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昨晚美股再次触发熔断，这是美股史上第五次熔断，也是10天内第四次熔断。为何会跌得惨不忍睹？其实近期美股熔断是有原因的。
1.受国际油价和疫情的影响。主要是欧佩克没有达成减产协议，而沙特则表态要进一步提升原油产量，这造成原油价格的崩溃。疫情方面，国外疫情总数已超过中国，全球累计超过20万！
2.全球避险情绪升温。目前全球经济体均面临着长期技术进步不断放缓叠加过度货币财政刺激带来的产能过剩矛盾，全球收入失衡问题也和老龄化问题共同造成了目前全球需求低迷。最终国际失衡在本轮新冠肺炎疫情的冲击下令全球避险情绪快速释放。
3.美国回购市场流动性耗尽。美国长期发行国债，最终导致美国回购市场流动性紧张。昨天一则消息引爆A股，就是桥水基金大幅回撤。桥水基金背后的“大金主”沙特基金巨额赎回资金。现在很多基金都是大幅缩水，沙特基金现在赎回，无疑是火上浇油。桥水基金只能被迫抛售更多优质资产，进而加剧了市场的流动性危机！而美国回购市场的流动性危机更为严重，接下来我们一起来谈谈。
一 、美联储注资救市为回购市场崩盘埋下伏笔
先看一则消息：19年12月13日，美联储公布了历史性的流动性注入计划，承诺在未来4周内注资不少于5000亿美元，以避免回购市场在年底转折之际出现灾难性崩盘。这项计划不仅包括美国国债的POMO（永久公开市场操作），还包括未来几天内将在隔夜和短期回购市场大规模注资近5000亿美元。
有人可能会问，美联储注资救市，为的就是避免回购市场出现灾难性崩盘，这对市场来说是利好啊。为什么会为回购市场埋下伏笔呢？
如果美联储庞大的流动性注入有效，市场交易者无需过多担忧。但若并未取得预想中的效果，那回购市场很可能如分析师佐尔坦·波萨尔发布的报告预测，回购市场即将爆发市场崩盘和美联储失去对隔夜利率的控制。
美国银行的马克·卡巴纳指出，即使美联储实行了该项计划，随着银行投资组合和货币基金存款在公司资金外流中减少，资金仍可能波动。而美联储回购的交易商中介也可能在年底面临限制资金传递监管报告动态的挑战。这与波萨尔的报告不谋而合。
二、多方因素导致美联储无法平息回购市场乱局
第一小节我们谈到了美联储去年12月欲注资5000亿美元救市（回购市场），若能救市成功，自然皆大欢喜，美股“十年牛市”或将持续。
结果我们都能看到，美联储救市计划失败了。
是什么导致美联储无法平息回购市场乱局呢？
1.美国财政赤字
为挽救失控的短期贷款市场，美联储开启了一系列旷日持久、史无前例的放水计划。然而，持续注入流动性并不是长久之计，因为美国财政赤字已经飙升到一万亿美元，美联储很难有足够的现金再一次应对危机。
美国财政部扩大政府开支，大幅减少了其在美联储存入的资金数量，削弱了美联储保持银行储备稳定的能力。去年，美国财政赤字高达一万亿美元；现在，财政部又在考虑花更多的钱。
无限扩大开支、增加债务会造成什么后果呢？
市场分析师表示，赤字不断扩大之后，市场可能会更加混乱，并打断美联储减少向回购市场注入流动性的计划。
2.疫情成导火索，全球避险情绪升温
近期受全球疫情影响，全球股市、黄金、美国企业债等风险资产、避险资产集体下跌。这种情况下，无疑是现金为王!而美国长期发行国债，债台高筑，加重了回购市场的压力。最终结果就是回购市场崩盘！
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