19年投资小结

19年股票投资有两个关键词：一个是耐心，另一个也是耐心

微涨是19年股市的主旋律，从2018全年来看，上证指数上涨21.83%，创业板指上升43.41%。恒指上升9.07%。持仓A股中东阿阿胶下跌7.7%，港股通主要持仓绿叶制药全年微幅上涨9.1%。，A股部分市值应该略有盈余。跑输市场升幅。

港股主要持仓达力集团全年上涨58.61%%，港股市值较18年有60%的提升。大幅度跑赢恒指。

由于18年已经是投资生涯中最黑暗最谷底的时间段，因此，19年就像是历劫后人的庆幸，人生总是起起伏伏，没有人能一路坦途高歌，也没有人承受一路风雨不歇。而且19年东阿阿胶前半年继续回调，下半年略有回升，还是一副不死不活的架势。绿叶制药遭遇力朴素进集采未成、利培酮通过现场审查，创新制剂陆续达到里程碑式的节点，但全年走势大跌眼镜，先扬后抑，见利好下跌，见利空下降，甚至不见消息也莫名其妙的回调。股性就是这么不俗，没有任何办法。2019年投资上A股跑输市场，港股跑赢市场。总体成绩一般，但我很少我，自己持仓逻辑市场还远没有体现，现在不认可，不代表永远不认可。而且从估值上看，持仓估值仍然很低。此为面对不确定性的法宝。

19年很多股票大幅度攀升，酒类、地产股投资者是投资的大年。市场分化在进行，市场选择每一天每一年都在进行。当时从暴跌转化为走平后，资产不缩水已经从主要矛盾转化为次要矛盾，相互攀比这个次要矛盾上升了，转化了。主动适应市场并非智慧，恰如调侃不等于幽默。适应市场往往是冒险，是通过冒险达到目的的策略。大的适应是大的冒险。而智慧，乃是人类克服适应劣性的良方，是人类后天教育的成果。是一种寻找最近性价比的思想方法，或者说是一种力求避免冒险的方法。它要绕过冲动的冒险和短期欲望，寻求更佳的达到目的之途径。

市场是一个短期和长期博弈的城所，而这其中浮躁和没有耐心成为市场的主旋律。人如果沉湎于短期的人间烟火，全然不接地气，一味在适应市场上堆放五颜六色的好看的风筝，那么真的是在炒股票了。

$达力集团(00029)2019年初步验证了当初的逻辑，土地的重新确权，大致的价值有多高，未来可能在股权变动上兑现收益等等都是可以想象的环节。唯一不能肯定的是有多好和分多少。

$绿叶制药(02186)$ 的问题是港股市场不肯定逻辑。这固然与公司的故事没有实现想象力有关系，更大程度上，还是研发成果的落实。变现。一边是存量的减量预期比实际高，一边是增量的上量预期比实际的慢。持续两年多的坚守，走了很多次过山车，个中辛苦和体会只有自己知道。

东阿阿胶经营反转的周期可能超过预期，市场可能需要一年或者更长时间才能实现市场的出清。但阿胶的新产品、新渠道甚至海外市场也在不断扩张着，收缩的过程中也看到扩张的发力。从谷底到正常到重新攀升，短短一年多肯定不够的，对这个预期应该有，必须有。

19年试探性建仓盐湖钾肥，由于没有太多的富余资金，盐湖这个公司反转后重生的概率很大。暴跌不是建仓的理由，但过硬的基本面是理由，特别是上述两者结合后更是道理。

总结了这么多，其实自己收益的体现所需要的仍是时间。时间是最好的试金石。而这个等待验证的过程中，恰恰由于一开始的慎重，会带来美好的结果。我想，2020年这个新旧十年交替的时刻，给自己头脑几分尊重，因为虽然股票众多，投资者众多，股票使可以同而不和，但思考使我们和而不同。