回复@archie730: $麦捷科技(SZ300319)$ 去年上半年公司产品供不应求，下半年行业急剧变化，三季度消费电子下滑较大，行业在四季度开始去库存。上半年库存周期按月计，四季度之后乃至目前库存周期按星期计算，导致一体电感下半年出货不是很理想。去库存周期结束后，公司的一体电感国产替代渗透逻辑才能逐步显现。最终业绩贴近上限还是不错，毕竟去年减值+股权激励费用合计1亿左右。展望今年额外的费用还有8000万的股权激励摊销。抛开这部分来看公司现状首先产能部分已经扩出来，不考虑供给的情况下看需求主要来自：1、本部一体电感和滤波器在去库存周期结束后能否继续提升渗透率，2、本部新的增长点还包括车载一体电感，去年已经认证通过，今年有望放量；3、本部一体电感进入苹果手机端。4、金之川今年业绩增幅会比较大，汽车电子的订单量比较充足。5、星源电子客户比较优质，产能遇到了瓶颈，进行了增资。去年星源电子消耗了较多的库存。今年业绩有望持续稳定。新的事件性驱动来自：1、baw第二次流片成功并在某厂验证成功；2、射频模组开始放量、3、公司交流说明年射频模组会研发pamid，今年是否应该搞定一家pa厂呢？也值得期待。暂时想到这些，欢迎大家补充交流。//@archie730:回复@bear2011:熊大怎么解读年报