季度 431.90万美元
三季报 1191.80万美元
合计 2505.6万美元
预计全年EBITDA=3340.8万美元
代入以上公式：
杠杆率=EBITDA（息税折旧摊销前利润）/ 债务=3340.8万美元/3284万美元=1.01≥1
结论：
由于美国生牌2022年息税折摊前利润为3340.8万美元，根据贷款协议：循环信用贷款额度不得超过债务人的EBITDA（息税折旧摊销前利润），因此债务人仅能够借款3284万美元。否则就违反了贷款协议。
美国生牌的资金十分紧张，如何筹措资金补充流动资金将是债务人的一大难关。
附：贷款协议原文
"The debt agreements provide for customary restrictions and events of default. Restrictions include limitations on additional indebtedness, acquisitions,
investments and payment of dividends, among other things. Further, the ABL Agreement provides that during any period (a) commencing on the last day of
the most recently ended four consecutive fiscal quarters on or prior to the date availability under the ABL Agreement is less than the greater of $15.0
million or 10% of the aggregate commitment under the ABL Agreement at any time and (b) ending on the day after such availability has exceeded the
greater of $15.0 million or 10% of the aggregate commitment under the ABL Agreement for forty-five (45) consecutive days, the Company is required to
maintain a minimum fixed charge coverage ratio of 1.10 to 1.00 as of the last day of any period of four consecutive fiscal quarters."