2024年5月4日，被誉为“投资界春晚”的巴菲特股东大会如约召开。在经历了全球权益市场一年来的风云变幻、起伏激荡后，逾四万名价值投资拥趸汇聚于此，共同聆听伯克希尔-哈撒韦董事长兼CEO巴菲特再一次分享投资理念和人生真谛。
而在本届股东大会上，即将94岁的巴菲特领导了超过5个小时的问答环节，再度为“朝圣者”奉上精彩绝伦的投资盛宴。
永不落幕的价值投资
巴菲特与昔日挚友查理·芒格在近一个甲子的时间里见证了世界经济格局的革新重塑与资本市场的激烈嬗变；他们创造了一个庞大的价值投资生态体系，接连创造投资神话，积累巨量财富。与此同时，价值投资理念得到了市场与投资者的认可，流传甚广。邹新进深受该理念影响，并不断坚持在价值投资的道路上深耕精进；在长达15年的投资生涯中，邹新进坚持以“性价比”为锚，深入掘金价值投资，“致力于打造可持续的、较低回撤的、长期较高的投资回报”。
邹新进
国联安权益投资部执行董事
邹新进目前在管的两只权益类基金，中长期回报可观，证明了价值投资的魅力。
国联安价值优选股票成立近5.3年，成立以来回报74.39%，年化回报11.10%；
国联安小盘精选混合近10年回报183.30%，年化回报10.97% 。
数据来源：万得资讯、基金定期报告，截至2023.12.31，业绩经托管行复核。
截至2023.12.31，邹新进旗下在管产品共三只，分别为国联安价值优选股票型证券投资基金、国联安德盛小盘精选证券投资基金、国联安添利增长债券型证券投资基金。
业绩回顾：国联安添利增长债券基金于2019.4.30由国联安鑫盈混合型证券投资基金转型而来，转型以来历任基金经理为薛琳（2019.1.31-2020.5.25)王欢（2019.12.31-2021.12.22)邹新进（2019.12.31至今），A类/C类2019-2023各年度回报分别为：2.61%/2.31%、9.54%/9.05%、9.40%/8.91%、-0.51%/-0.96%、1.51%/1.05%；同期业绩比较基准分别为：2.29%、2.62%、1.50%、-1.78%、0.71%%，业绩比较基准：中债综合指数收益率×90%+沪深300指数收益率×10%。
国联安价值优选股票成立于2018.9.20，历任基金经理为邹新进（2018.9.20－至今），该基金成立以来回报74.39%（年化回报11.10%），同期业绩比较基准为9.03%（年化1.65%），该基金2019-2023各年度回报及业绩比较基准：40.65%/29.43%、39.02%/22.61%、1.72%/-3.12%、-5.89%/-16.86%、-4.34%/-8.40%；业绩比较基准：沪深300指数收益率*80%+上证国债指数收益率*20%。
国联安小盘精选混合成立于2004.4.12，历任基金经理袁柏南（2004.4.12-2004.9.18）张学军（2004.7.6-2006.11.16）王轶（2006.3.18-2007.11.28）吴任昊（2006.12.21-2007.9.4）吴鹏（2007.9.4-2010.3.16）邹新进（2010.3.6－至今）。该基金最近10年净值增长183.30%（年化回报10.97%），同期业绩比较基准为60.11%（年化回报4.82%）。该基金2019-2023各年度回报及业绩比较基准：32.40%/18.38%、39.21%/16.78%、7.32%/10.20%、-8.77%/-10.92%、-1.51%/-1.25%；业绩比较基准：（天相小盘股指数*60%+天相中盘股指数*40%）*60%+上证国债指数*40%。
以上数据截至2023.12.31。数据来源：万得资讯、基金定期报告，业绩经托管行复核。
复盘总结邹新进管理基金过程中的风格理念，实操特征，可以看到他对价值投资信仰的坚持；他亦在经验阅历中，不断打磨精进围绕价值投资展开的投资方法论，譬如以“性价比”为黄金法则的投资策略。在他身上，我们可以欣赏到“坚持所信，持之以恒”的光芒。
没有永远的“投资圣杯”
但有历经考验的价值理念
