股东大会有一项提议是增补两名董事,均为现在职员工,可见并非引入了战略投资者
6、2021年安全业务毛利率67.26%,同比大降8.45个百分点,是2018年以来的最低值。请问是什么原因?
答:2021年,公司提升了公司现有核心产线的产品丰富度,在车联网、工业互联网等公司内孵化产品也逐步成型,并在数据安全、云安全、零信任等前沿领域积极布局,形成公司特色的数字安全产品矩阵。
随着安全业务量的快速增长,公司将部分标准化、技术难度较低的工作进行了外包处理,通过外延式合作的方式提升整体经营效率。
同时因受到原材料价格及物流成本等各方面因素的影响,各个产品的毛利率存在差异,会使得公司安全业务毛利率产生波动,但公司的整体安全业务毛利率始终处于行业内的较高水平。
点评:这是我问的问题。之前讲过我认为目前360最核心的两个财务指标是安全业务增速和毛利率。
从公司回答可以看出360安全业务从去年开始直销和经销两天腿走路,将部分标准化、技术难度较低的工作交给了经销商操作,同时还增加了部分硬件业务,拉低了毛利率。和我推测的接近,后续需要持续跟踪。
从全行业毛利率来看,深信服毛利率81%排名第一,360的毛利率67%排名第五,但高于奇安信的60%,和启明的66%接近。
7、“一季度安全相关营业收入完成进度已达2021年的39.6%。”如何理解?是否可以理解为2022Q1安全业务营收为2021全年收入的39.6%?13.8*39.6%=5.47亿。为什么增长大幅放缓?
答:公司安全相关业务的收入增长一直处于较高水平。2021年,安全及其他相关收入13.81亿元,同比增长70.91%。2022年,仅Q1安全相关业务收入就已达到2021年全年的39.6%,环比同比均有大幅增长,未见放缓。目前业务整体发展势头良好,有望保持较高的增速,争取能够以更好的业绩回报投资者。
点评:公司提到2022年Q1环比2021年Q4,同比2021年Q1均有大幅增长,未见放缓。这是个好消息。由于2021年Q1没有披露安全收入,所以我之前是将2021上半年的收入的一半作为2021Q1收入的。
8、车联网安全项目是否有进展,取得了那些成绩?目前与哪些车企合作,业绩做到了多少?请周鸿祎回答。
答:公司很早就关注到车联网安全的市场,2014年成立了国内第一支专注于汽车信息安全研究领域团队。
国内25家主机厂的53款在售智能网联汽车中,360公司共计发现漏洞1600余个,其中,云端漏洞1000余个,可导致攻击者远程批量控制该品牌所有的智能网联汽车;车端漏洞600余个,可导致近距离非接触式控制汽车,如开关车门、启动引擎等。
点评:这让人不禁想起了《速度与激情8》里的纽约僵尸车大战的名场面,真是一样一样的。
同时,公司在智慧交通等数字化新场景的安全方面也进行了提前布局:目前已有85%以上的国内汽车厂商在采用360安全技术和服务。今年,公司同中国一汽共同建立了全国规模最大的汽车领域数据安全研究中心,并与浙江德清等智慧交通示范区深入合作。
在车联网安全方向,公司产品目前主要分为两类:C端方面,哪吒V pro已经搭载了360汽车安全卫士,主要针对座舱安全(摄像头、麦克风隐私保护、反诈提醒、流量异常监控等);
B端方面,有360车联网安全检测平台、监测平台两款产品,主要针对主机厂生产控制和售后服务环节。
就车联网安全行业而言,目前还处于萌芽期,行业还未形成稳定的、成熟的商业模式,随着国家标准、团体标准的不断发布,整个行业将进入快速发展期,最终的智能驾驶解决方案一定是朝着车路协同、车车协同发展,车联网安全也将随产业不断发展而占据越来越重要的位置。这部分市场空间较大,将有望成为公司安全业务的一个重要增长极。
点评:这是描述360汽车安全业务最详细的一次。C端方面,360汽车安全卫士,主要针对座舱安全(摄像头、麦克风隐私保护、反诈提醒、流量异常监控等);B端方面,有360车联网安全检测平台、监测平台两款产品,主要针对主机厂生产控制和售后服务环节。
9、私有化股东都在大手笔减持,这样的战略投资者都不看好公司是否存在什么重大问题。
答:私有化股东从2016年参与美股私有化以来,投资公司已经有近7年的时间了,他们用实际行动证明了对公司的坚定支持。现在私有化股东对其投资有一定的其他安排,是完全可以理解且无可厚非的,并非对公司不看好或公司存在重大问题。
除周鸿祎先生之外的其他私有化股东在公司私有化时通过奇信志成进行了并购融资,共贷款30亿美元等值人民币(人民币201.3亿元)用于美股私有化交割。
截至目前,奇信志成一直按照合同约定正常履行还款义务,已还款比例约为75%,周鸿祎先生不负有还款义务。
点评:360私有化共计贷款201亿元,目前已还款75%,其余在2023年还清。这批贷款没有设置平仓线,不存在爆仓的情况。
10、互联网广告和增值服务的净利润率是多少?
