一、账户收益
9月盈利1.39%，年度亏损0.82%。
二、当前仓位
满仓，1%融资。
本月清仓了海控，将仓位切到了龙源；清了国电的融资，稍微融了些牧原和巨化。
三、牧原思考
本周大阴线，破了这轮猪周期21年7月的股价低点38.02，低点放量破位暴跌，很伤士气，各个群躁动不已，雪球也引来一堆质疑的噪音，很多融资盘该拿不住了，也许会带来进一步的下跌，但这也是清洗筹码、改变股性的契机。从行业层面，正常猪周期是4年，这轮猪周期已5年，也许会有第6、第7年，但在行业负债率高位且持续攀升、国家从严控制二级融资的背景下，景气周期是逐渐逼近的，虽迟必到；从个股的边际变化看，牧原的盈利优势相对非瘟前是强化的，近一年的成本下降、回购少数股权等行为也是令人满意的，屠宰也即将盈亏平衡，虽然湮灭在股价的弱势中无法问津，但基本面在改善是毋庸置疑的；从个股的绝对价值看，锚定周期股常见的PB估值，确实在底部，但在流动性逐渐缺失的环境下，PB估值也并不稳固，当前牧原还在成长期切换成熟期的过程中，就算扩张降速，也需要资金去修复资产负债表，很难大规模释放红利，对以股息率作为支撑的传统价投来说，还没到介入的时候，也就没有明确的价值底部。总的来说，牧原虽是优秀的，但仍是无法跳出猪周期去看价值，还得依赖A股常见的周期游戏去兑现价值，索性周期不远了，1~2年值得等。
预期将动用4%的最大融资去加仓牧原，暴跌不加，走平再加。为什么要控制牧原的总持仓，因为个人的研究能力、情绪控制能力都是有限的，需要通过分散来控制风险、增强账户整体盈利的稳定性，不疾而速。同时必须说明，个人虽然说也能写一些分析文章，也曾长篇大论过，但总体而言，只是朝着论点写论据，很难说的上这是能指导投资的真正研究，我也做不到真正价值投资者所说的经历数次股价腰斩而不动摇，对我而言，通过体系保障投资胜利就很重要了。
年龄越大，固有认知越多，会锁死未来的投资思路，必须在这之前，打造更可靠的投资体系，一个包括相对价值（周期、成长等市场游戏）和绝对价值（流动性缺失下红利投资）的择股理念，一个允许个股/行业失败、但整体高概率获胜的仓位管理，一个以好企业为核心、以市场规律作参考的交易系统，这是个人正在做、且需持续做好的核心工作。
四、本月其他有变化的票
1、韦尔股份。本月最大的事情就是华为手机复苏，连带着华为汽车、星闪技术等都火了，对韦尔没有直接的刺激，因为MATE60摄像头没用韦尔的CIS，依旧是标配的索尼，但长期看，对韦尔是有利的。一方面华为的创新精神，比如星闪，会刺激消费电子复苏的进度，另一方面韦尔没有三星、苹果的订单，华为抢占手机的部分高端份额，对韦尔也算好事，摄像头也需要真正的国产化替代，目前小米、OV旗舰机用韦尔豪威摄像头的是越来越多了，下一步看华为。同时韦尔的车载布局已有三年的一系列产品快落地了，国产代工的降成本成效也快落地了，叠加消费电子复苏，应该会有一波不错的行情。
2、龙源电力。对港股这类流动性缺失的成熟市场，估值无底，公司自己才是股票的真正买家，无论是通过大比例分红支持股民复投，还是公司自己回购注销。前期龙源这类纯绿，资本开支大、又缺少传统电力的现金流贡献，分红比例是相对低的，在港股不受待见，在上轮炒作结束后，就一直在阴跌，从高点已下跌70%不止。9月龙源的回购注销公告，却是改变场外认知的契机，先做流动性的改善，再慢慢做市场对绿电认知的改善。
3、巨化股份。本月配额政策初步落地。相对去年披露的核发方案：“内用生产配额以二氧化碳当量为单位核发，不限定 HFCs 具体品种，生产企业可在配额总量限度内自行决定或调整当年度销售的 HFCs 品种”，是要好不少的；但相对前两个月传播的方案，65%二代暂不发的暂字，也确实表明了未来如价格太高、国家会控制的意图。个人认为整体政策是中性的，至此博弈政策告一段落，该进入实质的预期阶段了。对这类供给受限、需求还在增长的行业，哪怕价格高度有一定限制，也可以继续拿着，毕竟制冷剂价格占下游的成本比例低，且属于帮助国家赚外汇、并可借此冲击氟化工制高点，国家应该不会过早干预。
4、太阳纸业。纸浆主连本月上涨11.7%，利好林浆纸一体化的公司，同行继续承压，加速产能出清。
5、远兴能源。纯碱主连本月下跌7.89%，远兴新增的产能已经开始投料了，碱价仍有下跌预期，且远兴项目的取水指标仍未明确。须等新增产能落地、对纯碱价格的影响落地，才是更适宜的重仓时机。