一，投资不应该线性思维，线性外推。不能因为某股票前几年股价涨得特别好，就认为今后几年也将股价大涨；也不能因为某股票前几年股价不涨，就认为今后几年也将不涨。
投资应该辩证思维，理性思考。某股票前几年股价涨得特别好，应该冷静的想想是否股价已严重透支了未来几年的业绩（注意这里用的“是否”）；某股票前几年股价不涨，也要理性想想是否已沉淀了非常大的安全边际（注意这里用的“是否”）。
二，我从不否认贵州茅台是很非常优秀的企业，但我认为：目前贵州茅台的股价已透支了今后三年的常规业绩增长，也透支了提价一次的因素。
三，价值投资的策略是寻找和投资更有投资价值的投资标的：
1，投资某个标的或几个标的，只是说这个标的或这几个标的更有投资价值相对优势，未必意味着否定能力圈内其他投资标的的投资价值。
2，在能力圈内，投资标的之间的投资价值相对优势，是动态的。
3，出了能力圈，对投资标的内在价值就无能力评估，也就根本谈不上对其投资价值如何进行判断。
$兴业银行(SH601166)$
$贵州茅台(SH600519)$