$牧原股份(SZ002714)$ 能繁环比上涨，猪价坚挺，猪股正式进入业绩兑现期。
展望未来，猪价暴涨不指望，但能繁暴涨概率也不大（温和上涨），因此预期牧原每天一个小目标有望长时间维持。今明年业绩确定性无需怀疑。
1.目前行业整体负债率高达70%，首要任务是还债。
2.行业平均成本15-15.5元/kg，周期高点18-18.5的年均猪价谈不上多高。
3.非温散发频发是常态，散户小规模厂母猪扩张能力有限。外购仔猪/二育是主流。集团厂财务上扩张能力整体有限，尤其是当能繁超过指引时会更加谨慎。
4.猪周期有望更平滑，高点持续时间有望拉长。