巴菲特自1965年起开始执掌伯克希尔，截至2023年底，该公司累计涨幅超4万倍， 相当于年化回报率19.8%，远超同期标普500指数年化收益表现（数据来源：万得资讯，截至2023.12.31）。传奇的投资表现，或许成就于巴菲特“永不过时”的价值投资理念；在今年股东大会的问答环节中，亦可以观察到巴菲特对价值投资、长期持有的强调。
价值投资理论经久不衰，影响了数代投资人。邹新进不仅在十数年的投资实践中坚守价值投资信仰，更充分考虑了中国宏观经济与企业发展特征，打造了更适合长期布局A股的价值投资策略。
价值投资的关键是什么？
关注企业内在价值，注重构筑安全边际
价值投资是巴菲特投资策略的核心，这一理念强调投资者应该关注企业的内在价值，而非市场价格；同时，巴菲特认为投资者应该在买入股票时，预留一定的安全边际，即以低于企业内在价值的价格买入股票。
好公司还要等好价格
在邹新进看来，成功的价值投资，“好公司”与“好价格”缺一不可；通过对“性价比”概念的阐释，邹新进为投资者们详尽地展示了他眼中价值投资的两个关键维度：“性”是指公司业绩的成长性，看重业绩的可持续性，预判投资标的可能获得的收益；而“价”是指股票的价格或估值，这需要进行横向与纵向的对比，从而权衡投资标的可能面临的风险。
重视风险管理，严格控制回撤
控制风险依然是关键
上一财季伯克希尔现金储备突破1800亿美元，再创历史新高。对此，巴菲特的解释是，“我认为坐在这张桌子上的任何人都不知道如何有效地使用它，因此我们不使用它”，“控制风险依然是关键，当出现问题时，拥有大量的现金储备是件好事”。
严控回撤，呵护基金净值低波成长
在投资实践中，邹新进向来重视对回撤风险的控制，在他看来，低波是呵护并提升基金持有人收益体验的关键。
国联安小盘精选混合自邹新进于2010.3.6任职以来，最大回撤表现在同类型基金中排名1/71；国联安价值优选股票自邹新进于2018.9.20任职以来，最大回撤表现在同类基金中排名5/185。
数据来源：万得资讯、基金定期报告、银河证券，业绩经托管行复核。国联安小盘精选混合同类基金为银河分类偏股型基金（股票上限80%）（A类）、国联安价值优选股票同类型基金为标准股票型基金（A类），截至2024.2.29。
对热门风口保持审慎观望
行业均衡配置，不留恋过热赛道
出于对价值投资的绝对践行，邹新进在投资中践行自下而上精选低估值优质个股，行业配置均衡分散；同时，他不主动追逐、留恋“过热”赛道。如下图清晰所示，在邹新进所管基金的重仓持股行业分布中，几乎不见近年来市场热点的踪影，且行业之间的关联度也相对较低。
数据来源：万得资讯，基金定期报告，截至2024.3.31
近年来，A股市场的风几经变换，又逐渐向价值投资偏移。邹新进在梳理回顾四月份市场表现后认为：A股行情或已千帆过尽，市场表现韧性凸显。
具体来看，4月迎来一季报集中披露，历史行情表现较差；复观今年4月，A股呈现稳中有进的走势，或许释放了市场变强的信号。同时，四月底召开了中央政治局重磅会议，继续夯实稳增长基调。一方面，地产政策迎来重大转折，拐点在即；另一方面确定了二十届三中全会的召开时间和主要议程，市场正在期待三中全会对资本市场带来的重塑与提振。
总体而言，在当前的低位估值下，经过市场交易结构的改善后，伴随着弱预期下经济的逐步复苏，整个市场行情在未来或将逐级而上，而五月份可能就是向上迈台阶的时候了。此时，通过布局低估值优质资产以分享价值回归带来的红利或许是当下更适宜的选择。
据公告，由邹新进担纲基金经理的国联安价值甄选混合（019430）将于5月10日提前结束募集，该基金望将一如既往地贯彻以性价比为导向的价值投资法则，均衡出击，优选性价比突出的板块和个股。
投资中也许不存在一劳永逸的“圣杯”，但却有经历多重检验的“真理”。通过对价值投资的深入理解，并以此为核心展开的性价比法则或能历久弥新，长久地陪伴持有人远航。
产品风险等级：国联安价值甄选混合型证券投资基金、国联安小盘精选混合型证券投资基金、国联安价值优选股票型证券投资基金风险等级为R3（中风险），国联安添利增长债券基金风险为R2（低风险），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。