作者：新金融记者 游敏常

截至2月22日，沪深两市已经有103家公司迫不及待地抛出了2012年年度分红方案，在已公布年报的74家公司中，55%有分红计划。

　　部分上市公司的分红方案却受到市场质疑，被指为向大股东输血、为增发开路、托高股价助高管减持等。方大特钢、方大碳素、天药股份和兴民钢圈等公司均未逃过股民的质疑，如自2007年起连续4年未曾分红的方大特钢，在去年盈利不过5.23亿元的背景下，却计划向股民派发13亿元现金红包，其中8亿元将落入大股东腰包，分红动机饱受质疑。

　　市场的种种质疑并未阻挡高送转个股的走强。乐通股份、神剑股份、和佳股份等股票已经初露锋芒，但分析人士提醒投资者切莫跟风炒作高送转股票，而应选择具有持续成长能力的公司进行投资。

　　91家公司现金分红

　　监管层不遗余力的敦促逐渐收到成效，素来吝于分红的A股上市公司陆续加入分红队伍，向股东们“敞开”钱袋。

　　Wind数据显示，截至2月22日，A股有103家公司公布了2012年度分红方案，其中91家公司更打算以“真金白银”来回馈投资者，粗略估计，这些公司有望向市场派出63.34亿元现金（含税）。

　　业内人士却认为A股2012年度的现金分红可能难以出现大幅增长。“从财务角度来讲，派现考验的是上市公司现金流水平，去年A股上市公司的现金流整体未见明显改善，并不具备大规模分红的基础。”日信证券策略分析师徐海洋在接受新金融记者采访时表示。

　　已草拟分红方案的逾百家上市公司中，10家公司只是抛出高送转的“诱饵”，并未向投资者送出真金白银。如太安堂计划“每10股送2股派8股”，而首航节能、江河幕墙、得利斯、旋极信息、猛狮科技、姚记扑克、共达电声均提出了“每10股转增10股”的分红计划。

　　有业内人士表示，高送转只是数字游戏，并非真正意义上的分红；表面上投资者手中的股票增多了，但股价却因为除权的关系而相应下调，并不能给投资者带来额外的回报。

　　所幸有分红诚意的公司增多。以派息总额而论，目前计划派现的91家公司中，预计有13家公司派现金额超过亿元，其中尤以方大特钢出手最为阔绰。这家钢铁企业在行业去年持续低迷的背景下，计划以“每10股派现10元”的方式向投资者派发超过13亿元现金红利，分红力度远超市场预期。相比之下，该公司2012年度只盈利5.23亿元，同比下降27.61%。

　　由于公司的派息比例高达250%，远超当年净利润，方大特钢也因此遭遇市场质疑。有投资者认为公司有向大股东输血的嫌疑。

　　值得深思的是，自2007年以来，方大特钢已经连续四年未见分红。方大特钢董秘田小龙表示，公司之所以大额分红主要是响应监管部门的号召，证监会一直都在倡导并鼓励上市公司特别是盈利较好的上市公司实施现金分红，恰恰公司近几年效益较好，因此实施大额分红。

　　照此方案，目前持股占比达到46.55%的大股东江西方大钢铁科技有限公司有望从中斩获8亿元现金，而鉴于大股东去年实施了多起巨额收购方案，如此巨额的资金无疑是雪中送炭。

　　天药股份、兴民钢圈和方大碳素等多家公司的分红方案也不同程度受到市场非议。分别提出“每10股转增5股派0.2元（含税）”和“每10股派现3元转增2股（含税）”分红计划的天药股份和方大碳素，均被指责为以高送转方案为增发计划保驾护航。

　　兴民钢圈在去年盈利下滑近50%的背景下提出的“每10股转增10股派0.3元（含税）”的高送转预案被冠上“或助大股东避税”的嫌疑，因为在公司推出高送转预案的前日，包括兴民钢圈实际控制人王志成在内的原始股东限售股刚获流通资格，而按照相关规定，解禁日之后进行的送转股则不算作限售股，免于征税，不过公司方面对此说法予以否认。

　　徐海洋认为，无论是“输血”大股东也好，通过高送转来托高股价保增发也好，这些现象均普遍存在于A股，只是上市公司在规则允许的范围之内实施的策略而已，无对错之分。

　　高送转频现牛股

　　对普通投资者而言，上市公司的分红动机无从深究，带来的实惠才值得关注。虽然红包到手之日尚有距离，但已经开始催热年报行情，部分高送转个股也大幅上涨。

　　以股价涨幅来论，率先落实分红计划的乐通股份无疑是这支百家分红队伍中的佼佼者。截至2月21日，其股价年内已累计上涨70.71%，就在公司1月14日发布分红方案当天，其股票登上涨停板。

　　伴随乐通股份股价一路走强，大股东的减持意愿也在持续升温。公司2月20日公告，控股股东新疆智明投资有限公司于2月19日通过大宗交易方式以21.62元/股的价格减持乐通股份500万股，占其总股本的5%。而按照1月22日的公告，控股股东未来6个月内将减持公司500万股至1900万股。

　　神剑股份、和佳股份、保税科技今年以来的涨幅也超过50%。2月2日抛出“每10股送2股转增8股派现2元（含税）”分红预案的神剑股份，2月4日开盘封住涨停，此后几个交易日股价一路攀升，2月18日摸高至15.65元，创两年多以来新高。

　　而上周四刚加入高送转俱乐部的和佳股份也凭借“每10股转增10股送2股派现3元（含税）”具有竞争力的分红计划，顺利刷新了上市以来股价的最高纪录。当然，除了分红方案给力以外，和佳股份的业绩也为其股价增色不少。根据公司2月21日发布的业绩快报，2012年公司盈利同比将增长63.05%。

　　徐海洋提醒投资者，要立足于公司的增长潜力来甄选个股，切莫盲目炒作高送转股票。“虽然从以往历史来看，部分个股在送转之后会出现填权行情，但这只是少数个案而已。”

　　值得注意的是，部分高送转个股在短暂逞强后，股价很快便出现回调，甚至出现“见光死”的现象。如乐通股份自2月18日摸至高点后便迅速回落，连续4个交易日收跌，累计跌幅达17.78%。去年12月的超级牛股联创节能也因业绩和分红方案未达预期股价在近1个月来连连下挫，自年初以来累计跌幅已超14%。