进入下半年以来，A股市场的风格发生了较大的转变，之前涨幅居前的医药、科技等热门板块进入了调整震荡，而一直趴着的有色、化工、采掘等顺周期板块却表现强势。
Wind数据显示，截至2020年12月25日，从10月份以来有色金属、电气设备和汽车涨幅达到了30.74%、28.91%和17.56%，位列申万28个一级行业涨幅榜前三，采掘、钢铁、煤炭等也取得了非常可观的收益。
数据来源：wind，截至2020.12.25
那么，顺周期板块如此强势的原因是什么呢？
首先，经济基本面持续向好。我国经济虽然在一季度受疫情冲击，经济出现了较大幅度的下滑，但随着疫情得到控制，在财政和货币政策支持下，经济实现了较快速的复苏。
Wind数据显示，自4月份以来，国内采购经理指数（PMI）均位于50%的“荣枯线”以上，在11月份达到了52.10%，为2012年5月以来的新高。
数据来源：wind，截至2020.1130
其次，顺周期板块估值处于历史低位，存在估值修复。最近两年，由于顺周期行业整体涨幅并不高，基本是在底部摩擦的状态，因而估值一致处于历史较低水平，存在估值修复的可能。
Wind数据显示，在申万28个一级行业中，市净率最低的五大行业均为顺周期板块，比如银行和建筑装饰行业的市净率小于1，仍然处于破净状态中。
数据来源：wind，截至2020.12.25
第三，资金持续流入，推动顺周期板块上涨。最近两年，公募基金对于顺周期板块的持仓较低。不过，随着顺周期板块行情的崛起，以及资产配置再平衡的背景下，资金正在持续的流入相关板块，推动了最近行情的上涨。
在顺周期板块崛起的背景之下，跟踪上证大宗商品股票指数的国联安大宗商品ETF（基金代码：510170），表现非常优异，取得了较好的业绩表现。Wind数据显示，截至12月25日，10月份以来大宗商品ETF的收益率为21.39%，相对于同期沪深300的超额收益率达到了11.48%。
数据来源：wind，截至2020.12.25
大宗商品ETF之所以能取得如此优秀的业绩，主要是其跟踪的上证大宗商品股票指数契合了顺周期的行情，该指数选取的是沪市规模较大、流动性较好的大宗商品生产类上市公司作为指数样本，采用等权重加权方式，以反映沪市大宗商品类证券的整体表现。
在行业分布上，上证大宗商品股票指数的成分股主要分布于原材料、能源等行业，能源占比超过了一般，达到了65.65%，原材料的权重达到了21.35%。
数据来源：wind，截至2020.12.25
从以上分析来看，能源、原材料等顺周期行业在大宗商品ETF中占了非常大的比重，在未来经济复苏的背景之下，是一键轻松跟上顺周期板块行情的投资利器。
都说选择大于努力，选一只好基金可以让你的投资事半功倍。那么，你觉得未来顺周期行情将会如何发展？投资者又该如何投资顺周期板块呢？欢迎讨论交流。
活动时间
2020年12月28日---2021年12月31日
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