《大地任我行》---雪球摘要 2023

大地任我行网页链接{修改于01-09 07:04· 来自Android}

投资成为一种职业和谋生手段，是工商业高度发展的结果，大量小作坊、小企业的生产被重资本、高技术、智能化的社会大生产替代，普通人为了获得财产性收入，只能以小股东的形式参与其中，股市的普及和繁荣就开始了。
股市投资与自己经营企业应该有许多相同之处，长期结果受个人品行、知识、心态影响。真正的投资不是追求短期暴富、不是不劳而获，更不是赌博。投资是品性的改造，知识的扩容，内心的修行。只有这样，才能从容地遵循股市投资的本质，理性地决策，耐心地等待，不会想着不劳而获而荒废了学习，不会因贪婪而激进，也不会因恐惧而放弃机会。
企业创造价值需要时间，是一个缓慢的过程，大部分企业不会因为牛市而利润大增，也不会因为熊市而盈利大减。所以，往往牛市有多疯狂，熊市就有多落魄，除了少数可以逃顶的人之外。同样，熊市有多萎靡，未来的牛市就有多风光，除了在底部割肉清仓离场的人之外。面对市场的狂热或低迷，正真的投资者都应该淡泊理性对待，专注于企业的内在价值。
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大地任我行 网页链接{修改于2024-01-10 08:15}来自Android · 广东

不管读书、生活还是投资，延迟满足是一种竞争优势。
年轻时，我读书不算聪明，但是算得上努力的人。课外时间，同学们爱睡懒觉、打扑克、上街打游戏或看录像。当然，这些节目我也有参与，但不频繁，更多的时间还是用于学习。当时被一位舍友讥笑说：“像你这种鸟人一样读书，人生哪里还有快乐？不如从三楼跳下去死掉算了”。听了这句话，我也有点迷茫，这样努力为了什么？毕业的时候，我的总成绩还行，分配工作可以优先选择单位。现在快30年过去了，回过头来看，当年减少娱乐，努力读书，带来的选择还算值得。另外，专业基础学得扎实，为工作打下良好的基础.

投资也需要延迟满足，努力工作，节约开支，量入为出，积累资本，才能有资可投。
投资是一个行业，也需要有理论、经验和实践支持，不知有多少股民愿意放弃业余时间的娱乐，潜心学习财务知识，学习企业价值评估，阅读经典投资书籍。多数人开通帐户就盯着盘面赚钱，想着一年翻几倍的快乐，苦练基本功的应该不多。
遇到漫长的熊市，不少人看到眼前的浮亏痛苦不堪。实际上，接近50%的股民资金量都在10万元以下，牛市涨5倍又如何，这点投资资产无法让生活上新台阶。牛市只能让多数人从情感上得到满足，而生活依旧。资本少的时候，就该忍一忍帐面浮亏的折磨，希望熊市再长一点，可以买多点便宜的好公司，牛市来了才有好收成。当然，急需套现用钱的投资人除外。
我感恩2010～2014年漫长的熊市，让我买到便宜的好公司，为现在的投资资产打下了基础。当前又是熊市，沪深300连跌3年，恒生指数连跌4年，不要为当前帐面金额的缩水而愤愤不平，应该好好利用，买多点便宜的好公司，将时间放长一些，未来大概率能得到更多的满足

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大地任我行网页链接{01-17 07:27· 来自Android}

前天听到一位仁兄说，他老爸是早期的炒房人，赚了许多钱，大约1000万，现在花剩300万。他老爸已卧床10年，又进了许多次icu，每天0.8～2万元的费用好吓人，病起来金山银山都不够用。
人越老越怕死，年轻时誓言旦旦，老了不能自理时就不恋生，但真到了有那么一天，可能就变了。我开玩笑跟我小孩说：如果我真有那么一天，你就果断拔管吧，别问老爸我的意见。

