摘要：
1、市场回顾和展望：
(1) 市场回顾：本周A股市场延续震荡，各市场板块出现一定分化。上证指数震荡上涨2.75%，收于2910点，而科创50、深证成指和创业板指震荡下行，分别下跌2.53%、0.28%和1.92%。从市值规模指数的表现上看，本周大盘表现相对好于中小盘。大盘（沪深300）上涨1.96%，中盘（中证500）微涨0.17%，而小盘（中证1000）下跌0.70%。风格方面，本周价值风格（全指价值：+5.63% ）表现继续领先成长风格（全指成长：-0.44%）。从行业角度来看，本周31个行业中共19个行业收正，12个行业下跌。本周房地产领涨，大涨8.98%，建筑装饰（+6.84%）、石油石化（+6.80%）、煤炭（+6.22%）、非银金融（+5.83%）和银行（+4.43%）同样有较大涨幅。而本周美容护理（-5,16%）跌幅最深，电力设备（-3.41%）、电子（-3.27%）和医药生物（-2.73%）同样有一定跌幅 。结构性机会：进一步从申万二级行业看，本周涨幅居前的是多元金融（+9.76%）、房地产开发（+9.08%）、基础建设（+8.77%）、房屋建设（+7.32%）、炼化及贸易（+6.85%）、保险（+6.66%）、煤炭开采（+6.66%）和房地产服务（+6.17%）。风险偏好角度，本周的日均成交额为8076亿（前值7045亿），继续小幅回升。北向资金本周转为大幅净流入121亿（前值-235亿）。而融资资金本周净流出173亿（至1月25日）（上周最终净流出162亿，周五（1月19日）单日净流出73亿） ，融资余额继续回落。
(2) 展望：海外，基本面：①GDP：美国2023年四季度GDP环比超预期。继第三季度增长4.9%后，美国2023年第四季度GDP环比年率增长3.3%，大幅超出彭博一致预期2.0%，全年增速达2.5%，较2022年的2.1%回升；实际个人消费支出为主要支撑项。②美国12月PCE： 12月PCE和核心PCE通胀环比均符合预期，分别反弹0.3pct和0.1pct至0.2%。核心PCE 6个月环比折年增速为1.9%，连续第二个月低于2%。③1月PMI：美国1月Markit PMI初值反弹。综合PMI升至去年6月以来的最高水平（52.3），其中制造业PMI从47.9超预期升至50.3，为15个月来新高；服务业PMI上行1.5pct至52.9。金融市场：降息预期变动不大，3月降息概率维持在50%左右，10年期美债收益率持平于4.15%；美元指数上涨0.2%至103.5。国内，政策面：①货币政策： 1月25日央行宣布下调存款准备金率50BP，向市场提供流动性1万亿元，与此同时下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。央行在时隔4个月后再度降准且幅度超预期，释放了坚定的政策信号，更好地助力稳增长、稳预期、稳市场。②房地产政策：央行和金融监管总局联合发布《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，明确放开经营性物业贷款使用范围，可以用于偿还该企业及其集团控股公司存量房地产领域相关贷款和公开市场债券，有效缓解开发商流动性压力。基本面：2023年工业企业经营情况：2023年全国规模以上工业企业利润下降2.3%，首次出现连续两年的负增长。2023年12月工企利润增速回落至16.8%，两年复合增速也下降至3.5%，但从2023年下半年开始的盈利改善趋势仍在延续。向前看，近期国内政策环境迎来边际改善，资金面的负反馈现象得到阶段性缓释，投资者对经济增长的担忧逐渐缓解。短期权重板块或迎来反弹，红利策略继续表现。而中长期看，成长风格仍将保持强势，AI引领的科技板块，出口相关产业和政府开支产业链将是今年行业布局的重要线索。
(3) 具体的板块配置：可重点关注：①科技成长：受益于国内产业政策支持、海外紧缩环境缓和，产业趋势明确。 ②政府开支增加和三大工程启动带来投资机会：工业金属、建材、家电以及煤炭、交通运输、电力、医药。③稳健资产：估值相对偏低、行业景气边际回升的部分高股息资产。。
2、具体来看，近期以下ETF可重点关注：
