五一假期前最后三个交易日，a股突然放大量上涨，这个跟4月19到4月25这个没你缩量下跌形成巨大发差，同时与假期前整体交易量正常缩减到历史情形形成巨大反差。在上周四直接创下年内反弹以来最低量3157亿元之后，第二天在国联证券停牌，证监会继续做大做强金融企业大背景下，券商板块成交活跃，其中中金公司涨停，整个板块成交量翻倍增长，行业头部中信证券却也只是勉强跟上板块走势，完全没有体现出超额收益。而且更具典型牛气启动特征的同花顺（代表散户市场情绪），同样没有冲涨停，这让人有所不安。
而今天的行情更是在周五成交量4841亿元的前提下再次放量15%，达到5549.19亿元，两市成交量更是破1.2万亿规模。这个在放假前出现这么大成交量是比较异常的，同时港股最近同样猛涨，累积涨幅已经超过20%，进入技术性牛市区间。还有一点比较异常的就是券商今天依旧没能走强，没有跑过上证指数。反而是地产股在利好政策下再次大涨反弹，与地产相关性最强的保险板块也只是稍微跟涨，并没有出现大幅跑赢大盘的迹象。当然在上证指数上涨，中小票行情好的时候，中特估这个阶段就是回调的时候，中特估这几日是全部都在调整。
回到基本逻辑，这波港股大幅上涨，跟最近两个交易日北向资金疯狂净流入中国，其主要原因是当下日元贬值速度太快，叠加日经指数前端时间刚刚创下历史高点等因素。主要布局亚太市场等一些产业基金，纷纷加大港股投入，同时，借北向流入a股市场。但这部分极度灵活的热钱，在日元开始企稳之后必然会迅速离开中国市场，这几天的涨主要是这部分热钱带来的增量资金体现，未来日本政府肯定要出政策稳定汇率，这部分钱只是个短期避险趋势，未来同样会快速流出。典型就是下午两点之后，日元企稳，a股港股均开始日内回调，港股更是差点将全天涨幅跌完。
宏观政策面上看，布林肯访华刚刚结束，我们都知道拜登政府的做法，表面上和和气气的跟你说谈判。背地里都是出一些阴招，回看4月份耶伦访华时间线。访问时间4月4日刚好是在清明假期期间，回来之后a股就开始阴跌模式，一直到国家新的一轮政策喊话才有一个反弹。这次布林肯来华也是刚刚卡在我们放假前几日，同样有很大概率会在他们访问结束回到美国之后，出一些针对中国的政策，谈话等，恶心中国市场。所以走这个角度看这几天有诱多迹象，同时地量地价盘面利空现象我们也不能忽略。明日再涨，五一节后下跌风险更大。
对五一假期仓位，谨慎态度。少持股过节。