2023-09-09 00:33
吴晓求的发言说到根子上了,就是资本市场为谁而立这个原则性问题上了。
美股:纽交所:那是股票经纪人自发成立的市场,因此其诞生的第一天起就是以二级市场投资者利益为主的市场,美国证监会也是以保护中小投资者为目的进行的监管,因此它能吸引全球的资本去投资。融资者要上市是需要讨好二级市场投资者的,因此IPO的时候,原始股股东的比例就会被大量摊薄,很少见到原始股股东的持股比例超过30%,都是相对控股,内部人控股,因此它们没有大小非减持问题。
而我们的股市从诞生之处就不是为投资者服务的而是为融资者服务的,稀释一点点股权就可以高价从市场上融得天量资金,还要不停的再融资,至今大小非减持还是股市顽疾。股权分置改革进行得不彻底,现在约束减持,某种意义上是走回头路了。因为一股独大,所以资本市场的兼并重组,收购反收购都没有,流通股股东根本无法约束上市公司侵犯小股东利益的行为,只能用脚投票。
举个例子 大股东发起一个不受小股东喜欢的议案,结果股东大会上还是通过,小股东能怎么办?而搁在西方那种股权极度分散的公司,管理层敢出这样不讨股东喜欢的议案吗?干不好估计马上被野蛮人收购后下岗。
所以一起问题的根源就在于股权结构上和股市根基上。这不是证监会出就几个政策能改的。
$道琼斯指数(.DJI)$ $标普500指数(.INX)$ $纳斯达克综合指数(.IXIC)$