银行（512800）：中长期看，随地产板块风险逐渐出清，银行资产质量有望得到进一步改善。而1月25日宣布超预期降准，呵护银行息差（盈利）企稳。量上看，全年信贷增量稳定。整体预期向好。短期看，银行一季度开门红进展良好，信贷储备充分。目前，银行板块整体估值处于历史低位，且股息率高企。板块表现值得关注。
地产（159707）：跟踪中证800地产指数，由龙头房企组成，业绩表现更为平稳，抵御不确定风险能力更强，市占率持续提升。相比于市场上其它地产类指数，中证800地产指数龙头效应更加明显。 近期《关于做好经营性物业贷款管理的通知》明确放开经营性物业贷款使用范围，有效缓解开发商流动性压力。提振地产板块预期。
券商ETF（512000）：贝塔驱动叠加低估值，有望成为行业向上的新的基本逻辑。目前，券商板块估值，处在三年、五年、十年的历史分位数的低位。近期北向资金恢复流入，降准政策下的市场流动性逐步改善，内外部诸多不利因素或将陆续缓解，叠加相关政策支持，证券板块有望迎来估值修复。
电子ETF（515260）：做为科技行业的上游企业，随着下游消费电子、汽车电子、AIOT等的不断发展，带来的需求必然推动整个行业板块的景气度不断提升。芯片是电子板块中关注度较高的子板块，国产替代的逻辑带动板块上行。而近期消费电子随大厂AI应用端的推出，有望推动电子行业（芯片和消费电子）共同向上。
海外科技（501312）：主要通过投资于海外科技主题相关基金，最终投资于将科技作为企业长期发展支撑的股票。企业的核心任务之一是进行研究与开发（R&D），科技创新是此类企业参与市场竞争的核心能力。海外科技主题基金指主要投资于在科技领域（尤其是颠覆性创新领域）的上市公司股票的公募基金（包括ETF）。
美国消费（162415）：覆盖美国当地的优秀的线上、线下的消费企业，其中权重股包括亚马逊、特斯拉、星巴克、麦当劳等高景气度的公司，业绩长期向好。虽然短期美股受加息预期、疫情影响或有调整，但美国消费当中的成分股更偏“必选”。美股有望随降息预期的强化而延续涨势，历史上看，消费往往领先美股整体表现。
华宝油气（162411）：和原油价格相关度高，油价上涨阶段弹性更高。近期主要变量是OPEC国家石油产量的变化、需求端的预期、美元指数走势和地缘政治事件。
消费龙头（516130）：由消费行业（可选消费和必选消费）中17个细分子行业的龙头企业组成。各板块细分有望渐次恢复，叠加近期政策支持，有望迎来估值修复。
标普红利ETF（562060）：跟踪标普A股红利机会指数，100只成分股，通过股息率因子和质量因子精选而出，大中小盘和行业分布均衡，整体呈现高股息、低估值特征，历史表现稳健，长期超额收益突出，在震荡市中的业绩更加突出。
中证100ETF（562000）：全新的中证100全市场选股，综合考虑与整个A股市场的行业匹配，使得新一代的中证100更好的反映A股的整体走势，代表中国经济的长期发展趋势。
港股互联网ETF（513770）：由港股通范围内30家流动性较好、市值较大的互联网主题上市公司股票构成，覆盖了互联网社交平台、电商、游戏以及相关的软件、硬件企业。很好地代表了中国互联网行业的整体发展。近期，1）国内政策支持依然存在；2）美债利率维持向下趋势。可关注阶段性机会，逢低布局。
医疗ETF（512170）：医疗板块由医疗器械和医疗服务两个子板块组成。21年年中调整加入医疗信息化和医美两个高景气的子板块。三年疫情凸显我国医疗短板，自主可控性仍有待提升。在国产设备性能达到国际水平的前提下，政策资金齐发力，加速医药产业国产替代。中长期看：中国老龄化已进入加速增长阶段，叠加消费升级，医疗需求也会出现明显增长。而医保集采政策超市场预期的风险已基本出清。在医疗新基建的带动下，医疗板块有望逐渐走出底部。而前期医疗反腐阶段性事件的影响逐步减弱，部分区域学术会议、行业论坛等活动陆续恢复，企业端推广活动回到正轨，对于医药整体的提振作用明显。
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一、重点市场回顾：
