贵州茅台前天收盘价才1478，要超过2800，1倍左右，太难了吧？可能吗？先给结论，一定能，不会太难。贵州茅台商业模式很好，有一帮只喜欢喝茅台酒的富裕消费群体，也有很好的质量文化，护城河很深也很宽。贵州茅台业务很简单，只要是茅台酒和系列酒，2023年毛利高达91.96％，净利润52.49％，净利润约等于现金，没有欠款。因为产品供不应求，是A股唯一一家可以基本算出未来利润的公司，产量等于销售，产量由四年前的基酒决定。我们先做一道计算题，贵州茅台2026年利润747*1.15*1.2*1.15＝1185亿左右，到时候市场给个30倍PE，贵州茅台股价将会是2831左右（1185＊30/12.56=2831）。对比前天价格，2.5年，收益率100％左右，年化30％以上。贵州茅台业是A股的送财童子，只要不受市场影响，很容易收到这笔财。
有两个问题：
１、贵州茅台未来4年能保持15％以上利润增长吗？
２、市场会给贵州茅台30倍市盈率吗？
第一个问题，贵州茅台未来4年可以保持超过15％利润增长。
2024年贵州茅台营收和利润增长点如下：
１、2023年11月1日起，贵州茅台上调了部分茅台酒的出厂价，涨幅达到了200元每瓶，折合成吨价约为40万元/吨。涉及到出厂价提升部分“普茅”的量大约在1.5-2万吨（平均1.7万吨），也就是说，仅提价因素所带来的增量就可以达到70亿左右。（1.7*40=68亿，对比1477亿营收，增长4.6%）
２、系列酒：2024年系列酒销量3.85万（22年产量的110%），对比2023年增加6000吨，增长19.2%。按照茅台酱香系列酒2024年的发展目标来看，茅台酱香系列酒的增长目标是20%，这也意味着茅台酱香系列酒要在2024年贡献超过40亿的增量空间。
３、调整产品结构，高毛利产品如精品茅台、珍品茅台、生肖茅台、年份茅台、纪念酒、100ml小茅台，小茅台变相从1499元提价到1995元，生肖茅台2300元以上，这些酒体推测应与飞天茅台相差不大，毛估估能带来110亿左右增收。
2024年毛估估利润增长：
(70+40+110)*0.52/747=15.3%
2025年贵州茅台营收和利润增长点：
1、2021年茅台酒基酒厂量增长13.1%，能给2015年带来13%以上销售额增长
2、继续提升直销和非标茅台酒比例
3、系列酒基酒产量增长11.7%，能带动营收12%以上增长
以上三方面能让茅台在2025年营收和利润增长20%以上
2026年营收和利润增长点：
1、考虑可以提高零售价（2018-2024年都未提高零售价，2025-2026年必然要提价）20%（参考出厂价提高20%的幅度，推测零售价也是提高20%），这部分直接带动直销收入增长20%，由于直销营收占比届时接近50%，50%*1.2=60%，整体营收增长10%
2、散花飞天、100毫升茅台酒、生肖茅台酒等，量价齐升带来增长
3、系列酒量增长16%，能带动营收16%以上增长
以上三方面能让茅台在2026年营收和利润增长15%以上
贵州茅台财报中还有个彩蛋，还有150亿左右隐藏利润（内部交易未实现利润），多了一份保险，确保每年想完成利润目标就可以完成。
第二个问题：只要贵州茅台连续几年保持15％以上利润增长，所有鬼故事都会消失：如，社会库存（大部分存的人也是为了喝而不是要卖）、年青人不喝酒（茅台酒一直就不是卖给年轻人的）、喝酒人越来越少（喝酒人少，越要喝好酒，利好高端酒，而且茅台酒每年销量占中国酒销量1％都不到）等，市场大概率会给贵州茅台30倍以上市盈率。我统计了最近十年茅台PE，除了2018年大熊市行情，其他时间只要利润增长增过两位，市场基本会给30倍左右PE。
2014年贵州茅台利润增长1.41% PE ：15.5
2015年贵州茅台利润增长1.00% PE ：17.7
2016年贵州茅台利润增长7.84% PE ：25
2017年贵州茅台利润增长61.97% PE ：32
2018年贵州茅台利润增长30.00% PE ：21
2019年贵州茅台利润增长17.05% PE ：36
2020年贵州茅台利润增长13.33% PE ：53.7
2021年贵州茅台利润增长12.34% PE ：49
2022年贵州茅台利润增长9.55% PE ：34
2023年贵州茅台利润增长19.16% PE ：29
也许有人会说，飞天价格跌到2320，会影响茅台集团利润吗？可点击查看，里面有答案
部分资料引用自:南京天空
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