@待到乘风破浪时 大佬给点评下。
早在2007年的时候，在速冻食品行业，三全、思念、龙凤、湾仔码头四个品牌的市场占有率就接近60%，三全雄踞行业首位。然而这么多年过去了，在速冻食品行业里，又出现了新的搅局者。
究竟是什么情况呢？我们来通过大牛和小白的聊天来了解下情况吧
大牛：兄嘚，我发现了一个2000亿的生意，你要不要参与下吖？
小白内心戏：哇，这生意不小吖，我得去赚一把去。于是询问大牛：是什么样的生意？
大牛：我先给你介绍一些背景知识吧，美国在2017年的时候就已经成为世界上速冻食品产量最大，人均消费量最大的国家，年产量达2000吨，占据整个食品行业的60%-70%。
欧洲速冻食品的消费仅次于美国，年消费量超过1000万吨。日本是世界上速冻食品的第三大消费市场。
据专家们统计2017年，美国、欧洲、日本速冻食品的人均消费量分别为84.2kg、42.6kg、22.5kg。
从国际经验上看，经济越发达，生活节奏越快，社会化分工越细，对营养方便的速冻食品的需求越旺盛。
小白：听你一说这个生意靠谱啊，那我该怎么投呀？要不你直接告诉我代码吧。
大牛：别着急，了解了速冻食品这个行业的大背景。不是说你一买入，股票就会上涨的，你还得了解这个行业在国内现在发展到什么地步了，还有多少的成长空间。
小白：嗯，你说的有一定的道理，那你再给我讲讲，速冻食品在国内发展到什么样子了。
大牛：国内发展大致分三个阶段，第一阶段发展初期1991至1998年，此时生产企业以台资或台资背景企业为主。发展初期销售额仅为20亿元。
第二阶段发展中期时间1998至2005年，中小民营企业开始大量介入，国内本土势力得到快速发展。2003年的时候销售额增长至41亿。
第三个阶段高速发展期2005年到现在，速冻食品随着城市生活的节奏加快，得到消费者认可，价格也趋向大众化。像我们平常吃的关东煮、麻辣烫、烧烤等等，都有速冻食品。
2019年时，我国的速冻食品的市场规模达到了1400亿。据中国产业研究院预测，2022年我国速冻食品的市场规模将达到1900亿。
可能这么说不够形象，我给你来张图看下近几年的销售情况。
小白：这个图看着很清晰了，2018年市场规模增长0.8%，2019年增长0.4%，2020年增长了20%，2021年市场规模增长了10%。
大牛：最近这两年主要是因为疫情，大部分时候，大家都待在家里，出不去，又懒得做饭，买的速冻食品比较多。这次疫情加速了速冻食品的普及。
小白：嗯，你说的不错，大家知道了这个东西不仅营养，还方便，好吃的话，以后还会有买的更多。这比方便面强多了。
现在都哪些公司在做这块业务呢？
大牛：其实，做这块业务的公司有不少呢，下面我将对比介绍两家有代表性的公司，分别是安井食品和三全食品。
小白内心戏：额，啰嗦这么多，终于说到重点上了。
大牛：先来说说业务收入构成吧，以2020年年报作为参考，安井的收入构成分为4大类，下面列个图表看得更清晰。
分类收入（亿）收入占比（%）毛利率（%）米面制品16.6123.827.8肉制品17.9725.824.7鱼糜制品40.540.525.9预制菜6.79.621.9
三全食品的分两大类，其中米面制品，包括汤圆、粽子、水饺的收入合计占比73%，毛利率32.2%，还有点心及其他占比26%，毛利率26.2%。
小白：三全的大部分都是速冻米面制品，还是安井的更丰富些。如果单从毛利率看，显然三全更高些。你说说这两家公司哪家更好呢？
大牛：你说的对，单从毛利率看，三全更胜一筹，潜在的赚钱能力更强，看起来也更好些。
要搞清楚哪家公司更好，我们还得知道更多的数据。
小白：嗯，是呀，这两家公司都有多少产能？都有哪些销售模式？有多少家经销商？都是怎么管理企业的呢？
大牛：你问的这些问题很好，都问到点上了，下面我们来逐个了解下。
首先来了解下安井公司的产能情况，下面来个表格
年份产能（万吨）产量（万吨）产能利用率（%）201732.735.1107.320183743116201947.551.3108202057.860.58105
从上表我们可以看到安井每年的产能利用率都是超过100%的。而且安井最近也在不断的募资扩产能，2022年刚刚非公开发行了58亿，准备再建58万吨的产能。
三全食品2011年上市，2017年产能55.7万吨，2018年56.9万吨，2019年62.6万吨。截止到2020年设计产能已达到76.9万吨，2020年年报披露的在建产能达到18.5万吨。
按照现在两家公司披露的产能情况，如果都建好的话，安井的产能将超过三全的产能的，比三全多出20万吨左右。
小白：从产能扩张来看，还是安井厉害一点呢。
大牛：是的，下面再来说一下销售模式。安井和三全主要的销售模式都是经销商模式。
有区别的是安井现有2057家经销商，其中274家境外经销商。而三全有5622家经销商。安井还积极参与打造新媒体矩阵，发力线上传播，这点在三全的年报并没有看到。
小白：安井的业务都扩张到国外了，不过没有三全的经销商多呀。经销商越多，那销售的货物自然也越多了。
大牛：其实不是这样的，对比2020年年报的总收入，我们发现两家公司的收入都是80多亿。并且从2021年的三季报数据来看，安井的收入已经超过了三全的收入。
目前安井的市值是330亿左右，是三全市值的2.4倍左右。显然市场给安井了一个更高的估值。
通过对比财务，我发现安井更倾向于分散化管理，而三全更倾向于中央集权的管理模式。我认为分散化的管理方式，更利于贴近市场。
小白：我听出来了，原来你看好安井，听你这么一分析，安井看着还不错。那我得抓紧买点，可不能错过了。
大牛：你太着急了，再好的股票，买入价格太高也不一定赚钱呢。况且再过一个月就要出年报了。
按照2021年前三季度公布的净利润4.9亿，扣非3.8亿。
粗略估算下，平均每个季度1.63亿，2021年预计净利润6.53亿，对应动态市盈率53倍左右。市盈率有点高。
目前有几个不确定的地方，第一是安井还没有预告2021年的业绩。
第二是不知道因为疫情的影响，安井的新建产能会不会受到影响。
第三安井也是这次疫情的受益股，后疫情时代，大家是否更多的选择速冻食品，还有待观察。
小白：嗯，财不入急门，是这么个道理，那就再观察观察吧。@