• A股：本周A股市场延续震荡，各市场板块出现一定分化。上证指数震荡上涨2.75%，收于2910点，而科创50、深证成指和创业板指震荡下行，分别下跌2.53%、0.28%和1.92%。从行业角度来看，本周31个行业中共19个行业收正，12个行业下跌。本周房地产领涨，大涨8.98%，建筑装饰（+6.84%）、石油石化（+6.80%）、煤炭（+6.22%）、非银金融（+5.83%）和银行（+4.43%）同样有较大涨幅。而本周美容护理（-5,16%）跌幅最深，电力设备（-3.41%）、电子（-3.27%）和医药生物（-2.73%）同样有一定跌幅 。本周的日均成交额为8076亿（前值7045亿），继续小幅回升。北向资金本周转为大幅净流入121亿（前值-235亿）。
• 港股：港股市场本周有较大幅度反弹。恒生指数、恒生国企和香港中小分别上涨4.20%、4.54%和1.01%。12个行业中10个行业上涨，仅2个行业下跌。能源业大涨10.61%，涨幅最高。金融业（+5.68%）、电讯业（+3.99）、综合企业（+3.89）和资讯科技业（+3.72%）同样有一定涨幅。本周医疗保健业（-3.96%）跌幅最深。港股互联网本周微跌0.61%。本周南向资金继续净流入45亿（前值+147亿）。
• 美股：美股本周连续第三周上涨，标普500、纳斯达克100和道琼斯工业平均分别上涨1.06%、0.62%和0.65%。英国股市本周上涨2.32%。
• 商品：在红海局势趋于紧张，全球需求预期向好，本周油价大涨6.08%。而降息预期下修，黄金本周继续小幅回调，下跌0.56%，收于2018美元/盎司。
二、国内外宏观动态及A股行业数据更新：
（一） 宏观动态
1、国内：
1）2023年1月24日央行降准： 1月24日国新办发布会上，央行行长宣布将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，并于1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。
- 降准：下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元；1月25日将下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点，并持续推动社会综合融资成本稳中有降。
- 降准目的：一是呵护市场，稳信心。1月22日，国常会提出“要采取更加有力有效措施，着力稳市场、稳信心”，本次降准正是对国常会的呼应。二是既保障春节前现金投放的短期流动性需求，又能持续补充中长期流动性需求；三是进一步降低银行负债成本，打开实体融资成本下降的空间；与其他流动性投放工具相比，降准的重要优势之一是其低成本。四是配合后续专项债发行。2、3月扣掉春节假期后剩下的时间仍然紧凑，专项债发行时间紧、任务重，也需要央行流动性的配合。
- 降准幅度：50BP的降准幅度同样超预期。近两年降准基本是25BP的步幅。此次降准50BP，一是春节期间金融机构所需流动性的季节性规模本就相对偏高。2017-2023年数据显示，正常情景下春节前取现对流动性的耗损大约是1.6-1.8万亿元；二是为了进一步传递出稳定微观预期的积极信号。三是缓解银行息差压力，或为降息释放更大空间。LPR下调的关键因素之一是银行净息差。本次降准步频回归50BP，或意在为银行节省更多利息支出，进一步缓解息差压力，为后续降息打开政策空间。
- “定向降息“：一是落实中央金融工作会议、中央经济工作会议“加大对科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面的支持力度”的精神要求；二是重新拉开再贷款再贴现利率与银行发放普惠小微贷款利率的利差，提高银行支持普惠小微企业和涉农领域的积极性，缓解息差下降的压力。
- 整体来看，对债券市场而言，本次降准能一定程度缓解银行间市场流动性压力，对于债券市场有提振作用、尤其是与资金面相关性较高的短端利率；对股票市场而言，本次降准释放了积极的信号，有助于提振信心，中期维度看市场表现同样取决于稳增长政策的落地效果。
2）2023年规上工业企业盈利：2023年规上工业企业盈利同比-2.3%，前值-4.4%；其中12月单月同比16.8%。