长江川流不息关注的人01-17 08:09 · 广东

这个问题确实挺无解的，毕竟人只能死一次，活着的人都没有真正面对过。这几年我也看了不少关于死亡关于告别的知识，感觉自己好像通透多了，现在也不忌讳谈死亡，也能平静接受死亡，但是死亡是没有实践机会的，所以也不知道到时真正面对的时候会是怎样的。只是我认同一句话：没有真正活过的人，特别害怕死亡。对比欧美其他国家的人，感觉国人特别害怕甚至忌讳谈死亡，一个可能是没有信仰，另一个就是活着的时候没有真正为自己而活过。虽然死亡没有机会实践，但可以提前做好死亡的准备，接受死亡是必然的事实，向死而生，每一年都当最后一年来活，就会舍弃了很多不重要的事，死亡真正来临之际，少留遗憾就好

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大地任我行网页链接{修改于01-17 17:55· 来自Android}

有人问我，如何保持投资的良好心态？
这个需要时间磨练，就像谈恋爱，第一次失恋会有刻骨铭心的伤痛，但第二次、第三次之后就心态平和了。
投资经历两三个熊市的洗礼，亏损累累，痛定思痛，在实践中不断总结经验，形成长期有效的、适合自己的投资理念和方法。另外，经过长期的积累，本金上来之后，资产到达一定的级别，也会增加内心的淡定。
还有就是读书，多读金融史，感受残酷的资本市场。多读经典的投资书籍，理解投资的本质，向优秀的投资人学习，这些都是加速成长的方法。
“人们想要在一生中获得投资成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑和机密的信息，而是需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，并有能力控制自己的情绪。”

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大地任我行 网页链接{发布于2024-01-19 09:30}来自Android · 广东

每天跳着踢踏舞做投资

巴菲特管理7800多亿美元市值的资产，每天跳着踢踏舞上班。与此相反，我们管理着自己几万到几千万的资产，每天却如履薄冰，压力山大，遇到熊市更是哀鸿遍野。

有人认为主要原因是：一、巴菲特管理的公司相当于永久的封闭式基金，没有清盘风险；二、巴菲特有源源不断的保险浮存金和股息可加仓，熊市不焦虑。

我认为，上面两点许多人都可以做到，用自己的资本投资，只要不融资融券，也没有清盘的风险。另外，许多人也有源源不断的工资节余、房租收入和股市分红可以加仓。所以，开心投资仅仅具备上面两点远远不够，更重要的原因还是投资理念和选股的差别。

巴菲特的投资理念大家耳熟能详，“买股就是买公司”、“不想持有十年就不要持有十分钟”、“安全边际是成功投资的基石”、“市场先生”等等。这些语言简洁明了，大家都能理解，问题在于做不到，知行不能合一。

另外就是选股的问题，巴菲特关于选股的要点包括：“选择一尺的跨栏，避开七尺的高栏”、“能理解的生意”、“护城河”、“良好的前景”、“德才兼备的管理层”、“吸引人的价格”、“有稳定的生意特征”等等。具备这些条件的公司是让我们开心投资的重要原因。

投资最核心的问题还是公司，如果经营不稳定，前景难测，投入资本越多越焦虑。看巴菲特买入的公司，除了近年投资的苹果公司，其他生产的都是普通产品，技术变化缓慢，前景确定。“快速变化的产业或者能赚大钱，但提供不了我们所需要的确定性”。人类焦虑的根源之一就是面对高度不确定的未来。

我投资18年，经历了5个完整的牛熊转换，2008年经历第一个熊市，当年资本不到20万，但带来的煎熬已让我刻骨铭心，深知开心投资的重要性，巴菲特话我能解。

得益于这些认知，我选股尽量贴近巴菲特的投资思路。这些年在帐面市值、透视盈余、分红派息都保持稳定，还能有适度的增长，让我可以在跌宕起伏的周期中保持平和的投资心态，做到开心投资

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大地任我行网页链接{01-23 07:50· 来自Android}

