刻意追求理性真的有用，
值得你付出一生的努力。
价值投资最纠结的问题就是投资便宜的还是成长的。便宜的公司往往很普通，高成长的公司往往很贵。
有的人主张“便宜是硬道理”。
也有人认为“必须选皇冠上的明珠，价格合理也可以接受。”
价值投资有两个陷阱：一个是价值陷阱，一个是成长陷阱 ，两个都要避开。
首先说说价值陷阱
投资的要义不是贪图便宜，一只看上去价廉物美的股票未必是好的标的，因为低市盈率不代表便宜。
价值陷阱的本质是企业利润的不可持续性或不可预知性。
我们通常拿PE作为指标，衡量一家公司的估值。PE高代表估值越高，PE低代表估值越低。
然而，股票的估值并不是越低越好，如果股票估值很低，同时增长率也很低，或者出现负增长，依然可以说明这只股票不是太好。所以衡量一家公司是价格的高低，就看一个重要指标，就是这家公司利润增长率。
再来看看成长陷阱
投资的前提是标的必须有好的质量，许多公司从财务报表上看都是在增长，但往往利润报表的增长和这家公司没有直接关系，成长陷阱的本质就是成长的不可持续性。
成长型投资和价值投资并不画等号。短期的快速成长并不意味着长期能够不断创造价值，因为并非所有的成长都是良性的。
股票分为六种，分别是缓慢增长型、稳健增长型、快速增长型、周期型、困境反转型和零增长或者夕阳行业。股票的分类是选股最重要的部分，是选股最基础的逻辑，如果没有分清楚股票的类型，你就无法用相应的逻辑来选择股票，也无法判断成长属于哪一种。
快速增长型股票，也就是我们经常说的成长股。比如周期股的选择逻辑恰好与成长股相反，周期股是市盈率越高代表公司越低估。还有对于三傻完全不适用。
并且，即使是成长股，也只能作为重要的参考指标。因为成长股是整个市场风险最大的股票，没有之一。因为成长最快的事物，往往就是最脆弱的事物，随时可能夭折。即使一家企业今年各项数值非常漂亮，明年可能就会惨不忍睹，直接导致亏损很多钱。
当然你抓住了一只处于好赛道的成长股，并且其公司的盈利还能持续增长，那是一件非常幸运的事情。
所以真正“理解”的生意就没有“估”值的问题，也能成功的避开价值陷阱和成长陷阱。
在“选择”和“机会”面前一切变得更容易。