- 规上工业企业盈利： 2023全年规模以上工业企业利润同比-2.3%，相比前值收窄2.1个百分点，仍然延续年初以来降幅收窄趋势。其中：12月当月同比16.8%，连续5月当月同比正增，增速相比前值回落12.7个百分点。
- 从“量、价、利润率”三因素看：
- 量：2023年工业增加值较2022年回升1.0个点至4.6%，企业生产弱企稳回升对利润构成一定支撑；
- 价：PPI同比由2022年的3.6%降至2023年的-2.7%，
- 利润率：营收利润率由2022年的6.09%降至2023年的5.76%，2023年利润率为2009年以来最低水平。
- 整体来看，价格和利润率是拖累2023年全年利润负增长的主因。从PPI趋势来看，2023年6月是一个谷底，后续降幅逐步收窄；2024年实际增长压力减小，央行亦指出“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量”，PPI有望实现同比转正，这将有利于带动盈利增速重回正增长区间。
- 分行业看： 2023年公用事业、黑色、有色、石化等利润增速最快。从细分行业看，黑色冶炼（157.3%）、开采辅助（128.3%）、电热供应（71.9%）、化纤（43.8%）、有色冶炼（28%）、石油炼焦（26.9%）、交运设备（22%）领先。利润实现同比增长的行业比11月多了3个，石油炼焦、纺织、皮革制鞋利润由负转正；而化工、非金属矿、煤炭和油气开采、医药、农副食品利润增速垫底，全年利润降幅在两位数以上。
- 库存： 2023年12月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长2.1%，较前值回升0.4个点，在经历了10-11月连续2个月的回调后再度回补。实际库存方面，同比增长4.8%，连续2个月小幅上行。回头看本轮库存周期，名义库存7月已经触底，8-9月初步经历回升；10-11月的回踩一则与大宗商品调整有关，二则与新一轮化债背景下经济的小周期放缓有关。随着大宗价格和实际增长的环比企稳，12月库存再度呈现回补趋势。
- 杠杆率：截至12月底，工业企业资产负债率回落0.5个百分点至57.1%，符合季节规律。其中：规上工业企业资产同比增6.0%，环比-0.3%，创有数据以来同期次低；负债同比增5.9%，环比-1.1%，创1999年7月以来最低，表明企业债务扩张意愿仍然偏低。
- 向前看，政策发力强度将决定内需韧性几何，而未来外需订单能否改善也是总需求能否回升的关键，二者或共同决定企业盈利能否延续改善趋势。
（二）A股行业数据更新：
1、行业资金面：资金流向
• 北向资金本周转为大幅净流入121亿（前值-235亿）。 而融资资金本周净流出173亿（至1月25日）（上周最终净流出162亿，周五（1月19日）单日净流出73亿） ，融资余额继续回落。
• 本周北向资金和融资资金再次没有共同净流入行业。
• 两类资金本周共同净流出7个板块。流出较多的板块是电力设备（-50亿）、汽车（-16亿），有色（-12亿）和机械设备（-11亿）。
• 陆股通净流入前三位：银行（+41亿）、公用事业（+22亿）和计算机（+20亿）。净流出前三：电力设备（-40亿）、传媒（-12亿）和石油石化（-6亿）。
• 融资资金净流入前三位：传媒（+4亿）、石油石化（+3.59亿）和美容护理（-0.13亿）。净流出前三：医药生物（-21亿）、电子（-16亿）和计算机（-16亿）。
2、行业基本面之一：各行业PB（历史百分位）-ROE（预测FY1）：
• PB：①一些长期（十年）看处于估值相对高位的行业，如果从近三年的维度考察，则已处于偏低位置，如食品饮料、国防军工和汽车。②电子、医药生物、家用电器、建筑材料、电力设备以及大金融板块无论三年期还是十年期均处于中位数以下偏低位置。③本周煤炭、通信和石油石化的估值（分位数）上涨较多。
• ROE：而食品饮料、煤炭、家用电器的ROE（预测）均居于前列（且>15%）。
3、 行业基本面之二：各行业PE（TTM）- G （预测FY1）：
4、 行业基本面之三：盈利预测
5、行业交易数据：
• 交易拥挤度：上周TMT交易拥挤度为24.93% ，本周上升至26.78%。而电力设备（9.13%）、医药生物（6.62%）和非银金融（6.10%）拥挤度同样在相对高位。