生活之中，我们交什么样的朋友，是自己的性格、脾气、爱好、品性和知识等等诸多因素决定的。你是什么样的人，大概率就有什样的朋友。
在股市里，持有什么样的股票和采取什么样的操作方式，是自己的性格、知识结构和对股市的认知决定的。每个人性格天生就不一样，对股市的认知更是千差万别，所以就算接受相同的知识教育，最后的选股标准和投资行为也各不相同。
现实生活里，能接触到的人大概80%以上都认为股市是赌博，这种认知根深蒂固，直接影响人们对股市知识的学习和操作。唯心主义有现实意义，你认为它是什么，它就成为什么。如果认定股市就是赌博，谁会正儿八经地花时间在上面学习？谁会在乎投资选股的基本要求？

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大地任我行网页链接{01-24 07:16· 来自Android}

对于投资股票的人来说，牛市开心和熊市痛苦都是情感的自然流露。但是，如果熊市还能保持内心的平静，甚至还有那么一丝丝的兴奋，说明你是一个真正成熟的股民，长期投资收益应该也不错。

大地任我行网页链接{修改于01-24 20:07· 来自Android}

将市值管理纳入央企业绩考核，加大现金分红回报投资者。央企经营指标由“净利润”改为“净资产收益率”，这种转变会改变当前企业一味扩张，好大喜功，资本效率低下，严重内卷，辛苦不赚钱的现状。另外，今天证监会副主席接受采访时，提出建立投资者为本的资本市场的口号，改变重融资轻回报，造假严重的局面。
如果以上措施得以落实，资本市场将迎来新的时代，让居民拥有财产性收入不再是一句空话。

大地任我行网页链接{修改于01-28 08:24· 来自Android}

年少时知识的增加依靠老师和父母的被动教育，这个时候见识少，处于“空杯”的状态，接受能力强。成年后有了主见，许多事情都有自己的看法，难以接受不同的观点，这个时候，知识的吸收主要是自主教育，但是这种能力许多人不具备。
股市投资学不好，做不成，亏损累累，原因之一大概是成年后才开始接触到投资，尽管这类知识贫乏，但凭短期的经验和道听途说，很快就对股市都有自己的主见，处于“满杯”的状态，且根深蒂固，很难接受更多正确的投资知识。
生活之中，接触到许多股市的新手或屡战屡败的老手，聊起股票可以滔滔不绝，说些不着边际的话题，从不触及股市的本质。

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大地任我行网页链接{01-31 15:01· 来自Android}

出了许多利好政策，股市还是跌跌不休，投资信心到了冰点，哀鸿遍野。其实，根本原因是指数虽然跌了很多，但多数股票当前的估值还是过高。本来新股就高价发行或带病上市，还遭恶炒，价值回归之路漫长又痛苦。
以股息为锚的投资在漫长的熊市表现出强大的心理优势和操作优势，面对下跌大概都能淡定应对，有钱还能捡不少便宜货，甚至不少人持仓市值创出了新高。
投资本质和终极目的其实就是为了股息，所有的成长都是为了将来得到更丰厚的盈利带来更多的股息，投资不能脱离这个本质。否则，过分追逐短期的资本利得，远离合理股息回报的地心引力，最后只能摔得更重。
经历过2010～2014年下跌的股民，感受过漫长熊市的煎熬，应该在投资策略上有所防备，对高估值的白马股和远离基本面的题材概念及早回避。
成熟的投资人不羡慕别人牛市赚大钱，因为他们清楚：投资重要的不是牛市能赚多少，更重要的是熊市能守住多少。

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thankyouEason02-02 09:09 · 浙江

