开始看 $中国铁塔(00788)$ 23 年年报。2023年的自由现金流下降不是因为资本支出增加，资本支出是有增加，但不多，好多非主业的支出。最近四年折旧都在 ~550亿，CapEx 在 ~350亿
铁塔按 7-25 年折旧，范围好大。
应收从 22年的 423亿 变成 23年的 717亿。风险描述里有写，“其風險集中度較高（於2023年 12月31日，三家通信運營商的應收營業款餘額佔應收營業款總額的比例為87.90% (2022： 85.65%)。”
感觉这样写的话就没啥风险了，三家都有钱。