最近的行情太撕裂，行情太快，就要以慢打快。
如果你是跟随市场，很可能左右打脸。我们最好守住自己看好的方向，等风来。
四季度可能是变盘的节点了，很多事情扛过去了也就扛过去了。
扛不过去，可能以后遇到了也扛不过去。
行情先不说，看看目前股票的还是否有吸引力！
通过最实用的股权溢价指数看看：
股权溢价指数=（1/市盈率-十年期国债收益率）*100%
含义为股票内外价值相对于无风险收益率的吸引力，是一个宏观定性的绝佳指标。
数值越大表明股市越有吸引力。
下图为这周更新的股权溢价指数。
沪深300股权溢价指数
中证500股权溢价指数
综合来看沪深300和上证500指数都还具有吸引力。
最近的情况
周五盘后，央行发布了8月社融数据，8月新增社融2.96万亿，整体社融增速10.3%，基本符合预期。
从结构上看，8月社融数据体现了“实体融资偏弱+政府融资回暖”的特点。
一方面，8月政府债券发行明显回暖，环比上升近8000亿元，说明730会议后财政政策在稳步发力，这也是近期基建板块持续强势的驱动力之一。
另一方面，实体企业投资意愿依然不足，8月新增人民币贷款1.22万亿，不及市场预期的1.40万亿，主要原因可能跟疫情，还有近期原材料成本上涨有关。
整体来说，我觉得8月社融数据不仅验证了下半年“货币维稳+财政发力”的观点，同时也进一步强化了下半年“货币维稳+财政发力”的预期：
其一，货币仍将维持平稳，尤其是在信贷需求没有明显好转之前，政策对中小企业将维持定向宽松；
财政仍将发力，政府债券发行有望继续保持在高位，财政支出明显加速。
其二，社融增速已经基本见到本轮底部，后续专项债提速将带动社融触底回升，在这个大背景下，依然重点留意高景气的成长赛道。
对于我们投资者来说，可以得到这么几点结论。
首先，基建启动并不是偶然的，而是确实有实际的数据支撑，未来基建可能要持续一段时间。
而且从市场估值来看，基建前几年调整的足够充分，估值目前仍然较低，所以可能很多资金愿意在上面做仓位暴露，避险也好，追趋势也罢。
后面可能还有机会，但是力度并不确定，由于这几年基建带来的边际效用越来越弱，能不能切实产生业绩上的变化。
其次，市场正在迎来风格的转变，当经济开始下行，高景气度，高成长行业的故事就很难维持，成长的预期很容易被现实打破。
如果大家感到了失望，那么就非常容易形成戴维斯双杀，也就是杀估值的同时，业绩也在大幅下降。所以高成长高景气行业，也就是今年上半年的那些热点，大家要格外小心。
第三，当大家被高成长高景气伤透心之后，就会转向另一个极端。
会认为只有低价格才是最靠谱的，那么市场风格也就将切回到价值优先。
那些已经跌到历史估值最低水平的行业，将有启动的机会，比如基建就是一个例子。
第四，小心那些周期的风险，既然我们进行了逆周期经济调节，就说明国家已经有绝对的证据表明，经济周期已经下行。
那么这些煤飞色舞的顺周期行业，可能已经到了最后的疯狂。
第五，对于整个市场而言，目前已经处于了信用周期的底部。
虽然市场可能还会有一定的波动，甚至不排除向下再砸一下，但是这时候应该保持足够的乐观，而不是悲观。
此时你只要不去追热门，市场已经是机会大于风险。
风格切换，代表着大规模调仓的发生，一定是先卖再买，或者说趁着火爆快点卖，但是趁着低迷慢点买。
这才符合市场的规律，所以任何一次风格切换之前，市场总要整体下跌一下。
2012年，2014年，2016年，2018年皆是如此。
实验账户情况
投资策略：ETF投资，以行业轮动为操作指导。
盈利情况：21年3月17日至9月12日，整体盈利27.8%，仓位100%。
本周操作：本周未操作。
股票池情况
（截至9月12日数据）
行业集中度持续提高的行业才容易出长期牛股，行业格局决定结局。
好久没有更新了，经过调整明显清仓区股票少了很多，基本都落到了减仓区、持仓区，还要很多的击球区了。
也提前释放了很多的风险，疯涨的时候都看赛道、看抱团。
下跌了，才知道估值还是YYDS，谁也逃不过周期轮回。
清仓区：（短期内不要追涨，做好2年不赚钱的准备）
减仓区：（短期内不要追涨，盈利者可以减仓降低成本，做好一年不赚钱的准备）
持仓区：（耐心持有，不必被短期波动干扰。可视情况建底仓）
击球区：（建立底仓，根据后续情况慢慢加减仓。）
击球区可能是机会，也可能是陷阱。我们只是单纯从历史估值水平出发评估。
如果公司基本面逻辑发生变化，则历史估值区间将会下移。可能越少低估越是危险。
重棒区：（虽说可以重仓购买，但是还是更具自身风险承受能力而定）
但是健帆和万浮已经涉及集采，资本对于这个不确定特别大的标的，都是唯恐避之不急，所以他们的估值估计要重新评估了，不能按照历史值进行测算。
——拜了个拜 下次见 ——