大哥您看了很多有关基金股票方面的书，可不可以推荐一下。感谢

大地任我行作者修改于 2024-02-02 11:41 · 广东

价值投资者可以看看下面这些书：
1、《聪明的投资者》格雷厄姆
2、《巴菲特致股东的信》巴菲特
3、《怎样选择成长股》费雪
4、《穷查理宝典》芒格
5、《彼得林奇的成功投资》林奇
6、《战胜华尔街》林奇
7、《穷爸爸富爸爸》清崎
8、《股市长线法宝》西格尔
9、《投资者的未来》西格尔
10、《约翰·聂夫的成功投资》约翰·聂夫
11、《财报就像一本故事书》刘顺仁
12、《投资最重要的事》马克斯
13、《投资中最简单的事》邱国鹭
14、《穿过迷雾》任俊杰
15、《奥马哈之雾》任俊杰
16、《巴菲特教你读财报》克拉克
17、《股市真规则》多尔西
18、《您厉害·您赚得多》方三文
19、《随机漫步的傻瓜》塔勒布
20、《乌合之众》古斯塔夫·勒庞
21、《滚雪球 》施罗德
22、《约翰·邓普顿教你逆向投资》邓普顿
23、《一个投资家的20年》杨天南
24、《伟大的博弈》戈登
25、《为什么中国人勤劳而不富有》陈志武
26、《枪炮、病菌与钢铁》戴蒙德
27、《自私的基因》道金斯
28、《影响力》西奥迪尼
29、《中国哲学简史》冯友兰
30、《哲学的盛宴》艾伦

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大地任我行网页链接{02-11 18:39· 来自Android}

在农村生活，主要依靠体力赚钱；在城市的中低层生活，主要依靠双手赚钱；在城市的高层生活，主要依靠脑力和嘴力赚钱；在股市里生活，主要依靠脑力和眼力（阅读）赚钱。
体力有限，双手受自身的约束，所以赚钱能力不强；脑力的极限很高，嘴力传播可以很广，眼力也不受时间和空间的限制，所以赚钱的天花板可以很高。
当然，不管脑力、嘴力还眼力，需要长期的训练和积累，而体力和双手的机能与生俱来，门槛低很多。

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大地任我行网页链接{02-18 22:08· 来自Android}

都说人无远虑必有近忧，股票市场也是这样，投资不看长远，短期必有烦恼。
长期投资人，今天掉进的陷阱是多年前错误决策的后果。同样，当前的帐面市值和分红派息的增加，是多年前作出正确投资决定的回报。
我十八年来的投资收益，绝大部分都是逆向投资赚到的。自2020年以来，港股持续下跌，当时买入移动、电信和海油，现在获利丰厚。最近一年，又买入一些香港市场的基金、医药和公用事业公司，有些公司财务数据难看，现金流差，负债率高，胜在估值低，股息回报率高。我还是相信否极泰来，坚持逆向投资。
明天开市，利用春节花剩的一点小钱，继续投资港股。这种逆向操作就是我的依赖路径，也可能是错误的。

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大地任我行网页链接{02-20 12:57· 来自Android}

陏着高估值的题材概念和中小创大幅回撤，再加上无风险利率走低，现在高估息公司成了市场的香饽饽，会不会又被疯狂的资金炒成焦碳？
相对来说，A股高股息的公司不多，港股市场才多。但是，买入高股息公司要小心行业景气周期的陷阱。
投资按自己的节奏去做，甚至要反着大众的节奏才行。我的仓位中，几乎每个标的都注重股息，这几年市值平稳，没有跟随指数大幅下跌，最近还连创新高，有点不适应。我追逐高股息是许多几年前就开始了。
投资还是要依照股票的本质，再结合自己的能力、喜好、特长和资金性质，去寻找适合自己的方法。
这种方法在短期内或者无效，但一定要保证在极端的市场环境下能生存，在长期的时间内有效。这样就无须不断去揣摩市场先生的喜好，追逐他的步伐，非但不能利用他，还会被他牵着鼻子走，这样的投资就太累了。

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大地任我行网页链接{修改于02-21 07:18· 来自Android}

