$天士力(SH600535)$ 这几年的财务净利润不好看实在的影响到了估值，分析一下有什么需要改善。
从生意的角度看，净利润只是一个财务数据，并不代表公司的赚钱能力，营业额+毛利率，才是最实实在在的，而这两项天士力都很优秀。
创业容易守业难，要成为优质企业开源节流是关键。管理层不惜重金投入研发就是开源，为公司未来创新利润爆发点，这方面我认为是值得肯定的。另一个是生产成本28.80亿，同比31.21亿减少7.72%，生产效率提升属于节流，很好。
最后一个是公司的销售费用一直很高占营收比30%=29.84亿，如果可以改善的话，财务数据就好看很多了。
天士力明明公司产品很好卖，毛利率也超高，为什么报表净利润不高，公司估值也不温不火，大家认为还有什么原因呢？