文章转自微信公众号“黑盒财经”
撸猫遛狗 生意万亿
在高瓴资本掌舵人张磊的眼里，每一次投资，都像在孵化。
2012年的一天，当一屋子人正火热探讨中国社会老龄化的影响下，养老产业将成为新风口时，张磊将所有关键词像字符串般在脑海里风暴了一场之后，告诉大家：我们还要投资宠物行业。
这个决定的冒头，张磊必然是抄了发达国家作业的。在当时，老龄化现象日益严重的发达国家，将已有100多年历史的宠物产业推向了繁荣，产业体系完整覆盖宠物饲养、宠物食品、宠物用品、宠物训练、宠物医疗等产品与服务，成为发达国家国民经济的重要组成部分。2012年，全球宠物行业市场规模约900亿美元（约合5652亿人民币），同年中国宠物行业市场规模仅337亿元人民币。
虽然当时中国的宠物店，宠物诊所也开始红火，全国每天都会有几十家宠物店新开张，但几乎都是“夫妻店”，连锁率低，服务标准化程度低。零零散散，不成气候。
确定了方向之后，高瓴资本花了两年的时间，把整个宠物行业全盘扫描了一遍。
2014年，高瓴资本以“整合者”和“创立者”的角色，切入宠物行业全链条，尤其针对宠物医疗大举收购和投资。通过投资收购+快速开店扩张的方式，短短两三年时间，高瓴系宠物医院已经超过700家，直到2018年将旗下宠物医疗资产与瑞鹏集团的400余家宠物医院整合，强强联手，成立中国规模最大，资本最雄厚，实力最强的连锁超千店宠物医疗“航母”新瑞鹏。
对于其他VC，当意识到宠物行业潜力无限时，才发现高瓴已经无处不在。
可以说高瓴资本进攻宠物行业的时间点，几乎就是中国宠物经济从悄悄增长到高速增长的转折。之后快进成了五年两倍的速度。
根据《2020年宠物行业白皮书》，2020年我国宠物(猫狗)消费市场规模达2065亿元，年复合增长率20%左右。尽管我国宠物行业发展迅速，但对比发达国家的家庭宠物渗透率（美国68%，澳大利亚62%，英国44%，日本38%），中国家庭宠物渗透率仅17%。
随着老龄化加剧，公众孤独感上升等社会环境变化，宠物主陪伴需求增长使得我国宠物经济增量空间巨大，万亿市场可期。
每一只新成为心肝宝贝的猫猫，都为宠物经济这张巨大的产业地图，增加了每年约4700元的消费；而狗狗则费用贡献更大一点，大约5580元/年。宠物产业链，覆盖了宠物的生命全周期，负责了宠物的一生。
在宠物消费市场结构中，最核心的板块就是宠物食品，宠物医疗，宠物用品。根据《2020年宠物行业白皮书》公布的数据显示，宠物消费结构中，宠物食品消费占比最高，达54.7%。占比位居第二的为宠物诊疗，占比达16.2%。宠物用品消费支出占比位列第三，达13.6%。
自从高瓴资本和瑞鹏集团在宠物医疗行业的圈地动作告一段路后，中国的宠物市场再也没出过什么巨头。而梳理行业相关公司，会发现宠物经济中国上市公司标的几乎只有三个：A股宠物食品行业的中宠股份和佩蒂股份，以及赴美上市的宠物电商波奇网。
02
A股宠物双骄
直到2021年1月28日，中宠股份由于业绩不及预期叠加“Go猫粮致猫死亡”事件，接连两个跌停，很多人方才意识到这只A股宠物食品稀缺标的，已经在一年内，悄悄翻了不止一番。疫情在冲击其他行业的同时，反而使宠物宅经济业绩逆势上涨。
中宠股份是中国具有规模化、专业化的高端宠物食品生产企业，对海外做宠物食品代工，对国内发展自主品牌。公司旗下有“Wanpy”、“Natural Farm”、“Dr.Hao”、“爱宠私厨”、“脆脆香”、“Happy100”等自主品牌。公司先后建立 了14间现代化的宠物食品加工工厂，产品包括零食、罐头、干粮、洁 齿棒、饼干、猫砂、湿粮等，基本覆盖常用宠物食品种类。
佩蒂股份主要做宠物咬胶生产和研发（收入占比65%），产品主销海外，并于 2018 年起实施“双轮驱动”战略，在保持国外市场竞争优势的同时，通过自主品牌齿能、爵宴、好适嘉等，发力拓展国内市场。
国内的宠物食品行业一直被国外品牌占据主导，但新兴国产品牌的出现，正在改变这个局面。2020年双十一宠物品牌销售金额排行榜上，国产品牌占据五席。
无论是佩蒂还是中宠，都在用“农村包围城市”的打法，从低端产品切入，自下而上延伸至高端市场，提升国产自主品牌市占率，也推动企业从OEM/ODM向OBM转变。中宠和佩蒂这些年不断增长的境内营收，以及境内营收增速大于境外营收增速，就证实了这一点。
宠物食品国产替代是明确的趋势，但如果复盘美国宠物食品行业的发展，国产企业就会明白，谁先实现产品“高端化”和“功能化”，谁才能引领未来市场；谁先做到“线下门店打品牌，线上电商做收割”的全渠道运营方式，谁才能成为行业巨头。
03
美股的中国版Chewy
“与其他垂直电商相比,宠物赛道需要更多时间,波奇的上市也会加速国内宠物市场的成熟。”2020年10月份被问及股票上市破发，波奇网的联合创始人唐颖之这样说道。
成立于2008年的波奇网一开始只是一个社区论坛。想做垂直社区，却受困于广告流量变现难，直到2012年获得高盛的投资后，波奇网决定切入电商行业，集“社区+电子商务+线下服务”三位一体。
作为中国版Chewy，波奇网学到了Chewy这个美国最成功的宠物电商平台的精髓——会员订阅制。订阅制说起来复古，童年时期每天打开门收到新鲜出炉的报纸和刚挤出来的牛奶时，便是当时的”订阅制”。波奇网也学习Chewy采取了这种模式，用户订阅服务后，之后便能定期收到平台寄送过来的宠物食品和用品，一下子解决了复购率和用户留存的问题。
在美国，Chewy最大的威胁是亚马逊；在中国，波奇网最大的威胁是阿里和京东。无论是Chewy还是波奇网，至今都还没有走出亏损的困局。亏损原因主要在于推广费用，履约费用和管理费用居高不下，但伴随着规模增长，成本也会相应降低。不养宠物的人看到持续亏损，养宠物的人觉得未来很稳。
事实上，对比大型综合电商，宠物垂直电商更懂宠物供应链，也更懂宠物主。尽管波奇网98%的收入仍来自于电商，但波奇网战略规划非常明确。一是布局线下，通过线下的门店布局，打造品牌，提升服务，留住客户；二是做自己的产品，提升自有品牌占比。
END
宠物概念早已不是新话题。尽管如此几千亿级别的市场，并未跑出真正的巨头。但可以确定的是，中国宠物行业前景广阔的同时，行业集中度必将大大提升。未来宠物赛道面临的挑战，是来自巨头的降维打击。