年报初印象:
1、华测是一家比较复杂的公司,主要因为公司检测业务涉及方面太多,太繁杂,全部理解是不可能的,需要的专业知识太多。
2、华测财务状况是非常好的,公司无负债。
3、公司规模、业绩增长有靠并购的部分。
4、公司销售费用非常大,一般占三费一半左右,是一家销售推动的公司。
5、公司服务10万家客户,前5大客户合计占比不足4%,不存在大客户风险。由于其业务模式,其上游供应商也处于弱势。整体业务议价权较强。
6、公司员工整体较为年轻。
7、家族式企业,有离婚导致股权问题的风险,不好判断。
8、公司核心业务生命科学,其次是工业测试。
综上,投资华测最大的问题是太庞杂,无法每个领域都做到精益求精。但整体看来,这个企业服务客户众多,整体与GDP关联紧密,商业模式也比较优秀,如果有好的价格,可以作为投资对象,定性容易,但定量却比较困难。继续观察。