投资的思路是什么？一直在变化？或者大部分人根本就没有，都是随机地参与博弈，凭感觉，那里有机会就冲上去咬一口，就像一群吃腐的动物，从来没有想过自己去捕捉猎物，再收起来慢慢享受。
投资的本质最终还是为了股息，不管是买入低估值的公司，还是买入高成长的公司，最后目的都是相同的，也就是为了能拿到更多的股息。
股价上涨，本质就是盈利和股息的提前兑现。理论上，如果股价涨到与预期盈利和股息不相称时，就会下跌。一部分投资者卖出股票，另一部分接盘的人买入的目的是什么？是因为在更高的位置有人接盘？一直有人接盘？不可能啊，最终还得有股息回报来覆盖所支付的价格。
如果能理解这一点，投资的思路就很可以很明确很坚定。马克塞勒尔认为杰出投资者有七项特质，最后、最重要的，同时也是最少见的一项特质：在投资过程中，大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。

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大地任我行 网页链接{发布于2024-02-24 07:50}来自Android · 广东

如何在股市里实现暴富？

来自大地任我行的雪球专栏

都说人无横财不富，马无夜草不肥，股市也一样，没有横财，很难在股市里实现暴富。

沪深300历史平均净资产收益率大约为11%，而市净率一般都很少低于1.3倍，潜在的收益率多数时间都少于8%，依靠这样的收益率很难在股市里实现暴富。

那些在股市里实现暴富的人都离不开以下几个特点：一、一次投入可观的资本；二、重仓少数几个，甚至是一个股票；三、上杠杆融资；四、买到热点和风口中的股票。但是，暴富之后能保住财富的人还必须具有第五个特点：见好就收。这一点是最难的，多数人不具备。

我知道暴富的路径，但是每一步的风险和要求都不是我能承受或具备的，所以还是放弃了这条路。

投资18年，我每一步都与暴富的路径相违背：资本逐年投入、分散持股、不融资、不追逐热点风口，也做不到见好就收，投资18年就是重仓满仓的18年。但是，我现在的投入资本收益率做到了33.17%，投入资本股息回报率做到了15.07%。从这一点看，我实现了“暴利”。

如果在18年间，我累计投入了300万元，大约平均每年投入16.6万元，我目前就在股市里达到年入百万，从这点看，就实现了“暴富”

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大地任我行网页链接{修改于02-28 21:32· 来自Android}

九十年代中期出来工作，感觉当年每个行业都是欣欣向荣，每个做生意的人好像都很容易，没听说谁会血本无归，常常听身边的同事们说“工字不出头，要富就做生意”，看到拿着大哥大的老板就羡慕。
我分配在一个相对较好的单位工作，收入还行，但时时都有做生意的冲动。偶尔经过城乡结合部，发现有许多小型机械加工厂，一派繁荣的景像，感觉这个行业有机会，而且与我学的专业相关，于是花了3年的业余时间，修了机电一体化工程专业，准备买数控机床自己开工厂。后来岗位变动，就将所有精力放在工作上面，再也没有时间和动力去实现自己的梦想。
过了大约10年，对升职加薪没了期望，看到火热的股市，感觉又是一个机会，于是又将所有业余时间去学习投资，这种热情一直持续到现在。
我帐户上持仓最长的公司有18年，预计未来大概会有持仓一辈子的股票。我相信“买股就是买公司”，想不到股市可以实现做生意的梦想，上市公司平均Roe大约11%，我的Roe去到33%（透视盈余／投入资本），还省心省力。

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大地任我行网页链接{03-15 08:25· 来自Android}

做一般的小生意，要求3年能回本，净资产回报率30%以上，看似很高，实际上这些生意能存活3年以上的不多，中小企业平均寿命只有3年。
能上市公司都是社会上优秀企业的代表，沪深300指数平均净资产收率大约11%，在二级市场以1.6倍市净率买入，那么大约16年回本，上市公司平均存活期大概18年左右。
从这些数据看，许多时候市场的定价非常有效，任何投资要想获得超额收益都不容易，投资注定是只有少数人获利的行业。

如果希望在二级市场里赚钱，跟据上面数据的逆向思考：
一、买入长寿型的企业；
二、尽可能买入Roe长期超过11%的公司；
三、在市场非常悲观，Pb很低时投资，比如Roe／Pb＞7%以上时买入，
如果高速成长，这一点可降低一些要求。 ===> 10%/ 1.5= 20% / 3=30% / 4.3 ???

