代表产品”信达澳银新能源产业”历史业绩统计
二、 投资特点
长期高仓位,行业集中,聚焦科技股,主要配置电子、通讯和计算机。以“信达澳银新能源产业”为例,总仓位方面,冯明远任职以来股票仓位长期维持在9成以上,很少在总仓位上做变动;行业配置方面,冯明远主要配置电子、通讯和计算机板块,这是冯明远最擅长的三个投资领域。据管理人介绍,冯明远对科技板块非常感兴趣,每日工作时间超过十个小时,1天看两家上市公司报表,1周至少2家公司实地调研。
代表产品”信达澳银新能源产业”历史持仓统计(申万一级)
持股分散,无绝对重仓股,科技行业百舸争流,技术更新迭代快,避免单一股票仓位过重以控制风险。以“信达澳银新能源”为例,前十大重仓持股集中度较低,自2019年以来长期低于30%,市场股票型产品的平均水平为45%左右。其管理的其他偏股混合基金、灵活配置基金同样持股集中度低于行业平均。
坚定持有。冯明远买入公司后坚定持有,他的投资策略中没有因为市场波动因素导致的大量买卖,忽视短期市场波动。主要配置小盘成长股,长期以来投资风格稳定,2019年以来小盘成长股的风格最为明显。
三、 基金经理观点
1)科技板块的投资应把握产业周期发展主线,例如5G建设周期将需要3至5年,期间的不同阶段将出现不同的投资机会。本基金将排除短时行情扰动,围绕科技周期不同阶段机会全面参与到技术更新换代所带来的机遇中,享受新兴科技产业链成长红利;
2)对于新能源行业,冯明远认为,发展大方向较为确定。从国内外政策层面来看,都在强调提高清洁能源的使用比例。与此同时,从新能源行业本身发展来看,已经度过了单纯依靠补贴的时代,逐步走向了内生常态化发展的正轨。同时,政策的扶持力度目前来看也相对较好。
四、 总体评价
1) 冯明远是公募里面很有特点的一位基金经理,在科技领域研究深入且有自己独特的眼光,在选股上,他提到一个叫做“低毛利壁垒”选股方法,意思是将毛利压低到竞争对手都赚不到钱的位置,比如目前持有的神州数码,兆驰股份;
2) 冯明远偏好小盘成长股,但持仓非常分散,导致产品净值的波动并不算大,整体风险可控;
3) 代表产品“信达澳银新能源产业”虽然名字中有“新能源”,但投资的行业和新能源并没有多大的关系,截止2020年三季度,电子仓位在5成;
4) 冯明远虽然在总仓位上不做择时,长期9成左右仓位运作,但是每季度都会对持有的标的做调整,几乎每季度的前三大重仓股都会变化,调仓换股的频率较高,每年换手在3-5倍,这样相对较高的换手情况,一方面说明基金经理对个股的跟踪较紧密,会时刻动态的根据公司的最新情况做仓位的调整;另一方面,这么高频率的调仓也使得不同阶段产品业绩表现差异较大,比如今年5月份以来成立的产品,到现在基本没有收益,同策略排名在倒数;
5) 冯明远在科技领域的研究深度在圈内认可度较高,以为TMT行业的基金经理在接受采访时表示:冯明远是其学习的对象,特别是在他对科技产业的认知是非常深刻的。