作者：主成分分析

回复@厚雪长: 散户的成本就比巴菲特低，都是自有资金，名义价格上来说成本为0，但是散户整体收益率那就没法看了//@厚雪长:回复@配置喵:如果有人能够以更低的成本融到钱，那么他就能跑赢巴菲特吗？

引用：

一张简单的图。
标普500相对于巴菲特伯克希尔的走势与美债的关系。
简单说，当利率下跌，美债上涨，标普500对巴菲特就有优势。
当利率上涨，美债下跌，巴菲特对标普500就有优势。
几乎完全同步。
也就是说，在资产定价方面，过去价值投资可能具备优势，但是当前浮存金相对于...