【天风电子潘暕团队】创新新材：铝合金龙头有望充分受益于智能手机铝用量提升&材质升级

公司为全球铝合金棒材龙头，2023年，公司铝合金圆铸锭国内市占率11.25%，全球市占率8.43%，规模优势明显。公司积极推动产品结构升级向高附加值产品转型(型材目前30万吨产能，远期规划100万吨型材产能)和再生铝应用(2023年公司再生铝用量100万吨，中期有望翻倍)。

公司为苹果铝合金核心供应商，材料研发和再生铝应用深度绑定苹果，有望受益于iPhone铝用量提升。2023年苹果核心铝合金供应商包括公司、台湾穗高、广东金桥(未上市)。和苹果深度合作15年，苹果平板电脑和笔电公司铝合金份额超过70%，iPhone公司铝合金份额为份额25-30%，下游直接客户包括工业富联、立讯精密、蓝思科技、长盈精密、比亚迪电子等苹果核心结构件厂商。公司积极扩产越南消费电子型材产能（10万吨/年）配套客户海外产能需求，供应链地位和份额有望持续强化。AI有望带动智能手机铝用量提升&材质升级。iPhone铝合金用量受益于Apple intelligence创新对于手机散热性能要求提升，同时外观结构件用量提升带动铝合金从6系到7系升级，对应单吨加工费和单吨利润增厚明显。

进军汽车轻量化领域打开长期成长空间。汽车轻量化需求带动汽车铝合金用量提升，公司已与汽车领域国内外诸多头部Tier1企业建立长期深度的合作，公司已成为包括比亚迪、宁德时代、小米、理想、奔驰、宝马、奥迪、远景动力等诸多国内外头部汽车品牌供应商，为国内汽车轻量化型材头部供应商。