据华南理工的一篇报道，$顺络电子(SZ002138)$ 董事长袁金钰是1974年高中毕业。那个年代无法参加高考，他便在东莞农村的一家初中做起了语文教师。由于基础扎实，做事认真，不久后他还被公社抽调到社教工作队，这在当时也算是成为了人人羡慕的“公家人”。但是受环境影响，连续两次在“工农兵大学”名额推荐上落选，幸好，改革春风吹大地，1977年国家恢复了高考。“一心想学技术的袁金钰第一选择报考了华南理工大学。准备充分的他自信地走进考场，提前半个小时就做好了试卷，最终在全公社400多名考生中脱颖而出，被华工铸造专业录取。”
顺络电子2007年上市，从公司创立至今，在“学技术”这件事情上，公司和管理层都显得格外认真。从投资回报来看，正是有了这股对技术的钻劲和对产品的执着，顺络在一个竞争激烈的基础元器件领域，从下向上，在中高端市场具有取得很强的竞争力。
2021年，顺络电子营收46亿，增长32%。利润8亿，增长33%。过去5年，公司营收和利润的复合增速达到了20%左右，这在全球基础元器件行业，都属于取得了坐上火箭的增长速度。
顺络的增长，主要得益于以下几个要素：
第一：公司足够重视研发投入，在主营产品电感领域不断向高端迭代，产品具有竞争力
顺络电子做的是电感。在基础元器件领域，电阻，电感，电容被称为元器件三兄弟。无论电子工业如何发展，这三个玩意都不可或缺。
正是因为这些特性，全球基础元器件的竞争格局相对稳定，低端产品量大，几乎不赚钱，高端产品高毛利，但是技术壁垒也很难突破。行业的二八定律是：低端产品以60-80%的出货量，占据20-40%的规模，高端产品正好相反。
电感器根据功能分类可分为射频电感和功率电感；从形状结构分，电感器又分为插装式电感器和片式电感器，后者是是目前电感的主流发展趋势。片式电感器主要有3 种类型，即绕线型、叠层型和薄膜片式电感器，其中绕线式和叠层式更常用。前者是传统绕线电感器小型化的产物，后者则采用多层印刷技术和叠层生产工艺制作。
公司坚定看好片式电感对于插装式电感的产品替代方向，2007年上市后通过不断的投入对片式电感的研发和生产，截止目前在片式电感领域内，公司在全球市场上已具备良好口碑和品牌美誉度，市场份额达到全球前三、国内第一，高端精密产品（主要是薄膜型和叠层型）市场份额持续提升，产品技术和产能规模处于全球领先地位；同时，持续创新，不断开发满足大客户需求的新产品，新型电感产品持续推向市场，始终保持在全球电感行业前沿，知名度及核心优势进一步聚焦。
第二：国产替代打开了增长天花板。
作为基础元器件，属于电子行业的“日常消费品”，下游客户对成本就非常敏感。国内企业只要能在研发和技术上突破，就可以借助工程师红利和资金成本迅速取得竞争优势。
比如以前电感的中高端产品，主要在日本厂商手里，但是随着顺络等国内企业的崛起，日系厂商全球市占率明显下滑。
第三：国内需求不断释放。
以前，电感主要在消费电子产品中用量极大。从2007年开始，也就是顺络上市的那一年，国内无线通信行业快速发展，手机从2G到3G，到蜂窝技术，到LDT，到此后的4G以及现在的5G，整个通讯产业带动了电感10年的需求爆发。2017年以后，全球通讯行业增速降低，但是国内新能源产业需求又承接了新的增长。智能驾驶，智能家电，储能逆变等新的需求不断爆发，而且这些产业都是以国内为主，更加有利于国内企业的业务发展。
从被动元器件产业来看，上世纪90 年代已实现部分产能从日本/美国到中国台湾地区转移，国巨等厂商实现了爆发式增长，营业收入从1992 年6.74 亿新台币增长至2002 年153.52 亿新台币，10 年间年均复合增长率高达36.7%。本世纪以来，中国大陆受益于人力成本优势的特点及靠近下游消费市场的优势，有望在产能转移过程中快速提升市场份额，由于电感产业劳动密集相关厂商受益大。
投资展望：
顺络电子目前市值242亿，全球电子元器件市场规模约600亿RMB，其中电感接近280亿，片式电感市场100亿。当然未来随着需求的增长还会有增加，就片式电感业务对应顺络目前市值来看，是基本吻合的。
未来投资回报的主要看点在于顺络电子借助片式电感的资源优势，通过产品品类扩展，进入新的领域或者承接新的需求，打开增长的另一曲线。
依托绕线工艺，公司从绕线电感拓展至无线充电线圈、电子变压器、一体成型扼流圈；依托叠层/烧结工艺，公司从叠层电感拓展至叠层压敏电阻、LTCC、精密陶瓷设备、传感器等。通过产品线的延伸拓展，公司有望不断打开成长空间。
2022年对于顺络来说，主要挑战可能还是来自于供应链的成本问题和5G手机，基站需求的波动。在投资过程中还需要追踪这两个变量。