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大地任我行网页链接{修改于03-20 06:54· 来自Android}

贪念人人都有，但不能太贪，适可而止，就如老祖宗的智慧，中庸之道，或者是最优的选择。
投资人都有贪心的时候，一只股票价格低了还想更低一点，总希望买在最低处；涨高了还想更高，卖在最高处，从鱼头吃到鱼尾。涨时都在，盈利节节攀升，下跌前能及时离场，守住利润。既希望赚市场波动的钱，又赚泡沫的钱，还想赚公司经营的钱，这些要求就有点过份了。
我的目标就是赚公司经营的钱，所以有些持股可以坚守长达18年。我也择时，但只要价格合理，有钱就买入股票，不求买在最低。我也有贪念，偶尔也会做一下高抛低吸，但这样的操作不多。或者是因为贪念没那么强烈，所以这么多年来，股市带来的回报让我非常满意。

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大地任我行网页链接{03-29 12:38· 来自Android}

偶尔和别人聊投资，讲到买股就是买公司，长期持股，注重股息回报的理念时，他们几乎都会说：“等到我的股市资本足够多时，就做长线投资，过上持股收息的生活”。
许多习惯是长期养成的，甚至是从小培养，比如让小孩从事洗碗拖地之类的家务，如果有宠爱孩子的倾向，认为等到长大了再做，大概率以后也不会主动做家务了。
投资也是这样，好的投资理念从入市开始学习培养，如果走错了方向，就需要花更多的时间和精力去纠正。使用了错误的方式赚了大钱，将来纠正的代价或许更大，股市常常奖励错误的行为，以致越陷越深。
当然，股市赚钱的投资方法很多，适合不同性格和资金性质，但是不管使用什么投资方法，一定要清楚自己在干什么。以前还有朋友笑说：“你这点小资本，也像大资金一样操作，能赚钱吗”？我说：“如果能找到快速稳妥的投资致富路径，我一定不会选择慢慢变富”。
我只有十多万的本金时，就偏向于长期投资，持股收息，或者与我的性格有关，与我读到的投资书籍有关。这么多年的业余投资生涯，看到有人高频交易，追逐热点题材赚了快钱大钱，但始终没有改变我长期投资的风格，而且还不断强化买股就是买公司的投资理念。
这种理念的好处就是：一旦要长期投资，买股就必须慎之又慎，因为市场上值得长期投资的公司不多，让自己尽量选择和优质的企业在一起，不要在平庸的机会里浪费太多的时间和金钱。就像生活中对朋友和配偶的选择，三观不符将带来无尽的痛苦。

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大地任我行 网页链接{修改于2024-04-13 13:16}来自Android · 广东

为什么股市投资要注重分红？

前天的国九条，开始重视股市的分红回报，这是30多年来第一次。出台这样的政策与当下的股市环境有很大的关系，许多公司造假上市，为了割韭菜；另有些大股东不分红，以便侵占公司资产，损公肥私；还有些盲目扩大生产，产能过剩，造成社会财富极大浪费

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投资就是投资，决策过程主要考虑公司经营获利带来的分红派息和留存收益转化成的资本利得，少去揣摩市场情绪带来的资本溢价，将企业当作不上市的公司看待，这样的投资就会纯粹许多。
所有的买入，都要求在市场持续低迷时，都能持续获得合理的收益，不依赖市场情绪赚钱，也就不会被市场波动伤害了。这个道理就如：不偷情，就不会被人捉奸在床；不贪污，相关的法律就制裁不到你。

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大地任我行网页链接{修改于04-27 14:04· 来自Android}