三、市场展望和可重点关注的ETF：
1、 市场回顾和展望：
(1) 市场回顾：本周A股市场延续震荡，各市场板块出现一定分化。上证指数震荡上涨2.75%，收于2910点，而科创50、深证成指和创业板指震荡下行，分别下跌2.53%、0.28%和1.92%。从市值规模指数的表现上看，本周大盘表现相对好于中小盘。大盘（沪深300）上涨1.96%，中盘（中证500）微涨0.17%，而小盘（中证1000）下跌0.70%。风格方面，本周价值风格（全指价值：+5.63% ）表现继续领先成长风格（全指成长：-0.44%）。从行业角度来看，本周31个行业中共19个行业收正，12个行业下跌。本周房地产领涨，大涨8.98%，建筑装饰（+6.84%）、石油石化（+6.80%）、煤炭（+6.22%）、非银金融（+5.83%）和银行（+4.43%）同样有较大涨幅。而本周美容护理（-5,16%）跌幅最深，电力设备（-3.41%）、电子（-3.27%）和医药生物（-2.73%）同样有一定跌幅 。结构性机会：进一步从申万二级行业看，本周涨幅居前的是多元金融（+9.76%）、房地产开发（+9.08%）、基础建设（+8.77%）、房屋建设（+7.32%）、炼化及贸易（+6.85%）、保险（+6.66%）、煤炭开采（+6.66%）和房地产服务（+6.17%）。风险偏好角度，本周的日均成交额为8076亿（前值7045亿），继续小幅回升。北向资金本周转为大幅净流入121亿（前值-235亿）。而融资资金本周净流出173亿（至1月25日）（上周最终净流出162亿，周五（1月19日）单日净流出73亿） ，融资余额继续回落。
(2) 展望：海外，基本面：①GDP：美国2023年四季度GDP环比超预期。继第三季度增长4.9%后，美国2023年第四季度GDP环比年率增长3.3%，大幅超出彭博一致预期2.0%，全年增速达2.5%，较2022年的2.1%回升；实际个人消费支出为主要支撑项。②美国12月PCE： 12月PCE和核心PCE通胀环比均符合预期，分别反弹0.3pct和0.1pct至0.2%。核心PCE 6个月环比折年增速为1.9%，连续第二个月低于2%。③1月PMI：美国1月Markit PMI初值反弹。综合PMI升至去年6月以来的最高水平（52.3），其中制造业PMI从47.9超预期升至50.3，为15个月来新高；服务业PMI上行1.5pct至52.9。金融市场：降息预期变动不大，3月降息概率维持在50%左右，10年期美债收益率持平于4.15%；美元指数上涨0.2%至103.5。国内，政策面：①货币政策： 1月25日央行宣布下调存款准备金率50BP，向市场提供流动性1万亿元，与此同时下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。央行在时隔4个月后再度降准且幅度超预期，释放了坚定的政策信号，更好地助力稳增长、稳预期、稳市场。②房地产政策：央行和金融监管总局联合发布《关于做好经营性物业贷款管理的通知》，明确放开经营性物业贷款使用范围，可以用于偿还该企业及其集团控股公司存量房地产领域相关贷款和公开市场债券，有效缓解开发商流动性压力。基本面：2023年工业企业经营情况：2023年全国规模以上工业企业利润下降2.3%，首次出现连续两年的负增长。2023年12月工企利润增速回落至16.8%，两年复合增速也下降至3.5%，但从2023年下半年开始的盈利改善趋势仍在延续。向前看，近期国内政策环境迎来边际改善，资金面的负反馈现象得到阶段性缓释，投资者对经济增长的担忧逐渐缓解。短期权重板块或迎来反弹，红利策略继续表现。而中长期看，成长风格仍将保持强势，AI引领的科技板块，出口相关产业和政府开支产业链将是今年行业布局的重要线索。
(3) 具体的板块配置：可重点关注：①科技成长：受益于国内产业政策支持、海外紧缩环境缓和，产业趋势明确。 ②政府开支增加和三大工程启动带来投资机会：工业金属、建材、家电以及煤炭、交通运输、电力、医药。③稳健资产：估值相对偏低、行业景气边际回升的部分高股息资产。
2、具体来看，近期以下ETF可重点关注：
