$澳博控股(00880)$ 谈谈我的看法,欢迎讨论。
当前高息环境下澳博24年盈利依旧很困难,理由如下:
每年折旧+利息大概需要35亿,以12%的EBITDA率计算,大约需要290亿营收,其中博彩收入270亿。以13%的市占率对应全澳全年2080亿赌收。
注:假设卫星场冗余员工成本和中场提升带来的EBITDA率提升相互抵消,12%已略高于19年水平;澳博当前的赌收结构下市占率和EBITDA率不存在突然大幅提升的可能。
25年盈利看点
降息,卫星场员工优化,上葡京爬升,全澳赌收持续提升
降息和卫星场员工优化高度确定,大约能减少8-10亿成本开支
上葡京和行业赌收很难在一两年有大的提升,弱复苏(个人看法)。