一般情况下，拿到工资或其他收入，我3分钟内就会换成股票，留下的是作为零花钱。月初的时候留下5000元作为一个月的零用钱，到了月中，还剩3000元，到了现在还剩2000元，感觉花钱如水。家庭日常生活开支不是我负责，上班吃饭在单位，平时也极少开车，就坐公交地铁上班。

股市是主要的“支出”，感觉低估就忍不住又收集一点ETF，钱就这样花掉了，零花钱大部分还是花在股市里。其实，增加这点仓位对股市总资产影响微乎其微，这可能是十多年养成的习惯，便宜不买就不舒服，股市也像商场大甩卖的购物一样，可以带来强烈的满足感。

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大地任我行 网页链接{修改于2024-04-29 23:00}来自Android · 广东

2023年大地任我行公司年报摘要

今天所有上市公司2023年的年报都公布了，我的“大地任我行公司”2023年年报应该在这个时候也要公布，不准备详细写了，就列一些数字和图表，比文字更有说服力。

1、目前持有26家公司，我认为这些公司价格大部分都不便宜了，不要轻易跟投。另外，目前持有AH两地上市的公司，我持有的全都是H股。资产配置及比例如下：

大地任我行网页链接{修改于05-01 10:11· 来自Android}

昨天第一次公开自己的持仓和比例，希望不误导别人。这些公司大都是现实生活中的明星企业，它们的产品和服务广为人知，其中大部分仓位持有8年以上，最长的持有18年。虽然近3年来沪深300指数跌幅不小，但是这些公司经营和分红派息都不错，特别是在近期“中特估”的行情之下，股价节节高升，价格都不便宜了，只将到来的分红季节，拿到股息都不知买什么好。
我的持仓大部分是国有企业，这是多年投资的教训和思考的结果，都说国企效率和创新能力低，但是有时创新型企业并不一定是个好的投资，原因是新产品新技术变化快，提供不了我们需要的确定性。同时，企业管理层的道德风险也不得不考量，私企并不比国企高尚。当然，如果判断准确，将来收益会很好。但是，在我的理念之中，投资不是不断去寻找未来高收益企业，而首先是排除自己看不清看不懂的生意，回避未来可能的巨大风险，在此基础之上去选择投资标的。
最近在研究物业公司，这个属于服务性行业，生意模式不算好，但是感觉也不是很差，优点是生意简单，长期需求不变，没有研发，资本开支也不大。这个行业里，也有不少国企，没有大股东的拖累，感觉生意一直不错，Roe长期能达到15%以上，甚至30%也有。让我大感兴趣的是，有些民企的物业公司受大股东的拖累，股价大幅下跌，或许跌出了空间，有了投资价值。在服务性行业，国企并不比私企强。

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现实中，要增加一点收入，就要付出更多，或爬升到更高的职位，这也没什么不妥，多劳多得，强者就该上位，这个社会才能进步。但是，常常争到头破血流，还会激发人性最丑陋的一面，让身处其中的人痛苦不堪，或许聪明人才能胜任。
投资比现实好的地方就在于：只是一个人的战斗，提升自己的能力和认知，降服自己的心魔，就能平和快乐地赚钱。股票相对来说，是公平的、慷慨的，但他只愿意接纳有智慧的人。

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说到持股收息，被朋友耻笑说：“就是希望不劳而获罢了”。
我说：“有些人，一边劳作，一边收获；另有些人，先付出劳动，然后慢慢得到收获，这些付出，或许别人看不见，前者注重即时满足，后者注重延迟满足，哪有什么可以不劳而获的好事？”
相对来说，持股收息的人普遍比天天交易的人勤奋，更注重学习深度和广度，就像寻找一夜情和寻找白头偕老的伴侣，谁更用心用情？不言而喻。