银行（512800）：中长期看，随地产板块风险逐渐出清，银行资产质量有望得到进一步改善。而1月25日宣布超预期降准，呵护银行息差（盈利）企稳。量上看，全年信贷增量稳定。整体预期向好。短期看，银行一季度开门红进展良好，信贷储备充分。目前，银行板块整体估值处于历史低位，且股息率高企。板块表现值得关注。
地产（159707）：跟踪中证800地产指数，由龙头房企组成，业绩表现更为平稳，抵御不确定风险能力更强，市占率持续提升。相比于市场上其它地产类指数，中证800地产指数龙头效应更加明显。 近期《关于做好经营性物业贷款管理的通知》明确放开经营性物业贷款使用范围，有效缓解开发商流动性压力。提振地产板块预期。
$券商ETF(SH512000)$ ：贝塔驱动叠加低估值，有望成为行业向上的新的基本逻辑。目前，券商板块估值，处在三年、五年、十年的历史分位数的低位。近期北向资金恢复流入，降准政策下的市场流动性逐步改善，内外部诸多不利因素或将陆续缓解，叠加相关政策支持，证券板块有望迎来估值修复。
电子ETF（515260）：做为科技行业的上游企业，随着下游消费电子、汽车电子、AIOT等的不断发展，带来的需求必然推动整个行业板块的景气度不断提升。芯片是电子板块中关注度较高的子板块，国产替代的逻辑带动板块上行。而近期消费电子随大厂AI应用端的推出，有望推动电子行业（芯片和消费电子）共同向上。
海外科技（501312）：主要通过投资于海外科技主题相关基金，最终投资于将科技作为企业长期发展支撑的股票。企业的核心任务之一是进行研究与开发（R&D），科技创新是此类企业参与市场竞争的核心能力。海外科技主题基金指主要投资于在科技领域（尤其是颠覆性创新领域）的上市公司股票的公募基金（包括ETF）。
美国消费（162415）：覆盖美国当地的优秀的线上、线下的消费企业，其中权重股包括亚马逊、特斯拉、星巴克、麦当劳等高景气度的公司，业绩长期向好。虽然短期美股受加息预期、疫情影响或有调整，但美国消费当中的成分股更偏“必选”。美股有望随降息预期的强化而延续涨势，历史上看，消费往往领先美股整体表现。
$华宝油气LOF(SZ162411)$ ：和原油价格相关度高，油价上涨阶段弹性更高。近期主要变量是OPEC国家石油产量的变化、需求端的预期、美元指数走势和地缘政治事件。
消费龙头（516130）：由消费行业（可选消费和必选消费）中17个细分子行业的龙头企业组成。各板块细分有望渐次恢复，叠加近期政策支持，有望迎来估值修复。
标普红利ETF（562060）：跟踪标普A股红利机会指数，100只成分股，通过股息率因子和质量因子精选而出，大中小盘和行业分布均衡，整体呈现高股息、低估值特征，历史表现稳健，长期超额收益突出，在震荡市中的业绩更加突出。
中证100ETF（562000）：全新的中证100全市场选股，综合考虑与整个A股市场的行业匹配，使得新一代的中证100更好的反映A股的整体走势，代表中国经济的长期发展趋势。
港股互联网ETF（513770）：由港股通范围内30家流动性较好、市值较大的互联网主题上市公司股票构成，覆盖了互联网社交平台、电商、游戏以及相关的软件、硬件企业。很好地代表了中国互联网行业的整体发展。近期，1）国内政策支持依然存在；2）美债利率维持向下趋势。可关注阶段性机会，逢低布局。
$医疗ETF(SH512170)$ ：医疗板块由医疗器械和医疗服务两个子板块组成。21年年中调整加入医疗信息化和医美两个高景气的子板块。三年疫情凸显我国医疗短板，自主可控性仍有待提升。在国产设备性能达到国际水平的前提下，政策资金齐发力，加速医药产业国产替代。中长期看：中国老龄化已进入加速增长阶段，叠加消费升级，医疗需求也会出现明显增长。而医保集采政策超市场预期的风险已基本出清。在医疗新基建的带动下，医疗板块有望逐渐走出底部。而前期医疗反腐阶段性事件的影响逐步减弱，部分区域学术会议、行业论坛等活动陆续恢复，企业端推广活动回到正轨，对于医药整体的提振作用明显。
3、中长期可持续关注：
