6.20，$维他奶国际(00345)$ 公布财报，先来看看本次财务数据：

1、收入增长16%，到75.26亿元，但较2018年20%增速有所放缓；

2、毛利增长18%，到40.42亿元，毛利率53.7%，公司表示，由于原材料价格（主要是糖及包装纸价格）利好，销量增加提升了生产效率。

3、净利润增加19%，到6.96亿元。

虽然说营收增速不及去年表现，但是相对比其他食品饮料比如$中国旺旺(00151.HK)$公司来说，16%算是很高的增长幅度了。费用端上，由于广告及其他推广活动、雇员相关物流等费用的提升，总经营费用增加18%到31.05亿元。

分地区来看，

1、大陆市场仍然占据主导地位，营收46.28亿元，占比高达61.5%，较去年占比57.2%有所提升，但是从同比增速25%来看，大幅放缓，2018年大陆地区增速接近39%，但从经营溢利来看，本财年增长33%，但低于去年71%。

2、港澳地区占比仍在降低，营收22.64亿元，占比降到30%，营收增速增加4.9%，但经营溢利下降4%。

3、澳洲、新加坡地区营收都有所增加，不过由于澳元贬值，澳洲地区收入缩减至4%，并抵消溢利增长。而新加坡地区由于在扩大经营规模，经营溢利减少88%。

大陆市场比重越来越大，跟我们之前分析的一样，如果大陆市场收入增长不及预期，股价面临回调风险。由于本财年大陆市场营收及经营溢利增速都不及去年，维他奶股价午后跳水，跌幅一度达5.7%。

虽然说大陆区营收增速高达25%，但相较去年39%的增速还是略逊，而且2016年武汉工厂开始投产，目前来看，虽然总体营收增速呈向上趋势，但是还不算特别稳定。

其他地区来看，除了港澳，其他地区都不太能激起水花。菲律宾市场还在建设当中，变现也需要时间。