19年合并的时候，商誉很大，导致的净利润下降，其实营业利润是上升的。
18年好像是换了放映设备升级，等等固定资产冲销。放映设备2005年开始，都13年了。
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万达的问题就是1、商誉；2、与万达广场签订的租金合约是浮动合约；3、为了保持先进的地位，放映设备更新损耗。

商誉不说了，现在基本上解决了，就剩下澳大利亚的30亿，而澳洲的电影院去年底已经开始营业了，恢复的不错，基本上不存在大幅计提的可能了。

租金是浮动合约，因为是按照利润比例上交租金，所以比如去年没收入，就少交，但是如果收入增加了，万达广场要吃一部分利润，这是老王平衡集团子公司之间的利益所致。历年万达商管都在吃万达电影的利润，而且靠万达电影引流到万达广场。公司一直说在谈判，但是一直没有什么进展。

设备没啥说的，谁叫万达电影视听效果最好呢。

万达的利润主要是：1、爆米花饮料；2、广告；3、票房；4、视频制作。基本上其实万达首先是一个餐饮公司，其次是一个广告公司，第三才是一个电影院，第四才是一个电影制作公司。说白了有点像酒吧，拿个屏幕放视频，请个乐队表演，但是其实赚的是酒水钱。但是，今年应该有唐3，视频制作可能要排到第二位了。票房利润只占2%，万达重要的是人数，人流量。有足够的人流量，就会有足够的人去买爆米花饮料，也会得到更多的广告收入。不过背靠万达广场，人流不是问题，至少就算是全国整体票房下降了，万达也能更少的下降。所以，1季度全国票房减少了7%，但是万达只减少了2%吧。

万达的护城河主要是：1、万达广场；2、万达集团；3、规模。它的区位优势是无可比拟的，哪家电影院也没有万达的地理位置好，都是在城市中央。其次，背靠万达集团，其实说白了就是如果万达电影真的亏本了，万达集团只需要减少租金或者补贴，玩玩左手倒右手的财务游戏就能扭亏了。但是王健林一直好像都没这个打算。
还有因为规模在这里，任何大制作的电影，都会让万达电影参投，没办法，需要万达院线的支持，如果不让万达电影投资，影片就没法获得比较高的排片率。所以，《流浪地球》等等全都投资了，不过就看万达电影愿不愿投而已，邀请肯定都会邀请的。

总之，万达电影亏本是不会亏本的，但是要想赚大钱翻倍，我估计短期也不知道。全国电影院如果非要说倒闭，最后倒闭的也只能是万达和中影而已。

另外，短期看，5月12日解禁，现在18元的价格，冯柳想全身而退也很难。接近20亿的持仓，不拉一波，随便出货就能砸穿17元了。最近成交量才1-2个亿，很难。缩量到极点了，现在其实就是看冯柳的态度，其他的资金逼迫他表态，如果他想往上做，大家也乐意坐轿子，如果他想跑，也得脱层皮。但是我估计就算是砸下去了，也是机会，那冯柳就帮大家砸了一个黄金坑了。

为什么说冯柳往下砸，就是砸了黄金坑？因为2020年疫情的原因，现在光堆积的好莱坞大片就十几部了，而且2022年预计上映的国产大片也不少。从排期看，今年下半年开始，积压了1年半的片子都要陆续上市了，如果冯柳砸到15块钱，那我愿意继续为国接盘。这部分加仓，我感觉用不了半年就能赚50%以上出来。

以上，就是这么个想法，我持有3年了。其实这个股票如果不是很急性子的人，也没有什么小道消息的人，简直太好了。国家建立了统一的票房平台，所有经营业绩数据都公开透明，对于散户来说信息差很小。

我是真的喜欢看电影，喜欢这个行业，也没啥别的本事，就准备烂在这个坑里了。

看片吃饭，现在每个综合体影城是标配，免租金也要招个影城。疫情期间我这城市一家都没倒，还新开2家

影院曾经是好生意，现在不是。哎呦疼线上渗透率一直在增加，线上放映锁定期一直在压缩。未来vr观影更是直接形成降维打击。

万达电影现在的市值是假的，万达影视剩下2年业绩补偿注销至少在30-50亿，如果老王不以疫情为由打小算盘的话，注销市值会更大。也就是说现在的万达电影真实市值在350左右

不行的

写的真好

影院茅，40PE算便宜吧？

万达电影为何不按日活估值？里面晃悠的人 大概率比知乎上那些的💰要好赚吧

是的，万达电影在定性方面，全市场都看明白了。但是万达上市7年，股价从92元跌到18元，是A股排名前三的仙人跳和万人坑，说明历史上所有对万达的投资分析和估值体系都是错误的。但是从来没有人检讨反省过，终于有李老师提出质疑，是好事。