食品ETF（515710）：覆盖各种酒类、饮料、乳制品、调味品、休闲食品、速冻食品、烘焙等细分行业的上市公司。食品饮料行业是近五年市场表现最优异赛道。整体的景气度维持高企。其估值经过21年春节以来的调整之后，已处于低位。临近假期，估值有望持续修复。近期各类消费场景继续带动餐饮宴席市场回暖，宴席回补或超预期，终端渠道迎来补货阶段。白酒、啤酒、乳制品、休闲零食等销售回暖带动渠道信心回升，产业链有望重回景气阶段。
有色龙头ETF（159876）：中国经济复苏可期，叠加地产的企稳和新能源行业的拉动，铜铝和新能源金属需求增长预期好转。而近期美联储宽松交易预期走强，对金价和铜价形成支撑。而国内铝库存降至低位，铝价持续偏强运行。南北硅厂均出现不同程度停产，短期硅价窄幅上涨。有色板块近期走势值得关注。
化工ETF（516020）：从化工产业的长周期发展逻辑来看，在安全和环保趋严、以及“双碳”目标的大背景下，身处规范化重点园区、自身环保达标、拥有一体化产业链、规模化与技术领先实现的成强格局持续强化。特别是站在当前时点，化工龙头在基本面缓慢恢复的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，估值具有极强安全边际，而下游需求刚性且持续增长，化工龙头企业资产配置性价比持续凸显。
新材料ETF（516360）：覆盖新能源、新能源车、半导体、国防军工、化工和建材行业当中升级换代的传统行业所需材料、细分战略新兴领域所需的材料、和急需国产替代的上游材料。需求确定性高，发展空间巨大。相信在下游各高景气板块的带动下，长期向好。
智能电动车ETF（516380）：新能源车带动了汽车的电动化，而智能化是汽车在新能源车之后的下一步的发展方向，是中长线最具确定性的板块之一。随着近期技术的不断更新（AI应用的不断深化）和下游需求的扩大，智能电动车产业的发展有望不断提速。
国防军工（512810）：在当前地缘政治风险日益加剧的背景下，国防工业“十四五”甚至“十五五”期间有望向备战实际需要的领域倾斜，扩军备战成新常态。随着我军装备数量和质量的双提升，国防信息化和现代化程度也将提速。去年三、四季度“中期调整“后，2024年进入到“十四五”后半程，部分扰动因素逐步消除，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。船舶、飞机（军机、航发、大飞机、无人机）、卫星、远火等重点领域将有较强确定性增长。
﹣ 科技ETF（515000）：覆盖电子、通信、计算机、生物科技四大领域的龙头企业，新基建不断发力，带动科技行业整体向上。目前科技ETF已处于历史估值低位，或随相关子板块的复苏而重拾升势。近期热点话题不断，Chat GPT、信创、半导体的自主可控，叠加通信板块的持续复苏，科技主题有望持续向好。
信创ETF（562030）：涵盖业务涉及基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等细分领域的上市公司证券作为指数样本，反映信创产业上市公司证券的整体表现。信创的核心目的是实现信息技术产业的完全自主可控，是我国经济转型升级的必经之路。
金融科技（159851）：信创概念，覆盖金融领域自主可控/国产替代的相关硬件和软件（基础软件、应用软件）。并且具备向其他信创领域拓展的空间
数据产业（516700）：覆盖大数据存储设备、大数据分析技术、大数据运营平台、大数据生产、大数据应用等领域。当前数字经济快速发展，大数据作为三大要素之一，有望快速发展。近期也得到越来越多的市场资金关注。
绿色能源（562010）：覆盖太阳能（光伏）、风能、水能、氢能、锂电池等行业的上市公司，反映绿色能源主题的整体表现。绿色能源符合国家的“双碳”战略发展目标，需求空间广阔。经过前期调整后，估值已处于低位。随着年报披露，绿色能源板块的业绩的改善有望得到验证。
香港中小（501021）：包含多只在香港上市的中盘优秀中资企业。由于市值原因，不包含互联网企业，但这也使香港中小近期波动性远远小于各只传统的香港的大盘指数。使其成为布局香港市场的特色工具之一。流动性方面，对于美联储降息预期有利于港股流动性的改善和估值的提升。
双创龙头ETF（588330）：从“科创板+创业板”中选取市值较大的50只八大战略新兴产业上市公司股票组成成份股，表征我国战略新兴产业整体走势。