【天风电新】当市场交易固态电池时，实际在交易什么？
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#核心是国内供应链以何种方式参与世界的发展？以GPU为代表的算力提升，带来了AI的加速发展；而以锂电池为代表的储能技术提升，带来的是新能源的寒武纪物种大爆发，背后说明的是，TMT是科技的一条分支，新能源亦是。【对国内企业来说，用强板打市场是最优选，因此命运的时钟重新转动，聚焦能源和储能】。
1、从纯电长续航Su7说起，无关固态。
除了MAX订单超5成令人惊艳外，各家纯电车型续航里程测试成为焦点。小米Su7的实际续航里程和续航达成率都领先可比车型一个身段，这也是我们展望和期盼的世界：不是纯电没需求，是足够的续航、续航达成率和快充技术，需求自然就来了。
2023年国内EV平均单车带电45.5度电，而今年2月49.5度电（这还是在PHEV占比提升的情况下实现的）。也就是说【❗️中游锂电的增速被远远低估了，背后真正低估的是锂电池性能的提高和成本的下降】。以50度电为例，若PACK价格从1元/Wh跌到7毛，则单车节约1.5万；而反过来则对应单车可多装20度电。也就是说，未来大胆展望国内纯电单车就是75度电、甚至是100度电的产品，代表了社会进步的方向。
2、火热的半固态电池，核心还是续航。
智己L6搭载清陶能源的半固态电池，电池带电量达到130kwh，续航里程突破1000公里。快充上可实现充电10分钟，补能400km。半固态，最主要的差异就是使用了更高能量密度的正极，因为安全性原因，要通过半固态的结构，实现更多的带电量和续航能力。宁德时代推出的凝聚态类似。【❗️简单理解，对于半固态的需求本质演绎的是对长续航的需求】。
3、再思考深一点，锂电的寒武纪时代，新物种也许只是个噱头，核心是重新聚焦能源和储能。
Evtol的推广主要制约瓶颈在于电池，目前电池的能量密度300wh/kg，对应Evtol续航20分钟。这并不是说明20分钟的续航可以满足需求，而是技术制约下的被动现实，其他不一一列举，机器人、MR都类似，可以说，电池技术已经是制约新物种放量的最大瓶颈之一。
4、最后，回过头来总结，市场为什么交易固态？实际上什么形态的电池并不是最重要的，不论是半固态、凝聚态、固态，反映的都是社会需要电池的技术进步，性能提升、成本下降，带来更大面积的应用，从而导致寒武纪的物种大爆发。【❗️交易固态背后的本质，交易的是科技产品全面电动化的终极需求，这也将是锂电最重要的一轮投资机会】。
5、最重要的，投资建议：这是稼动率、新技术、新应用的一轮巨大投资机会。
前期我说过【业绩修复市场是认可的，估值提升市场并不看好，因为类似AI的出现相应也带走了新能源的估值溢价。】
对此，研究员有自己的看法，❗️新能源接下来极有可能是机柚共振、价值和成长选手的汇流处，因为1）真正的优质成长以宁德/阳光/拓普等为典型代表，用报表证明了差异化（产品、渠道）、成本优势；2）科技产品的全面电动化爆发是其估值再次抬升的重点。
推荐标的：
1、 新能源五虎：#宁德、比亚迪、阳光、东缆、拓普；
2、 继续增加锂电稼动率周期配置：质疑4月是补库的，5月初步数据也出来了，天赐/璞泰来/天奈/多氟多下午都问了一圈5月环比有增长（具体数据和增幅因自我保护短期不披露）。#推荐结构件科达利、6F-天赐、多氟多、天际。
3、 看好新技术-高压快充：#推荐元力、天奈、中熔。其他建议加仓：#平台型企业璞泰来和明年的品种三元中伟、华友。