$同仁堂国药(03613)$
国药这一轮经营波动，其实是经营层片面追求增长的情况下的无奈之举。受到疫情的影响，为了保持增长，20年开始，灵芝孢子粉开始通过同仁堂的渠道压货，而这换来国药利润的稳定。
但是，这些压在渠道的库存，造成了资金的紧张和大量应收账款的产生。随着疫情的影响趋弱，处理历史的旧账成为经营管理层的首要任务。这就是国药上半年利润还增长但是下半年就亏损的原因。
所谓平滑利润，说的就是这种东西。但是，除了一地鸡毛外，没有贡献。国药持有的安宫牛黄丸海外市场开发缓慢，利润和预期迟迟不能兑现。
说出来都是泪。在GZW的压力小，叠加外部环境影响，管理层心态变化是很大的原因。
$同仁堂科技(01666)$ $同仁堂(SH600085)$