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一位朋友现在大约市值250万元，他说市值去到500万元就满足了，不再向股市投入资本，每月工资收入花光，开始享受生活。他问我大概何时能实现这个目标，我说你的组合当前大约能产生22万的透视盈余，保持股息再投资，每年新投15万元以上的资本，让透视盈余每年增长率达到11%以上，那么5年后，组合透视盈余达到33.4万元，如果市场给出15倍的市盈率，市值就有500万元了（22×(1.11)^(4)×15），这个是偏保守的计算方法。
巴菲特说：“如果你有了100万美元还不开心，你有1亿美元也不会开心”。投资首先是学习，增长知识，不断印证自己的思考分析和逻辑判断，享受“正确”的过程，结果就会自然而然，不要设定某个具体的目标，期望达到之后就能成为人生巅峰。就像读书一样，不是考上了985就完成了人生使命，这仅仅是一个新的开始，将来的路还远着呢。把投资看成长期的事业，是一辈子的事情，一边做一边挖掘其中的快乐，投资与享受生活两不误，这样才能把投资做好，生活更有意义。

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大地任我行网页链接{05-09 08:22· 来自Android}

常常遇到身边有人说要跟我一起投资股票，有些是开玩笑的，有些是认真的，我还是不厌其烦地劝他们，股票投资很难，不是跟着投就能成功的，原因有几点：
一、我水平有限，选出的投资标的不能保证每个都对，我依赖组合去赚钱，对单个投资标的，没有足够的信心，世事变化常常超出自己的认知范围。
二、投资收益不是线性的，三五个月没有收获许多人都受不了，更别说证券市场有时三五年都没有收益，我试过投资6年没收益，只有理解投资规律，能延迟满足的人才能坚持下去。
三、投资反人性，低迷时要坚守或加仓，高涨时要小心，必要时减仓清仓，但多数人往往都做反了，这好像是出于本能的行为，很难克服。
四、每个人的预期收益不同，我能赚12%或超越沪深300指数5个百分点就很满意。另外，资金性质也不一样，我立足于长期投资，将投资作为一生的事业，不是赚一笔钱就走。
五、依赖别人很难把要持续一生的事情做好，还是要自己去努力，依靠自己才能走得远。

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大地任我行网页链接{05-10 08:11· 来自Android}

最近半年，感觉有点牛市初期的味道了，之前帐户里深套的股票开始翻红。在最低迷时，帐户上四分之一的股票亏损，现在基本开始盈利，市值早在上年未就创了历史新高。
大约在今年一月份，港股创出历史新低，H股ETF净值跌到0.65元，感觉是个历史性的机会，叫我姐姐买入这个基金，她说没有钱，让我想不明白，不知是怕了还是真的没有钱。我很少向别人推荐股票，这么好的机会，希望她能抓住。大约在15年前，我极力游说她买房，让她在楼市低位时置了业，大大减轻了生活的压力。
人生总有些机会，抓住一二个，就少奋斗许多年。

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大地任我行网页链接{05-22 06:49· 来自Android}

注重股息回报的投资人，不能单纯地为了短期或几年内的高股息而投资，这可能是个陷阱。
如果股息不能持续，股价会下跌，股息不能弥补帐面资产的损失。如果股息不能逐年增长，那么股价也难上涨，仅有股息收益的投资复利就大打折扣，所以，必须注重股息的持续性和增长性。
另外，有一种情况，虽然股息难增长，但是胜在买入价格便宜，有可观的股息可用于投资别的行业和公司，这样也可以带来成长的效果。

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大地任我行网页链接{修改于05-23 06:29· 来自Android}

在我的观念里，入股市就是投资，以买公司的视角去思考，题材概念和庄家主力这类问题，我从不花时间和精力去琢磨。尽可能回避那些造假和不重视股东回报的公司，这样的投资就能省心省力许多，收益也更有保障。
这个就像现实中的生活，形形色色的人都有，但是，尽量只和我们尊敬的人交往，只与那些三观相近的人打交道，回避或减少去接触那些恶意的、让你深感不适的人，这样的生活会简单且快乐一些。