Razor在投资

这个软着陆，鲍师傅要定了。判断后面会有反复的滞胀交易，确定性可能是中美债需要保持长期配置，如果做不了波段。

这个时代，大宗商品已经并且将持续作为主角之一，它是利率的另一面，是货币信用的度量衡。

金融高质量发展，背后是共同富裕的顶层设计，行业这个维度。不过从过去教育，平台，地产这几个经验而言，很难乐观得起来。牌照造成的垄断，靠减薪来解决不免幼稚。
最近行业里有两人离去，令人叹息。理解宏观的变化是一种解决方案(显然从业者也不一定完全理解)，自下而上的办法就是个性要皮实...

为什么波动是永恒的？就像水面的波纹，当你伸手想要干预的时候也会造成新的波纹。比较有趣的猜测是：最彻底的平衡是混沌，是无序，因为规律性意味着可以被预测。

回复@雪球资管: [菜狗] //@雪球资管:[该内容已被作者删除]

回复@金刀驸马: 氧化铝别说现在价格还是非常坚挺的。现货市场上，价格涨的越快，实体可能反而越不容易转钱。//@金刀驸马:回复@Razor在投资:以前我们厂的氧化铝都有人收现在听说当垃圾卖

回复@元气少女: 确实不够元気 [狗头] //@元气少女:回复@Razor在投资:这图片好压抑

广东转了一圈，再生铝行业整条产业链都没有利润，每个环节都很痛苦。拆车厂常年低负荷工作，进口废料价格受到海外通胀粘性影响而太高，铝合金锭产能慢慢出清，铸造企业加工费由于整车厂降价也在下降。
除非出口能有明显增长，否则这种情况还将持续。这点目前来看，也不会一帆风顺。

一些感悟：
库存周期本质是需求的变化的波动，产能周期因为变化更加慢，所以会看到库存作为中介无法调和的矛盾。

成本推升型通胀，按照过去历史来说可能是一个伪命题。最终还是得看货币投放和乘数。

目前的路径是：寻找房地产发展新模式。希望别错失良机。

梦回2022年底

中国出口还需要美国制造业帮衬，好消息是看上去有到底的迹象。

联储主席伯恩斯在70年代反对税收返还提案的时候说，人们应该去挣得自己拿到的每一分钱。伯恩斯想必难以预见几十年后的4轮QE。
事实上，通胀本身并不关乎道德，这就是规律。货币总量角度，美国也不得不承受超发的恶果。

如果真的在美国发生金融危机，一个可能的和历史很不一样的变化：
短期将不再像过去一样看到美元升值，而是黄金和日元有更大的涨幅。美元现在已经不是低利率货币，资金回补反而会加剧美元的抛售。
结合图2，一致预期是很可怕的。

MLF不降息是符合预期的，汇率端压力这么大，难放水。接下来还是得等财政政策。

贷款/加杠杆，隐含着看多持有的资产的价格，也就是看多通胀+资产实际增值/资产实际回报。（通胀上升，资产实际回报为正）的组合是最好的情况。
否则就要进行相对讨论。
1）通胀如果能够上升，那么即使资产实际回报为零也可以接受。
2）如果通胀不能上升，就要依靠资产的实际回报能够超...

从实际利率来看中美利差，并没有到历史低位，甚至只是平均水平。6月降息10BP，未来应该还有货币政策的空间而不用过分担心汇率。

我在去年11月中和老板讨论做多竣工端，做空开工端（主要是黑色）商品来做交易。幸好没做，之后黑色在乐观预期下大涨，要是做空分分钟怀疑人生。到今年3月份，竣工端涨黑色板块暴跌，市场开始走这个逻辑了。我们全程没做，基本围观了。
入场的节点非常重要，做的太早也会死很惨。回头看好像都很...

嚯~