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分红要看较长时间比如二十年总和，不能看最高年份，因为为推高股何，通过会计腾挪手段，合法做高一二年利润分红很容易，比如多年利润累积集中到这一两年释放，成本摊销避开这一两年等。但是，要做高二十年利润分红总和很难，所以看利润分红要看二十年总和或平均，若看平均，茅台过去二十年平均每年分红也就六元多。再说，过去二十年已是茅台黄金二十年，用过去二十年利润分红评估茅台已高看茅台了，别对未来自我幻想太多。
你对成长股有一些偏见，其实事情不是非黑即白。你非要把成长股硬往你的框架里套。
或者是说你不认可茅台的产品，拉一下产能，看看掉到20年以前的利润，每瓶茅台多少钱。也就几万吨产能。你如果认为是1000块还想跟你杠一杠。100块都懒得说，这是常识。
我开了一家包子店，赚很多钱，于是上市融资，开了100家店，通过二十年努力不断的开店，开了2000家。现在因为经济不景气，我关了其中的100家。你打算用20年平均的利润来计算我这公司的分红、市值。可是明年经济好，可能就变成2100家了。