$聚美优品(JMEI)$ 粗看聚美
感觉聚美转型跨境电商基本上算比较成功，在韩国化妆品市场的进口这块具有一定的优势。聚美已经度过了假货风波之后的最困难阶段，聚美跌回15是极小概率事件。

但聚美的弱点仍存在，1是用户群规模太小，1季度财报公布的活跃季度用户才500多万，只有当当及唯品会的一半，和京东及阿里更是不在一个量级上；2是聚美产品单一（美妆），而且毛利太高，毛利高是好事但也是坏事，容易挣钱的事大家都会来抢，今后价格战难免，如何在京东，唯品会，阿里，当当，网易发力美妆的时候仍然保持优势，守住份额，将是对聚美管理层巨大的考验。想当初当当的图书毛利及净利率都很漂亮，但由于业务单一，京东挑起图书价格战的时候让当当非常难受。所幸聚美管理层还算优秀，执行力强，通过投资入股的方式开始切入产业上游也许是个不错的差异竞争的方式。

毛估一下聚美的财务，15年应该能实现11.3亿美元的营收，16年同比增长80%实现20亿美元营收，17年同比增长50%实现30亿美元营收，利润不好估，按保守5%的净利润率估算（美妆目前是高毛利品类，目前应该有接近30%的毛利，但随着竞争加剧毛利肯定会下降，财报公布的1季度的运营利润率是5%多一点），17年的净利润约1.5亿美元，30倍PE估值45亿美元，折合每股约40美元。