公司整体执行的是“互联网+安全”双轮驱动的战略,互联网业务一方面作为重要的利润及现金流来源支撑安全业务的发展,另一方面互联网产品矩阵也是遍布网络世界的安全数据探针,两部分业务是相辅相成的一个整体,因此在三费的拆分方面没有相关的数据,无法得出准确的互联网业务净利润率,请您谅解。
点评:这段对公司的商业模式描述的比较清晰。互联网广告和游戏的净利率只能在2019年之前没有安全业务的时候毛估估了。
11、股价一直低迷,周鸿祎董事长能不能不要在各大短视频平台吹牛逼!请周鸿祎保证!
答:《中华人民共和国宪法》第三十五条保障了我国公民有言论的自由。感谢您的关注!
点评:这个提问很犀利,公司也放出来了,哈哈哈。
12、投资人给的钱不是给你买理财的,是让你把公司做大做强回报股东的,如果战略眼光不行就换有能力的来。少在微博,抖音吹牛,实打实做出点业绩,把股价搞上去,回报投资者。
答:网络安全行业目前正处于由传统的边界安全时代升级到数字安全时代的关键时期,横向比较目前行业内的上市公司财务报表,绝大部分都处于亏损或微利状态,这也是当前行业发展阶段所决定的。
公司将闲置资金购买理财,提升闲置资金的使用效率,对公司全体股东是有利的。俗话说“谋定而后动”“三思而后行”,公司一直以来确定资金用途都极为审慎,把资金集中投向能够助力公司未来发展的项目上,力争以优异的经营业绩回报投资者的信任。
点评:目前几个新型网安企业奇安信、深信服、360政企、安恒都是亏损或者微利,都在全力向云安全转型。老牌的启明和绿盟相对较稳,但转型也较慢。
13、营收、利润、增长率这些,在公司公告我们已经看了,技术性或战略性的问题我们个人投资者无法过多介入,只想问点情怀的问题,五年脚踝斩,再对照周总曾经说过的“工资只能糊口,创业才能财富自由,参与创业,拿到股票……”周总是否仍旧坚持认为持有360股票,参与360创业是实现财富自由的方式?信心是黄金,周总是否有信心带领公司走出目前困境?
答:由于受宏观经济环境、二级市场流动性、投资者偏好等多种因素的综合影响,近期公司的股价表现较为低迷,不尽如人意。但我们始终坚信跟着时代的脚步往前走,通过企业自身的战略转型,为未来数字经济的发展提供坚实的安全底座,是正确的方向,沿着正确的方向所作出的努力,也终有一天会得到回报。
点评:今年网安企业跌幅普遍较大,市场担心疫情影响政府的安全业务支出,这个确实有一定影响。但国家前段时间已经出台全面加强基建的政策,相信下半年网安支出会有所保障。
@今日话题 @韭菜涨高了 @德尼尔丁 @西湖铸剑师 @乐水moon @hhhffff 谢谢@数说安全 的图。$三六零(SH601360)$ $奇安信-U(SH688561)$
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股东大会有一项提议是增补两名董事,均为现在职员工,可见并非引入了战略投资者
我注意到,提问中有个答复,说22Q1的5.47亿仅是城市安全的收入,按此说法实际总的安全业务的收入应该高于此数值,安全业务今年70%增速没问题……但这也意味着,ToC的端的业务比原先预计的还要差,上次调研记录上还写明,广告业务不管环比同比都在回暖,看来是落空了……最近两个月的疫情应该对广告业务也有不少的影响……现在就看长线安全业务了
股民就没有开骂的吗 太理性了吧
小股东们是真的着急了 就差拿DAO砍了
我居然能看完
感谢分享
感谢分享
一个靠吹牛皮、讲故事的公司还能活在A股也算奇疤
$三六零(SH601360)$
有希望有信心,时间未知
主要矛盾还是不断下降的占主要营收利润份额的互联网广告业务和不断上升的占次要营收利润份额的政企安全业务之间何时达到平衡并整体向上的矛盾,这确实给价值投资人如何给企业估值提出了不小的挑战。
次要矛盾是不断上升的网络安全需求和变现之间的矛盾,看上去如此欣欣向荣的行业,赚钱确并不容易,只能说明行业属性和那些优秀的行业比还是略逊一筹。